أعلنت شركة فرانكلين تمبلتون في 25 مارس 2026 عن شراكتها مع شركة أندو فاينانس لتقديم نسخ رمزية من خمسة صناديق متداولة في البورصة (ETFs) تتداول على مدار الساعة من خلال محافظ العملات الرقمية، متجاوزة الحسابات الوسيطة التقليدية وساعات التداول المحدودة.
المنتجات، التي تشمل الأسهم الأمريكية، والدخل الثابت، والذهب، ستكون متاحة في البداية في أوروبا، آسيا والمحيط الهادئ، الشرق الأوسط، وأمريكا اللاتينية، مع توفرها في الولايات المتحدة يعتمد على وضوح تنظيمي أكبر حول توزيع الصناديق المسجلة على السلسلة. يتيح الهيكل الرمزي للمستثمرين امتلاك حقوق تدفق العائد بدلاً من الأسهم الأساسية، مما يمكّن استخدام الرموز كضمان أو دمجها في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi).
هيكل الشراكة وتصميم المنتج
آلية التوكن
بموجب الترتيب، ستشتري أندو أسهم صناديق فرانكلين وتصدر رموزًا من خلال كيان ذو غرض خاص ينقل التعرض المالي إلى المساهمين. يملك المستثمرون حقوق تدفق العائد بدلاً من الأسهم الأساسية — وهي بنية تتيح استخدام الرموز كضمان أو دمجها في تطبيقات DeFi بطرق لا يمكن للأوراق المالية التقليدية أن تفعلها. ستوفر صانعي السوق في أندو سيولة للرموز، بما في ذلك خلال ساعات إغلاق سوق الأسهم والسندات.
عروض الصناديق
تشمل الصناديق الخمسة المقررة للتحويل إلى رموز:
FFOG: استراتيجية الأسهم الأمريكية ذات النمو
FLQL: صندوق الأسهم الكبيرة المنهجية
FGDL: صندوق الذهب
FLHY: صندوق السندات ذات العائد العالي للشركات
INCE: استراتيجية الأسهم الأمريكية المركزة على الدخل
تدير شركة فرانكلين تمبلتون حوالي 1.7 تريليون دولار من الأصول حتى فبراير 2026. ستعمل أندو فاينانس، التي لديها حوالي 2.7 مليار دولار من الأصول الرمزية القائمة، كشريك.
المبررات الاستراتيجية والوصول للمستثمرين
قناة توزيع جديدة
وصف ساندي كول، رئيس الابتكار في فرانكلين، المبادرة بأنها قناة توزيع جديدة: “تمثل هذه الصناديق مزيجًا جيدًا من التعرضات المختلفة. وتوفر لنا اختبارًا جيدًا لنرى ما يثير فعلاً شهية هذا الجمهور الجديد.” تقدم فرانكلين بالفعل نسخًا دولية من استراتيجياتها الأمريكية عبر قنوات تقليدية، لكن تلك لا تزال تتطلب حسابات وساطة. النسخ الرمزية تزيل هذا الشرط، وتصل إلى المستثمرين الذين قد يكون لديهم محافظ عملات رقمية ولكن ليس لديهم البنية التحتية للوساطة العابرة للحدود لشراء صندوق مدرج في الولايات المتحدة.
الجمهور المستهدف
الهدف من المبادرة هو فئة متزايدة من المستثمرين الذين يتعاملون بالكامل من خلال المحافظ الرقمية والعملات المستقرة وليس لديهم تفاعل مع الوساطات التقليدية — وهي قاعدة مستثمرين تعتقد الشركتان أنها كبيرة بما يكفي لتبرير بناء منتجات مخصصة لها، بدلاً من محاولة جذبها إلى البنية التحتية الحالية.
السياق التنظيمي وتوفر السوق
الانتشار الجغرافي
ستكون الصناديق الرمزية متاحة في البداية في أوروبا، آسيا والمحيط الهادئ، الشرق الأوسط، وأمريكا اللاتينية. وأكدت فرانكلين أن توفرها في الولايات المتحدة يعتمد على وضوح تنظيمي أكبر حول كيفية توزيع الأطراف الثالثة للصناديق المسجلة على السلسلة.
