على مدار العام الماضي، قام أندرو تيت بإيداع 727,000 دولار في منصة Hyperliquid، ولم يسحب أي أموال، وخسر كامل المبلغ من خلال سلسلة من التداولات باستخدام الرافعة المالية.
في 18 نوفمبر، وصل رصيد حسابه أخيراً إلى الصفر. ووفقاً لبيانات Arkham على سلسلة الكتل، حتى عمولة الإحالة البالغة 75,000 دولار التي حصل عليها تيت من جلب المتداولين إلى المنصة، أعيد استثمارها في صفقات وتمت تصفيتها في النهاية.
01 عام من الخسارة الكاملة: كيف تبخر 720,000 دولار
رحلة تداول أندرو تيت على منصة Hyperliquid تُعد مثالاً كلاسيكياً على التداول عالي المخاطر باستخدام الرافعة المالية الذي انتهى بشكل كارثي.
تُظهر تحليلات Arkham على سلسلة الكتل أن هذه الشخصية المثيرة للجدل أودعت 727,000 دولار في بورصة Hyperliquid اللامركزية للعقود الدائمة.
كل دولار تم توظيفه في صفقات خاسرة، وانتهى الأمر بتصفية كاملة لرصيده.
تاريخ تداولات تيت اتسم بتقلبات شديدة.
في يونيو 2025، خسر 597,000 دولار على Hyperliquid.
ثم في سبتمبر، دخل صفقة شراء على رمز World Liberty Financial (WLFI) وخسر 67,500 دولار. وبعد دقائق فقط، فتح مركزاً جديداً وتكبد خسارة أخرى.
استمرت سلسلة الخسائر حتى نوفمبر.
في 14 نوفمبر، تمت تصفية مركزه مرة أخرى، وهذه المرة على صفقة شراء برافعة مالية 40 ضعفاً على البيتكوين، ليخسر 235,000 دولار.
وبعد أربعة أيام فقط، تمت تصفية آخر صفقة شراء للبيتكوين عند مستوى يقارب 90,000 دولار، مما أدى إلى محو حسابه بالكامل.
كان أغسطس الشهر الوحيد الذي حقق فيه أرباحاً، حيث جنى 16,000 دولار من خلال بيع رمز YZY على المكشوف.
لكن حتى هذا الربح القصير تم محوه سريعاً بصفقة خاسرة أخرى.
02 رياضيات قاتلة: معدل فوز 35% ورافعة مالية 40 ضعفاً
آلية خسائر تيت بسيطة: الرافعة المالية المرتفعة تضخم المكاسب والخسائر على حد سواء، ومعدل فوز أقل من 40% يعني أنك تخسر صفقات أكثر مما تربح.
نفذ أكثر من 80 صفقة على Hyperliquid، بمعدل فوز بلغ فقط 35.5%.
وخلال بضعة أشهر فقط، وصلت خسائره التراكمية إلى 699,000 دولار.
ومع هذا المعدل المنخفض للفوز (أقل من صفقة واحدة ناجحة من كل ثلاث)، كان على تيت تحقيق عدد أكبر بكثير من الصفقات الرابحة مقابل الخاسرة ليصل إلى نقطة التعادل.
لكنه لم ينجح في ذلك أبداً.
في عقود التداول الدائمة ذات الرافعة المالية، يمكن تصفية مركز برافعة 40 ضعفاً بمجرد تحرك السعر بنسبة 2.5%.
غالباً ما كانت مراكز تيت عند أو أعلى من هذا الحد، ما يعني أن أي تراجع بسيط في السوق كان كفيلاً بتفعيل التصفية.
وعندما كان يعاود الدخول إلى السوق بعد التصفية، غالباً بنفس أو حتى بروافع أعلى، كان يعيد نفس المخاطرة ولكن برأس مال أقل.
ومع مرور الوقت، أدى هذا النمط إلى استنزاف كامل لأمواله.
03 التداول العلني يتحول إلى مشهد عام
عادة تيت في نشر تداولاته قبل إتمامها حولت حسابه الشخصي إلى سجل علني.
معظم المتداولين الذين يتعرضون للتصفية بسبب الرافعة المالية يفعلون ذلك بصمت—تظهر تصفياتهم في بيانات المنصات، لكنها لا ترتبط بقصة شخصية.
أما تيت، فقد كان ينشر سجلات التداول، ويحدد المراكز، وأحياناً يحذف الأدلة بعد التصفية القسرية.
هذا النمط جذب بطبيعة الحال انتباه وسائل الإعلام والتحقيقات على السلسلة.
قامت شركات مثل Arkham وLookonchain وغيرها ببناء أدوات تتبع خصيصاً لمراقبة حسابه، مدركة أن كل تصفية ستجذب النقرات والتعليقات.
بنية Hyperliquid تجعل تتبع التداولات أمراً سهلاً.
