تمت إعادة شراء بقيمة 70 مليون دولار وتُتهم بإهدار الموارد؟ جوبيتر قد يوقف خطة إعادة شراء JUP

تطبيق التمويل اللامركزي Jupiter الفائق الذي يتخذ من سولانا مقرا له يفكر في إنهاء برنامج إعادة شراء رموز JUP، وهو خبر أثار نقاشا واسعا في مجتمع العملات الرقمية. في الثاني من يناير، صرح المؤسس المشارك لشركة Jupiter والمدير التقني سيونغ أونغ بصراحة على منصات التواصل الاجتماعي أن برنامج إعادة الشراء لم يؤثر بشكل كبير على سعر JUP وقد يكون مضيعة للموارد.

قال أونغ إن جوبيتر أنفقت أكثر من 70 مليون دولار على إعادة شراء JUP خلال العام الماضي، لكن حركة أسعار الرموز لم تتحسن بشكل كبير. يعتقد أنه بدلا من الاستمرار في إعادة الشراء، من الأفضل استخدام الأموال لتحفيز المستخدمين الحاليين وجذب نمو مستخدمين جدد، مما يدفع تطوير البروتوكول على المدى الطويل. يتزامن هذا الشعور مع مؤسس شركة هيليوم، أمير حليم، الذي صرح علنا أيضا بأنه سيوقف عمليات إعادة شراء HNT بسبب رد فعل السوق الفاتر.

عند النظر إلى التاريخ، أطلقت جوبيتر رسميا برنامج إعادة شراء JUP في منتصف فبراير 2025 وحققت نتائج كبيرة في المراحل الأولى، حيث ارتفع JUP بنحو 300٪ في الشهر الأول. لكن الاتجاه تغير بشكل حاد، ووصل JUP إلى أدنى مستوى جديد في 2025، حيث يبلغ سعره حاليا حوالي 0.2 دولار، منخفضا بحوالي 88٪ من أعلى مستوى له عند 1.8 دولار. وهذا يجعل “ما إذا كانت عمليات إعادة شراء JUP جيدة حقا للأسعار” سؤالا محوريا يثير قلق المجتمع.

هناك اختلافات واضحة داخل مجتمع JUP حول ما إذا كان يجب إنهاء إعادة الشراء. يقترح بعض المستخدمين توزيع إيرادات البروتوكول مباشرة على المستثمرين لزيادة عوائد الحصون في JUP وبالتالي تعزيز جاذبية الحصانة. يقدر بعض أفراد المجتمع أن هناك حاليا حوالي 753 مليون JUP محصنة، وإذا تم توزيع الدخل المعني على المستثمرين، فإن العائد المحتمل لكل JUP يقترب من 0.09 دولار، ويمكن أن يصل معدل العائد السنوي إلى أكثر من 40٪، مما قد يدعم السعر.

ومع ذلك، لدى أونغ تحفظات على هذا السيناريو، معتقدا أنه إذا تم استخدام جميع الموارد لمكافآت الرهان، فقد يكون ابتكار منتجات المشتري وتوسعه البيئي محدودا. أشار المحلل فابيانو أيضا إلى أن JUP ليس مكافئا لحقوق الملكية في البروتوكول، والارتباط بين الرموز ونجاح جوبيتر محدود، لذا فإن إعادة الشراء البسيطة يصعب دعم القيمة طويلة الأمد. يعتقد أن مشاركة الدخل مع المستثمرين على المدى القصير قد تخفف من ضغط البيع الدوري.

من منظور صناعي، إعادة شراء الرموز ليست حلا سحريا. حتى مع عمليات الشراء الضخمة من Pump.fun، لا يزال أداء الرموز ضعيفا؛ ومع ذلك، عندما يكون المزاج في السوق جيدا، تلقت آليات إعادة الشراء في Hyperliquid (HYPE) وAave (AAVE) ردود فعل إيجابية. وهذا يشير إلى أن تأثير إعادة الشراء يعتمد بشكل كبير على بيئة السوق وتصميم نموذج الرموز.

في الوقت الحالي، لم يتخذ فريق جوبيتر قرارا بشأن الخطة النهائية. مع توسع Jupiter من مجمع DEX إلى تطبيق فائق للتمويل اللامركزي يغطي الإقراض وأسواق التنبؤ والعقود الدائمة، وصلت إيراداتها التراكمية إلى 369 مليون دولار. ما إذا كان سيتم إنهاء برنامج إعادة شراء JUP وكيفية تصميم آلية التقاط القيمة المستقبلية سيكونان من المتغيرات الرئيسية التي تؤثر على الاتجاه طويل الأمد ل JUP.