في 18 نوفمبر، تراجع سعر البيتكوين لفترة وجيزة دون مستوى 90,000 USDT، مسجلاً أدنى قيمة عند 89,275 دولاراً. ووفقاً لأحدث بيانات السوق من Gate بتاريخ 19 نوفمبر، يتم تداول BTC عند 91,694.5 USDT.
بعد مرور أكثر من شهر بقليل على بلوغه أعلى مستوى تاريخي له، فقد البيتكوين بالفعل أكثر من 30% من مكاسبه السنوية. يوم الأحد، انخفض سعر البيتكوين دون 93,714 دولاراً، متراجعاً أسفل مستوى إغلاق نهاية العام الماضي، ما أدى إلى هبوط الأسعار دون هذا الحد المرجعي.
01 حركة السعر: من قمم قياسية إلى تصحيح حاد
قبل أقل من شهرين، كان التفاؤل سائداً في سوق البيتكوين. ففي 6 أكتوبر، ارتفع البيتكوين إلى مستوى قياسي بلغ 126,251 دولاراً، مما عزز توقعات المستثمرين بشأن المستقبل.
لكن هذا الارتفاع لم يدم طويلاً؛ فحوالي 10 أكتوبر، بدأ البيتكوين في الانخفاض، ليطلق بذلك موجة هبوط حادة.
وقد أدى انتعاش الأسواق المالية عقب انتخاب دونالد ترامب رئيساً للولايات المتحدة إلى دفع سعر البيتكوين نحو الأعلى، إلا أن هذا الحماس بدأ يتلاشى تدريجياً.
وبالنظر إلى أداء البيتكوين خلال العام، فقد اتسم بالتقلب الشديد أشبه بركوب الأفعوانية؛ ففي أبريل، عندما أعلن ترامب عن خططه الجمركية، تراجع البيتكوين إلى أدنى مستوى عند 74,400 دولار، ثم ارتد ليحقق قمة تاريخية جديدة، ليصحح مساره مجدداً اليوم.
هذه التقلبات الحادة فاجأت العديد من المستثمرين.
02 دوافع التصحيح: عوامل متعددة وراء التراجع
يعود هذا التصحيح الحاد في سعر البيتكوين إلى تضافر عدة عوامل.
تراجع المشترين المؤسسيين
خلال الشهر الماضي، انسحب العديد من أكبر المشترين المؤسسيين للبيتكوين من السوق بهدوء.
من مديري صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) إلى أقسام الخزينة في الشركات، فقد ابتعدت مصادر الدعم السابقة للسوق، مما أدى إلى تراجع التدفقات المالية التي كانت ترفع الأسعار.
كان المستثمرون المؤسسيون بمثابة العمود الفقري لشرعية البيتكوين وحركة سعره طوال هذا العام.
فقد ساهم تخصيصهم المستمر لرأس المال في إعادة تعريف دور البيتكوين—كأداة لتنويع المحافظ الاستثمارية ووسيلة للتحوط من التضخم وتراجع العملات والاضطرابات السياسية.
لكن هذا السرد، الذي كان دائماً هشاً إلى حد ما، يواجه تحدياً جديداً اليوم.
تغير في معنويات السوق
أشار ماثيو هوغان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في شركة Bitwise Asset Management، قائلاً: "السوق بشكل عام في وضع تجنب المخاطر. العملات الرقمية هي ‘العصفور في منجم الفحم’—فهي أول الأصول التي تظهر فيها التقلبات."
وتسود حالة من التشاؤم بين المستثمرين الأفراد في سوق العملات الرقمية.
وأضاف هوغان: "لا يرغبون في المرور بتراجع بنسبة 50% مرة أخرى، لذا يفضلون الخروج مبكراً لتجنب المخاطر."
تصفية المراكز ذات الرافعة المالية وخروج رؤوس الأموال
علق جيك كينيس، كبير محللي الأبحاث في Nansen، قائلاً: "هذا البيع ناتج عن قيام حاملي البيتكوين على المدى الطويل بجني الأرباح، وخروج المؤسسات، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، وتصفية المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية بشكل قسري."
وبحسب التقرير الأسبوعي لـ HashWhale حول العملات الرقمية، فقد انعكست تدفقات صناديق ETF للبيتكوين بشكل حاد في نوفمبر.
ففي 11 نوفمبر، بلغت التدفقات الداخلة 524 مليون دولار، لكن في 12 و13 نوفمبر، سجلت التدفقات الخارجة 278.1 مليون دولار و610.1 مليون دولار على التوالي، مما يدل على استمرار حذر المؤسسات في ظل البيئة السوقية الراهنة.
03 التأثيرات المتسلسلة: العملات الصغيرة تتعرض للضرر الأكبر
تسببت هذه التراجعات السوقية في أضرار أكبر للعملات الرقمية الصغيرة والأقل سيولة.
