هونغ كونغ يفوّت هدف مارس لأول تراخيص العملات المستقرة المستقرة، بينما تواصل سلطة النقد في هونغ كونغ مراجعتها

لم تُصدر سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) الدفعة الأولى المتوقعة من تراخيص العملات المستقرة بحلول نهاية مارس 2026، لتفوت بذلك الجدول الزمني المستهدف الذي كانت السلطات قد أشارت إليه سابقًا، حيث اكتفت الجهة التنظيمية بالقول إن عملية الترخيص تتقدم، وأنه سيتم الإعلان عن مزيد من التفاصيل في الوقت المناسب.

وأظهر السجل العام الذي تديره HKMA عدم وجود مُصدري عملات مستقرة مرخصين اعتبارًا من 2 أبريل 2026، في وقت تدفع فيه الجهات التنظيمية ـ كما ورد ـ المتقدمين إلى تحسين جوانب رئيسية في طلباتهم، بما في ذلك إفصاحات أصول الاحتياطي، وضوابط مكافحة غسيل الأموال، وآليات الاسترداد.

تأخير HKMA إصدار التراخيص مع تركيز الجهات التنظيمية على تفاصيل الطلبات

تم وضع الجدول الزمني لشهر مارس لتراخيص العملات المستقرة مسبقًا بواسطة الرئيس التنفيذي لـ HKMA، إيدي يو. ووفقًا للتقارير، قال يو للمشرعين في فبراير إن عددًا قليلًا جدًا من المُصدرين سيتم اعتماده مبدئيًا، مع تركيز المراجعات على حالات الاستخدام، وإدارة المخاطر، وضوابط مكافحة غسيل الأموال، والأصول الداعمة. ووفقًا لمصدر إخباري محلي هو كايشِن (Caixin)، فإن التأخير يعود إلى دفع الجهات التنظيمية للمُصدرين المحتملين إلى تحسين أجزاء رئيسية من طلباتهم، بما في ذلك كيفية أدائهم في سيناريوهات الضغط الشديد.

تلقت HKMA 36 طلبًا في ظل نظام العملات المستقرة، الذي دخل حيز التنفيذ في أغسطس 2025، ويتطلب من أي شركة تُصدر عملات مستقرة في هونغ كونغ الحصول أولًا على ترخيص. وقال متحدث باسم HKMA إلى Cointelegraph إن السلطة تعمل «بشكل نشط على المضي قدمًا في مسألة الترخيص، وسنعلن عن مزيد من التفاصيل في الوقت المناسب»، دون تقديم جدول زمني مُحدَّث.

تتطلب منظومة العملات المستقرة في هونغ كونغ من المُصدِرين دعم الرموز بالكامل عبر احتياطيات سائلة عالية الجودة، ومعالجة عمليات الاسترداد خلال يوم عمل واحد، والحفاظ على وجود مادي في هونغ كونغ، إلى جانب ضوابط أوسع تتعلق بمعرفة العميل واعتماد آليات مراقبة المعاملات. يعكس هذا النظام الصارم النهج الحذر للمدينة تجاه تنظيم الأصول الرقمية.

بنوك كبرى متوقعة في الموجة الأولى مع استعداد المتقدمين من المستوى الثاني

تداولت تقارير على نطاق واسع أن عمالقة الخدمات المصرفية العالمية HSBC، بالإضافة إلى مشروع مشترك مدعوم من Standard Chartered وAnimoca Brands وHong Kong Telecommunications (HKT)، كانوا من بين أبرز المرشحين للموافقات الأولية. وكان المشروع المدعوم من Standard Chartered من أوائل الجهات التي أشارت إلى نيتها التقديم عندما دخل الإطار حيز التنفيذ.

ووفقًا لـ Caixin، فإن موجة ثانية من المتقدمين جارية بالفعل، حيث تُنظر إلى شركات مثل Futu Securities وOSL Group ـ وهي بورصة كريبتو في هونغ كونغ حصلت على ترخيص رسمي أولًا ـ على أنها من المنافسين الأقوياء للجولات اللاحقة. وأوضح التقرير أن توقعات أن ترسي البنوك الكبرى الموجة الأولى لا تزال قائمة رغم غياب جدول زمني مُحدَّث.