التحديات التنظيمية
أشار إيان دي بود، رئيس أندو فاينانس، إلى أن عدم اليقين التنظيمي في الولايات المتحدة أبطأ الاعتماد، حيث لم يضع المسؤولون بعد قواعد واضحة للصناديق الرمزية. وقال دي بود: “هذه منطقة تخاطر فيها الولايات المتحدة بالتخلف عن غيرها من الولايات القضائية”، مضيفًا أن المنتجات الجديدة ستخدم سوقًا “ذات أهمية” من ملايين المستخدمين المحتملين.
العقبات الهيكلية
يشير العديد من المشاركين في السوق إلى تعقيد دمج الملكية المبنية على البلوكشين مع منظومة الصناديق المتداولة التقليدية، التي تعتمد على الوسطاء المعتمدين والمشاركين المصرح لهم لإنشاء واسترداد الأسهم. كما أن هيكلة مثل هذه المنتجات بطريقة تتوافق مع المحافظ غير المعروفة للعملاء (KYC) مع الامتثال لقوانين الأوراق المالية لا تزال عقبة كبيرة.
التداعيات الأوسع وسياق الصناعة
نمو السوق
بلغت قيمة الأصول الرمزية للأصول الواقعية حوالي 26.5 مليار دولار، بزيادة قدرها حوالي 360% منذ 2025، وفقًا لـ rwa.xyz، ولا تزال جزءًا صغيرًا من التريليونات المحتفظ بها في الصناديق المشتركة والصناديق المتداولة. قد تقلل الصناديق الرمزية من مخاطر التسوية والتعرض للطرف المقابل من خلال تمكين التسوية الفورية تقريبًا، بدلاً من دورات التسوية التي تستغرق يومًا أو يومين في الأسواق التقليدية. كما يمكن أن تحسن كفاءة رأس المال من خلال إعادة استخدام الأصول بشكل أكثر سلاسة كضمان.
زخم الصناعة
بدأت شركات وول ستريت في استغلال الهياكل الرمزية. أعلنت بورصة نيويورك هذا الأسبوع عن تعاون مع منصة التوكنيزيشن Securitize لدعم الأوراق المالية الرمزية. كما تعاونت ناسداك مع شركة تكنولوجيا الأصول الرقمية Talos لربط أدوات التداول وإدارة المخاطر في العملات الرقمية. في الشهر الماضي، قامت WisdomTree برمز أسهم صندوق سوق المال، مما سمح للمستثمرين بشراء وبيع الأسهم بثابت 1 دولار طوال اليوم مع تسوية فورية على شبكة البلوكشين. كما أعلنت BlackRock و WisdomTree عن خطط لتوكنيزة الصناديق المتداولة في الولايات المتحدة.
الأسئلة الشائعة
ما هو الصندوق المتداول الرمزي (Tokenized ETF)؟
هو تمثيل مبني على البلوكشين لصندوق متداول في البورصة تقليدي. بدلاً من امتلاك الأسهم عبر حساب وساطة، يمتلك المستثمرون رموزًا تمثل حقوق تدفق العائد للصندوق الأساسي. يمكن تداول هذه الرموز على مدار الساعة واستخدامها كضمان في تطبيقات التمويل اللامركزي.
كيف ستعمل صناديق فرانكلين تمبلتون-أندو الرمزية؟
ستشتري أندو أسهم صناديق فرانكلين وتصدر رموزًا من خلال كيان ذو غرض خاص ينقل التعرض المالي إلى المساهمين. يملك المستثمرون حقوق تدفق العائد بدلاً من الأسهم الأساسية. ستوفر صانعي السوق في أندو سيولة للرموز، بما في ذلك خلال ساعات السوق غير الرسمية.
أين ستكون هذه الصناديق الرمزية متاحة؟
ستكون المنتجات متاحة في البداية في أوروبا، آسيا والمحيط الهادئ، الشرق الأوسط، وأمريكا اللاتينية. يعتمد توفرها في الولايات المتحدة على وضوح تنظيمي أكبر حول كيفية توزيع الصناديق المسجلة على السلسلة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