على عكس البورصات المركزية حيث تبقى تفاصيل الحسابات خاصة، تعتمد Hyperliquid على التسوية عبر السلسلة وتجعل سجل التداول متاحاً لأي شخص لديه عنوان.
وبمجرد أن ربطت Lookonchain شخصية تيت العامة بعنوان Hyperliquid محدد، أصبح حسابه محور الاهتمام.
كل نداء هامش، وكل إعادة دخول، وكل تصفية نهائية تم توثيقها وتحديد وقتها فوراً.
04 آليات المنصة وتحذيرات للمتداولين الأفراد
السؤال الأوسع الذي يطرحه حادث تيت هو: هل منصات التداول الدائم ذات الرافعة المالية العالية مصممة لنجاح المستثمرين الأفراد—أم فقط لسحب الأموال من المتداولين المفرطين في الثقة؟
تقدم Hyperliquid رافعة مالية تصل إلى 50 ضعفاً على بعض الأزواج، وتقوم تلقائياً بتفعيل نداءات الهامش عندما ينخفض صافي حقوق الملكية عن الحد الأدنى المطلوب.
بالنسبة للمتداولين المنضبطين وذوي الخبرة، يمكن أن تساعد هذه الأدوات في تحسين استراتيجيات رأس المال.
أما للذين لديهم معدل فوز منخفض ويعتادون مضاعفة المخاطر، فتصبح هذه الأدوات بمثابة آلات تصفية.
تفرض المنصة رسوماً على كل صفقة، وكل إعادة دخول، وكل تصفية قسرية.
وقد دفعت برنامج الإحالة لتيت 75,000 دولار لجذب حجم تداول، ثم استردت نفس المبلغ من خلال التصفيات.
من منظور الأعمال، عمل النظام تماماً كما هو مصمم.
05 نمو المنصة وتوقعات السوق
رغم الاهتمام الذي أثارته خسائر تيت، تواصل منصة Hyperliquid نموها.
حتى 21 نوفمبر، تظهر أحدث البيانات أن رمز HYPE يتم تداوله عند 40.2216 دولار على Gate، بارتفاع 4.29% خلال 24 ساعة.
يرتبط هذا الأداء ارتباطاً وثيقاً بتطور المنصة العام.
مؤخراً، أطلقت منصتان رئيسيتان للمحافظ—Phantom وSafePal—دعمًا أصليًا لرمز Hyperliquid (HYPE) وأصول HyperEVM في 19 نوفمبر.
Phantom، التي تضم أكثر من 15 مليون مستخدم، تتيح الآن المبادلة بين رموز HyperEVM وتدعم المبادلات عبر السلاسل من سولانا، إيثريوم، Base، وSui إلى HYPE.
وأكملت SafePal دمج Hyperliquid بالكامل في كل من محافظها البرمجية والعتادية في نفس اليوم.
يمكن للمستخدمين فتح مراكز شراء أو بيع برافعة مالية تصل إلى 40 ضعفاً وإدارة أصول HyperEVM بشكل أصلي.
تستكشف المنصة شراكات أعمق، بما في ذلك حملات Walletdrop المحتملة.
تصل منتجات SafePal إلى أكثر من 25 مليون مستخدم، ما يمنح Hyperliquid انتشاراً عالمياً واسعاً.
من منظور التحليل الفني، يقترب سعر Hyperliquid من مستوى منتصف النطاق عند 40 دولار.
تُظهر اتجاهات الأسعار أن السوق يضغط باتجاه مستوى 40 دولار بعد تشكيل قاع مزدوج قرب الثلاثينات المنخفضة.
وفي الأسابيع الأخيرة، ضاقت شموع التداول بين قمم منخفضة وقيعان مرتفعة، مكونة نمط ضغط—وهو إشارة كلاسيكية لاحتمال حدوث تقلبات قوية قريباً.
التوقعات
توضح حالة أندرو تيت حقيقة رياضية قاسية: معدل فوز 35% مع رافعة مالية 40 ضعفاً لا يؤدي إلا إلى نتيجة واحدة—الصفر. فالمبلغ الذي كان في حسابه، 727,000 دولار، أصبح الآن مجرد سلسلة من سجلات التصفيات المتاحة للجمهور ورصيد نهائي قدره 984 دولاراً.
عندما تمت تصفية آخر صفقة شراء للبيتكوين لتيت في 18 نوفمبر، استمر دفتر أوامر Hyperliquid في العمل بصمت.
وفي الوقت نفسه، يقترب رمز HYPE من مستوى المقاومة الحرج عند 40 دولار.
هاتان القصتان المتوازيتان—فشل التداول الفردي وتطور تقنية المنصة—تلخصان بدقة المخاطر العالية والمكافآت الكبيرة التي تميز سوق العملات الرقمية.
