وفقًا للوثائق المقدمة يوم الاثنين إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، قامت ميكروستراتيجي (Strategy) بشراء 22,337 بيتكوين بين 9 و15 مارس بسعر متوسط قدره 70,194 دولار لكل بيتكوين، بإجمالي استثمار قدره 1.57 مليار دولار. تعتبر هذه من بين أكبر خمس عمليات شراء بيتكوين في تاريخ Strategy، مما رفع إجمالي حيازاتها من البيتكوين إلى 761,068 بيتكوين.
آلية التمويل لهذه العملية: أسهم STRC الممتازة تسجل رقمًا قياسيًا في المبيعات
(المصدر: SEC)
تمويل عملية الشراء البالغ 1.57 مليار دولار جاء بشكل رئيسي من خلال أسهم STRC (Stretch) الممتازة المستدامة، التي أطلقتها Strategy بعد تخفيف قواعد البيع في 9 مارس وسجلت رقمًا قياسيًا في المبيعات. وفقًا لوثائق SEC:
بيع أسهم STRC الممتازة: تم بيع 11.9 مليون سهم الأسبوع الماضي، وتحقيق سيولة بقيمة 1.18 مليار دولار، أي حوالي 75% من إجمالي مبلغ الشراء.
بيع أسهم MSTR العادية: تم بيع 2.8 مليون سهم من الأسهم العادية من نوع A، وتحقيق سيولة بقيمة 396 مليون دولار.
التعاون مع وسيط ثانٍ: أشار مؤسس Bitcoin Quant، روهان هيراني، على منصة X إلى أن «هذه هي المرة الأولى التي تتمكن فيها Strategy من التعاون مع وسيط ثانٍ، وتشغيل خطة البيع المستمر (STRC ATM) خلال أسبوع من تمديد وقت التداول»، مما زاد بشكل ملحوظ من سيولة السوق وكفاءة جمع التمويل لـ STRC.
تحقيق رقم قياسي جديد لـ STRC: الأسبوع الماضي، وصل سعر سهم STRC إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، وخلال أربعة أيام تداول نشطة، تم شراء ما يقدر بـ 10,767 بيتكوين عبر هذا القناة (وفقًا لإحصائيات STRC Live).
صرح سايلور سابقًا أن STRC أصبح الآن أحد أكثر أنواع الأسهم الممتازة سيولة في السوق، وأن هذا الابتكار في التمويل مكن Strategy من توسيع احتياطيات البيتكوين بشكل مستمر دون التسبب في تخفيف مفرط لأسهم العادية.
السير نحو هدف مليون بيتكوين: التقدم والتحديات
بالنظر إلى وتيرة زيادة الحيازات الحالية، فإن مسار الوصول إلى مليون بيتكوين يتضح كالتالي:
الحيازة الحالية: 761,068 بيتكوين، بتكلفة متوسطة قدرها 75,696 دولار لكل بيتكوين.
المسافة إلى الهدف: بحاجة إلى زيادة 238,932 بيتكوين.
الوتيرة اللازمة لتحقيق الهدف: إذا استمرت الزيادة خلال 42 أسبوعًا المتبقية من عام 2026، فسيكون المطلوب شراء حوالي 5,700 بيتكوين أسبوعيًا.
وتيرة الشراء خلال الأسبوعين الماضيين: الأسبوع الماضي 17,994 بيتكوين، هذا الأسبوع 22,337 بيتكوين، مما يدل على تسريع في عمليات الشراء مؤخرًا.
متوسط السعر هذا الأسبوع مقارنة بالتكلفة الإجمالية: متوسط السعر هذا الأسبوع 70,194 دولار أقل من المتوسط الإجمالي البالغ 75,696 دولار، مما يشير إلى أن عملية الشراء هذه ساهمت في تقليل تكلفة الحيازة الإجمالية.
تلتزم Strategy باستمرار بتقديم أرباح ثابتة لمستثمري STRC، مقابل دعم السوق المالي لخطط شراء البيتكوين الخاصة بها، مما أدى إلى إنشاء نموذج أعمال ذاتي التعزيز يعتمد على «تمويل الأسهم الممتازة → شراء البيتكوين → ارتفاع قيمة البيتكوين لدعم التقييم → جذب المزيد من مشترين STRC».
الأسئلة الشائعة
لماذا اختارت Strategy تمويل شراء البيتكوين عبر أسهم STRC الممتازة بدلاً من الأسهم العادية؟
توفر أسهم STRC (الأسهم الممتازة المستدامة) عائد أرباح ثابت، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين المؤسساتيين الباحثين عن دخل ثابت، مثل شركات التأمين وصناديق التقاعد. من خلال تمويل الأسهم الممتازة، يمكن لـ Strategy جمع رأس مال كبير بمعدلات فائدة منخفضة نسبيًا، مع الحفاظ على نسبة ملكية الأسهم العادية من MSTR، مما يحافظ على قيمة البيتكوين لكل سهم (عائد البيتكوين).
ما تأثير شراء Strategy للبيتكوين بسعر متوسط 70,194 دولار، وهو أقل من المتوسط الإجمالي البالغ 75,696 دولار، على الشركة؟
انخفاض المتوسط السعري للبيتكوين يعكس أن Strategy قامت بجمع البيتكوين عند مستويات منخفضة قبل ارتفاع السوق، مما يقلل من تكلفة الحيازة الإجمالية بشكل فعال. يؤثر ذلك على الشركة من ناحيتين: أولاً، ستتحسن نسبة الأرباح والخسائر عند ارتفاع سعر البيتكوين؛ ثانيًا، انخفاض المتوسط السعري يقلل من نقطة التعادل، مما يوفر هامش أمان أكبر لتحقيق الربح على المدى الطويل.
هل من الواقعي أن تصل Strategy إلى هدفها المتمثل في امتلاك مليون بيتكوين بحلول 2026؟
بالاعتماد على الحاجة إلى شراء حوالي 5,700 بيتكوين أسبوعيًا، مقارنةً بكمية الشراء الفعلية خلال الأسبوعين الماضيين (17,994 و22,337 بيتكوين)، فإن الهدف يظل مرنًا من حيث المعدل الأسبوعي. تحقيقه يعتمد بشكل كبير على استمرار الطلب على STRC و MSTR في السوق، وظروف سيولة سوق البيتكوين، والبيئة الاقتصادية الكلية التي قد تدعم استمرار المؤسسات في تخصيص البيتكوين. إذا استمرت وتيرة الشراء الحالية، فإن الوصول إلى مليون بيتكوين بحلول 2026 ليس مستحيلاً من الناحية التقنية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