يتماشى تأخر الإطلاق مع النهج التاريخي لهونغ كونغ تجاه تنظيم العملات المشفرة والأصول الرقمية. ولم يتم إصدار سوى 12 ترخيصًا لبورصات العملات المشفرة منذ إطلاق نظام الترخيص في 2020، مع صدور الموافقات على شكل موجات وليس دفعة واحدة. وحتى الآن، تم ترخيص منصة واحدة فقط في عام 2026.

النهج الحذر لهونغ كونغ يتشكل بفعل إجراءات إنفاذ سابقة

تأثر حذر هونغ كونغ في إصدار تراخيص العملات المستقرة بحلقات إنفاذ سابقة، بما في ذلك تداعيات قضية JPEX في 2023، التي أسفرت عن أكثر من 1,600 شكوى من المستخدمين تتضمن أصولًا بقيمة HK$1.19 مليار (بما يقارب $150 مليون). وقد وضعت المدينة تنظيم العملات المستقرة في قلب استراتيجيتها لتصبح مركزًا عالميًا للعملات المشفرة والتكنولوجيا المالية.

في أكتوبر 2025، أفادت صحيفة Financial Times بأن Ant Group وJD.com قد أوقفتا خططهما الخاصة بالعملات المستقرة في هونغ كونغ بعد أن أثارت الجهات التنظيمية في البر الرئيسي للصين، بما في ذلك بنك الشعب الصيني و الإدارة الوطنية للفضاء السيبراني في الصين، مخاوف بشأن العملات الرقمية الخاضعة للسيطرة الخاصة. وكانت كبريات شركات التكنولوجيا المالية، بما في ذلك Ant International، قد أشارت سابقًا إلى نيتها التقدم للحصول على تراخيص عملات مستقرة في هونغ كونغ مع قيام المدينة بإطلاق نظامها الجديد.

يتزامن تفويت الموعد النهائي لشهر مارس مع استمرار هونغ كونغ في تطوير إطارها التنظيمي للأصول الرقمية، في وقت كانت فيه السلطات قد أشارت سابقًا إلى أن الدفعة الأولى من التراخيص سيتم إصدارها قبل نهاية الربع الأول من عام 2026.

الأسئلة الشائعة

لماذا فشلت هونغ كونغ في تحقيق هدفها في مارس لتراخيص العملات المستقرة؟

لم تقدم HKMA سببًا محددًا للتأخير، لكن تقارير تفيد بأن الجهات التنظيمية تدفع المتقدمين إلى تحسين جوانب رئيسية في طلباتهم، بما في ذلك إفصاحات أصول الاحتياطي، وضوابط مكافحة غسيل الأموال، وآليات الاسترداد، وسيناريوهات اختبارات الضغط. وذكرت HKMA أنها تعمل بشكل نشط على المضي قدمًا في مسألة الترخيص وأنها ستعلن عن التفاصيل في الوقت المناسب.

ما المؤسسات المتوقعة لتلقي أول تراخيص عملات مستقرة في هونغ كونغ؟

يُنظر على نطاق واسع إلى HSBC، وإلى مشروع مشترك مدعوم من Standard Chartered وAnimoca Brands وHong Kong Telecommunications (HKT)، باعتبارهما من أبرز المرشحين للموافقات الأولية. ومن المتوقع أن تتبع موجة ثانية من المتقدمين تشمل Futu Securities وOSL Group في الجولات اللاحقة.

كم عدد الطلبات التي تلقتها HKMA للحصول على تراخيص عملات مستقرة؟

تلقت HKMA 36 طلبًا بموجب نظام العملات المستقرة، الذي دخل حيز التنفيذ في أغسطس 2025. ولم يكشف المنظم عن أي المتقدمين ما زالوا قيد المراجعة الفعلية أو عن عدد التراخيص التي سيتم إصدارها في الدفعة الأولى.