المؤلف: إيشكا كوماري، AMB Crypto
الترجمة: بيجي، BlockBeats
مقدمة المحرر: في ظل تزايد عدم اليقين الكلي واستمرار انخفاض معنويات سوق التشفير، تظهر حالة من الانحراف المثيرة للاهتمام: لا تزال مشاعر المستثمرين عند مستوى “الخوف الشديد”، لكن أسعار بعض الأصول بدأت تتجه ببطء نحو الارتفاع.
مؤخرًا، أصبح منصة التداول اللامركزية للمشتقات Hyperliquid (HYPE) محور نقاش المجتمع. حيث أعلن أحد المؤسسين المشاركين لـ BitMEX، آرثر هايز، عن هدف سعر يبلغ 150 دولارًا (أي حوالي خمسة أضعاف السعر الحالي)، مما أثار اهتمام السوق. حتى 12 مارس 2026، كان سعر HYPE حوالي 36 دولارًا، بزيادة حوالي 5% خلال 24 ساعة، وارتفاع إجمالي يزيد عن 11% خلال السبعة أيام الماضية.
حول منطق ارتفاع السعر، قدم المجتمع تفسيرات متعددة: مثل أن المنصة تعيد شراء وتدمير حوالي 97% من إيراداتها، مما يخلق آلية لالتقاط القيمة مرتبطة مباشرة بنشاط التداول؛ كما أن آلية HIP-3 تتيح للمستخدمين إنشاء أنواع أكثر من الأسواق الدائمة على السلسلة، مما يوسع الطلب المحتمل على التداول؛ بالإضافة إلى أن نسبة ADV/OI المنخفضة تعتبر من قبل بعض المشاركين في السوق إشارة إلى حجم تداول أكثر “واقعية”.
تستعرض هذه المقالة آراء آرثر هايز وعدة مشاركين آخرين في المجتمع، في محاولة لفهم الأسباب الهيكلية وراء قوة أداء HYPE مؤخرًا، في ظل بيئة سوقية لا تزال حذرة.
وفيما يلي النص الأصلي:
السوق المشفرة الآن في حالة دقيقة جدًا: الأسعار تتجه ببطء نحو الارتفاع، لكن معنويات المستثمرين لا تزال في أدنى مستوياتها.
مؤشر الخوف والجشع في سوق التشفير لا يزال عند مستوى “الخوف الشديد”. ومع ذلك، بالنسبة لمتداولين مخضرمين مثل آرثر هايز، فإن هذا الانحراف بين السعر والمشاعر يرسل إشارة مختلفة.
آرثر هايز: هدف سعر HYPE عند 150 دولارًا
يعتقد هايز أنه بدلاً من التركيز فقط على تقلبات السعر القصيرة الأمد، أو الدخول في عمليات بيع على المكشوف بشكل متهور، من الأفضل توجيه الانتباه إلى البورصات اللامركزية (DEX).
وأشار إلى أن خلال دورة السوق السابقة في عام 2023، على الرغم من صعوبة أداء المتداولين بشكل عام، إلا أن منصات مثل GMX استمرت في النمو من خلال رسوم التداول.
وفي رأيه، مع انتقال المزيد من النشاطات إلى السلسلة، من المحتمل أن تتبع Hyperliquid (HYPE) مسارًا مماثلاً.
مقارنةً بذلك، فإن مؤسسات مثل Tether أو Circle عادةً ما تحتفظ بأرباحها داخل الشركة؛ بينما تستخدم Hyperliquid آلية مختلفة — حيث يُعاد شراء وتدمير حوالي 97% من إيراداتها من أجل تقليل المعروض من HYPE في السوق، مما يدعم السعر على المدى الطويل.
وبناءً على هذا النموذج التجاري، يعتقد آرثر هايز أن سعر HYPE لديه القدرة على الارتفاع إلى 150 دولارًا.
“أنا أهدف إلى سعر 150 دولارًا لـ HYPE بحلول أغسطس 2026. وبالسعر الحالي حوالي 30 دولارًا عند كتابة هذا المقال، فهذا يعني فرصة ارتفاع تقارب خمسة أضعاف.”
هل تريد Hyperliquid أن تنفجر، وما هي الشروط اللازمة لذلك؟
لكن، لتحقيق هذا الهدف بشكل واقعي، لا بد أن تحقق Hyperliquid نموًا أقوى. حاليًا، يبلغ دخلها السنوي حوالي 843 مليون دولار، لكن لدعم تقييم كهذا، يحتاج حجم إيراداتها إلى أن يصل إلى حوالي 1.4 مليار دولار.
واحدة من المحركات الرئيسية لهذا النمو قد تأتي من HIP-3.
يسمح HIP-3 للمستخدمين بإنشاء أسواق عقود دائمة بدون إذن على السلسلة، وربط الأصول مباشرة بأصول تقليدية، مثل مؤشر ناسداك 100 أو المعادن الثمينة. ولتفعيل هذه الأسواق، يحتاج المستخدمون إلى رهن 500 ألف من رموز HYPE.