غالباً ما يفضل المتداولون هذه العملات نظراً لتقلبها العالي وقدرتها على تحقيق أداء أفضل في الأسواق الصاعدة.
لكن مؤشر MarketVector، الذي يتتبع النصف الأدنى من أكبر 100 أصل رقمي، تراجع بنحو 60% هذا العام—أي أكثر بكثير من انخفاض البيتكوين.
قال كريس نيوهاوس، رئيس قسم الأبحاث في شركة Ergonia المتخصصة في التمويل اللامركزي: "الأسواق دائماً ما تمر بفترات صعود وهبوط. الطبيعة الدورية للعملات الرقمية ليست بالأمر الجديد."
وأضاف: "لكن في الأوساط التي أتابعها، سواء في محادثات تيليغرام أو المؤتمرات، يسود شعور عام بالتردد إزاء ضخ رؤوس الأموال في العملات الرقمية. حالياً، لا يوجد محفز طبيعي لصعود السوق."
04 التحليل الفني: المؤشرات الرئيسية تشير إلى ضعف السوق
تشير المؤشرات الفنية إلى أن النظرة قصيرة المدى للبيتكوين لا تزال سلبية.
المتوسطات المتحركة في وضع هبوطي
حتى 14 نوفمبر، كان سعر البيتكوين أقل بكثير من عدة متوسطات متحركة رئيسية.
فقد بلغ المتوسط المتحرك لـ5 أيام 101,775 دولاراً، ولـ20 يوماً 107,005 دولاراً، ولـ50 يوماً 112,843 دولاراً، ولـ100 يوم 115,029 دولاراً.
وتأتي الأسعار الحالية أدنى بكثير من هذه المستويات الحرجة، مما يدل على استمرار ضعف الاتجاهين القصير والمتوسط الأجل.
قراءة RSI ضعيفة
بنهاية فترة 14 نوفمبر، كان مؤشر القوة النسبية (RSI) للبيتكوين لمدة 14 يوماً عند حوالي 39.29، مما يشير إلى منطقة ضعف الزخم.
ورغم تعافيه الطفيف عن الأسبوع الماضي وابتعاده عن منطقة التشبع البيعي (أقل من 30)، إلا أنه لا يزال بعيداً عن المستوى الذي يؤكد وجود زخم صعودي (أكثر من 50)، مما يدل على محدودية القوة لحدوث ارتداد قصير الأجل.
مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية
يُظهر التحليل الفني أن منطقة الدعم الحالية للبيتكوين تقع بين 97,500 و100,000 دولار، بينما تتراوح المقاومة بين 106,000 و118,000 دولار.
وتتواجد الأسعار حالياً بالقرب من الحد الأدنى لمنطقة الدعم. وإذا لم تصمد هذه المنطقة، فقد نشهد مزيداً من التراجعات.
05 توقعات السوق: البحث عن اتجاه وسط التباين
في ظل الظروف الحالية، ينقسم المستثمرون بشأن مستقبل البيتكوين.
يرى البعض أن هذا التصحيح يمثل فرصة للشراء.
ويعد هوغان من Bitwise من بين المتفائلين بشأن السوق.
ومع ذلك، لا تزال المعنويات السلبية تهيمن على السوق بشكل عام.
يواصل متداولو الخيارات دفع علاوات للتحوط من الهبوط، حيث يبقى التحوط السمة الغالبة.
وتسعر خيارات المدى القصير حالياً انحرافاً ضمنياً في التقلبات بنسبة 11% لصالح عقود البيع.
وتشير بيانات السلسلة إلى وجود تراكم مؤقت بالقرب من مستوى 100,000 دولار، مما يوفر دعماً محلياً.
لكن ما لم يستعيد حاملو البيتكوين على المدى القصير أساس التكلفة عند 111,900 دولار بشكل حاسم، "قد يبقى الزخم الصعودي محدوداً."
نظرة مستقبلية
انخفض معدل الربح غير المحقق الصافي للبيتكوين (NUP) إلى 0.476—وهو مستوى يُشير تاريخياً إلى قاع سوق قصير الأجل. وقد أدى هذا المؤشر سابقاً إلى ارتدادات سعرية، حيث سجل البيتكوين مكاسب بنسب مزدوجة بعد قراءات مماثلة عدة مرات خلال عام 2024.
العاصفة الحالية ليست سوى محطة في رحلة البيتكوين الطويلة. وكما قال ماثيو هوغان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise: "المزاج العام للسوق يتسم بتجنب المخاطر. العملات الرقمية هي العصفور في منجم الفحم—فهي أول الأصول التي تتراجع."
ويُظهر التاريخ أنه بعد كل تصحيح عميق، تظهر فرص جديدة.
