تشير بيانات أبحاث مجموعة ميسوهي المالية إلى أن حجم التداول المعدل لـ USDC حتى عام 2026 بلغ حوالي 2.2 تريليون دولار، بينما بلغ USDT حوالي 1.3 تريليون دولار، وهو أول مرة منذ 2019 يتفوق فيها USDC على USDT في هذا المؤشر الحيوي. وفي الوقت نفسه، تظهر بيانات حصة الحيازة على المستوى الوطني أن حصة USDC في كولومبيا، جنوب أفريقيا، ألمانيا، البرازيل والولايات المتحدة قد تجاوزت USDT.
تحول حجم التداول المعدل: مؤشر رئيسي لقياس “الاستخدام الحقيقي” للعملات المستقرة
(المصدر: DeFiLlama)
عرفت مجموعة ميسوهي “حجم التداول المعدل” بأنه يشمل التداولات التي تتم عبر البورصات المركزية، اللامركزية، وكيانات أخرى معروفة — وهو يمثل نقل القيمة الحقيقي، وليس الأنشطة الآلية أو المتكررة. وعلى هذا المؤشر الذي يعكس الطلب الحقيقي، أدت أداء USDC إلى قلب المعادلة تمامًا:
خلال الفترة من 2019 إلى 2025، كانت USDT تهيمن على حجم التداول المعدل، حيث كانت حصة USDC حوالي 30% فقط؛ لكن حتى عام 2026، انعكس الأمر ليصبح USDC بنسبة 64% وUSDT بنسبة 36%.
وأشار محللو ميسوهي دان دوليف وألكسندر جينكينز في تقريرهم إلى أن، عند التنبؤ بالفائز على المدى الطويل في سوق العملات المستقرة، قد يكون حجم التداول المعدل أكثر أهمية من القيمة السوقية — وهو ما دعم قرارهم برفع هدف سعر سهم Circle من 100 دولار إلى 120 دولار، نظراً لاستمرار توسع تأثير USDC في أسواق التنبؤ، والذكاء الاصطناعي، والأعمال التجارية الناشئة.
تجاوز حصة السوق في خمس دول: منطق الانقسام الجغرافي العميق
(المصدر: Leon)
جمع تقرير “مستقبل العملات المستقرة 2026” الصادر عن BVNK بيانات من استطلاع YouGov شمل 4658 مشاركًا في 15 دولة، ليكشف عن نمط الانقسام الجغرافي في سوق العملات المستقرة العالمي:
السوق التي تهيمن عليها USDT (وغالبًا ما تكون مرتبطة بعدم استقرار العملة أو الانتشار المبكر للعملات الرقمية):
نيجيريا: USDT 59%، USDC 48%
الهند، الفلبين، سنغافورة، تايلاند، الأرجنتين، فرنسا، المملكة المتحدة: جميعها تتصدر USDT
السوق التي تفوقت فيها USDC على USDT (وغالبًا ما تكون مرتبطة بنضج التنظيم):
كولومبيا: USDC 29% مقابل USDT 25%
جنوب أفريقيا: USDC 29% مقابل USDT 23%
الولايات المتحدة: USDC 26% مقابل USDT 22%
ألمانيا: USDC 17% مقابل USDT 15%
البرازيل: USDC 16% مقابل USDT 14%
قال ليون وايدمان، مدير الأبحاث في ليسك، إن هذا النمط يكشف عن اتجاه أعمق: “USDC تلاحق بسرعة. في كولومبيا، جنوب أفريقيا، الولايات المتحدة، ألمانيا والبرازيل، العملات المستقرة المنظمة تتصاعد.”
استراتيجيات تنظيمية متميزة: عملاقان يسلكان مسارات مختلفة
وراء البيانات، تكمن استراتيجيات مختلفة تمامًا بين USDT (Tether) و USDC (Circle). تمتلك Circle ترخيص الامتثال لقوانين السوق الأوروبية للعملات المستقرة (MiCA)، وتتوافق مع إطار قانوني “قانون العبقرية” الأمريكي — مما يمنحها ميزة طبيعية في الأسواق الغربية ذات البيئة التنظيمية الأكثر صرامة.
أما Tether فاختارت عدم الامتثال لقوانين MiCA، وتركز على النمو في آسيا وأسواق غير غربية أخرى. هذه الاستراتيجية مكنتها من الحفاظ على حضور قوي في نيجيريا (USDT 59%)، الهند، وجنوب شرق آسيا، حيث يكون الدفع للتحول من العملات المحلية إلى USDT مدفوعًا أكثر بالحاجة لمواجهة تدهور قيمة العملة المحلية بدلاً من الاعتبارات التنظيمية.
الأسئلة الشائعة
هل تجاوز حجم التداول المعدل لـ USDC حجم USDT يعني أن USDC قد “فاز” في حرب العملات المستقرة؟
لا يمكن الجزم بذلك بعد. تبلغ القيمة السوقية لـ USDT حوالي 184 مليار دولار، أي أكثر من ضعف USDC التي تبلغ حوالي 81 مليار دولار، كما أن معدل الاعتماد في أسواق النمو المرتفعة مثل نيجيريا، جنوب شرق آسيا، وآسيا بشكل عام لا يزال أعلى لـ USDT. والأدق هو أن سوق العملات المستقرة يتجه نحو انقسام جغرافي واستخدامي — حيث تتفوق USDC في السوق الغربية المنظمة وعلى مستوى حجم التداول، بينما لا تزال USDT تهيمن على الأسواق الناشئة وعلى إجمالي الحيازة.
لماذا تتجاوز حصة USDC في الولايات المتحدة USDT؟
يعكس ذلك بشكل رئيسي تفضيلات المؤسسات والمستخدمين الخاضعين للتنظيم. USDC تتوافق تمامًا مع الإطار التنظيمي الأمريكي، وتحظى بدعم قوي من منصات رئيسية مثل Coinbase، وتستخدم على نطاق واسع في سيناريوهات DeFi و TradFi. على العكس، USDT رغم انتشارها بين المستخدمين الأفراد والأسواق الناشئة، إلا أن اعتماد المؤسسات في السوق الأمريكية أقل نسبيًا.
هل الطلب المتزايد على USDC في الشرق الأوسط مستدام؟
أشار محللو دبي إلى أن جزءًا من الطلب ناتج عن هبوط سوق العقارات في دبي (مؤشر DFM العقاري انخفض حوالي 31% عن أعلى مستوياته الأخيرة)، مما أدى إلى هروب رأس المال، حيث يلجأ المستثمرون إلى USDC كبديل للدولار الرقمي. واستمرارية هذا الاتجاه تعتمد على سرعة تعافي سوق العقارات في دبي، والبيئة الجيوسياسية الأوسع، لكن بشكل عام، قد يستمر الاتجاه الطويل الأمد نحو استبدال بعض الحسابات التقليدية بالدولار الأمريكي بعملات رقمية مدعومة بالدولار.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