على الرغم من أن هذه الآلية لم تُطلق منذ وقت طويل، إلا أن HIP-3 ساهمت بالفعل بحوالي 10% من إيرادات Hyperliquid. وإذا بدأ المزيد من المتداولين في التحوط ضد مخاطر الأصول التقليدية على السلسلة، فمن المتوقع أن يشهد هذا القطاع توسعًا ملحوظًا.
المجتمع يتوقع ارتفاع HYPE بشكل عام
تماشيًا مع رأي هايز، قال أحد مستخدمي X: “حتى لو كانت الحرب قائمة في العالم، فإن امتلاك HYPE قد يكون أفضل قرار.”
تغريدة: لماذا قد يكون امتلاك HYPE هو أفضل قرار حتى في ظل الحرب العالمية. رغم أن سوق التشفير محاط بأخبار سيئة، إلا أن HYPE لا تزال واحدة من أفضل الأصول.
فريق Hyperliquid استغل فرصة إطلاق سوق HIP-3 بشكل مثالي. في المرحلة الحالية، فقدت المجتمع التشفيري اهتمامه بشكل كبير، وبلغ مستوى الذعر أعلى مستوى له على الإطلاق، حتى أنه تجاوز ذروة فقاعة FTX. على Hyperliquid، إذا رتبت التداولات حسب الحجم اليومي، فإن 10 من أصل 30 زوج تداول هي فقط مرتبطة بالتشفير، والباقي أصول من سوق الأسهم.
HIP-3 هو إنجاز مذهل، وسيظل مهمًا لسنوات قادمة؛ وHyperliquid ستظل كذلك — لأنها توفر أعلى سيولة، بدون KYC، وتداول على مدار الساعة.
جيف هو أول من أنشأ هذا النموذج التجاري: فالرمز نفسه يحمل معنى حقيقيًا في هذا النظام. بينما تختفي 99% من المشاريع بعد إطلاقها، يظل HYPE ينمو ويزدهر.
بالإضافة إلى ذلك، قال مستخدم آخر: “طالما أن نقص العرض العالمي يؤدي إلى ارتفاع أسعار بعض السلع الأساسية، فإن Hyperliquid ستلتقط الطلب على المضاربة النقدية. رسوم التداول والإيرادات من التسوية ستتدفق إلى HYPE، مما يجعل أداؤه يتفوق على السوق. قبل أسابيع، رأينا هذا في الذهب، والآن نراه في CL (النفط).”
مؤشر آخر يدعم النظرة الصاعدة هو نسبة ADV/OI (متوسط حجم التداول اليومي / الفتحات المفتوحة).
استشهد آرثر هايز بهذا المؤشر، وقال: “في أكبر خمسة بورصات لالعقود الدائمة، Hyperliquid هو الأكثر واقعية من حيث حجم التداول، لأن نسبة ADV/OI لديه هي الأدنى.”
ومع ذلك، يعتقد هايز أن مع مرور الوقت وتغير ظروف السوق، ستستمر حصة Hyperliquid في الحجم اليومي الإجمالي (ADV) في الارتفاع.
&HYPE: السعر والمؤشرات على السلسلة
وفي الوقت الذي أكتب فيه هذا، كان سعر HYPE حوالي 34.98 دولار، بزيادة 13.37% خلال 24 ساعة. ومع ذلك، على الرغم من الأداء القوي للسعر، تظهر بيانات السلسلة أن المعنويات لا تزال حذرة نسبيًا.
تشارتمنت (Santiment) أظهرت أنه بين منتصف يناير ومنتصف فبراير، حدثت فجوة واضحة بين تقدم التطوير في المشروع ومعنويات السوق: النشاط التطويري استمر، لكن مشاعر السوق لم تتحسن بالمثل.
المصدر: تشارتمنت
ومع ذلك، لا تزال مشاعر المستثمرين تميل إلى السلبية، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن المتداولين يركزون أكثر على تقلبات السعر القصيرة الأمد. حتى وقت قريب، بدأ السوق يظهر علامات على التحسن، مما يشير إلى أن السوق ربما بدأ يدرك بشكل متزايد الفوائد والنموذج الربحي للمشروع.
ومن الجدير بالذكر أن هذا ليس المرة الأولى التي يظهر فيها هايز ثقة قوية في HYPE. ففي 21 فبراير، قال مؤسس BitMEX على X إنه يواصل زيادة ممتلكاته من HYPE، وحدد هدف سعر عند 150 دولارًا.
وفي توقعاته السابقة، كان يعتقد أن هذا الهدف قد يتحقق بحلول يوليو 2026؛ أما في التوقع الأحدث، فقد أُجّل التاريخ إلى حوالي أغسطس 2026. ومع ذلك، يشترط ذلك أن يحقق البروتوكول إيرادات سنوية تقارب 1.4 مليار دولار.
الخلاصة النهائية
مؤشرات مثل نسبة ADV/OI المنخفضة لـ Hyperliquid تشير إلى أن نشاطها التجاري يأتي بشكل رئيسي من مستخدمين حقيقيين، وليس من حجم تداول مزيف مصطنع.
وفي الوقت نفسه، لا تزال المعنويات السوقية حذرة، مما يدل على أن المستثمرين لا زالوا ينتظرون إشارات أوضح تؤكد قدرة المنصة على تحقيق نمو مستدام.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
