جدد رئيس شركة Blockstream، آدم باك، انتقاداته للعملات البديلة (altcoins) و«العملات الميمية» (meme coins)، بحجة أن كثيراً منها يفتقر إلى قيمة مستدامة على المدى الطويل وقد ينتهي به الأمر إلى التحرك نحو الصفر مع تشدد ظروف السوق. وفي منشور حديث على X، قال باك إنه يتوقع أن يؤدي فرضية السوق الفعّالة في نهاية المطاف إلى دفع العديد من الـaltcoins نحو «$0»، مشيراً إلى أنه كان قدّم هذه التوقعات قبل نحو عقد من الزمن. ووصف كثيراً من الـaltcoins بأنها «tokens هوائية» ذات قيمة مستدامة ضئيلة، وأعرب عن مخاوفه إزاء العملات الميمية مثل Dogecoin وShiba Inu وPepe، والتي تحافظ على نشاط تداول قوي رغم التساؤلات حول مدى متانتها على المدى الطويل.
توقعات باك وفلسفته في السوق
تعكس تعليقاته انقساماً راسخاً في صناعة العملات المشفرة بين «البيتكوين مكسيماليست» (Bitcoin maximalists) وأنصار مشاريع البلوك تشين البديلة. يجادل المستثمرون الذين يركزون على بيتكوين بأن بيتكوين يظل مختلفاً عن بقية سوق العملات المشفرة بسبب بنيته اللامركزية، وإمداده الثابت، ونموذج الأمان القوي، وتاريخه التشغيلي الطويل. ومن هذا المنظور، يُنظر إلى كثير من الـaltcoins وmeme coins على أنها أصول مضاربية تفتقر إلى المتانة أو الأسس الاقتصادية اللازمة للبقاء على المدى الطويل.
وبحسب باك، لم يستغرق الأمر سوى وقتاً أطول مما كان متوقعاً حتى تدرك الأسواق، ما يراه هو الضعف الجوهري الكامن في هذه الأصول.
أثر سيادة بيتكوين على الـaltcoins
جاءت ملاحظات باك في وقت كانت فيه بيتكوين تهيمن على حصة كبيرة من إجمالي سوق العملات المشفرة. وبما أن سيادة بيتكوين قريبة من نطاق 59%، فإن جزءاً كبيراً من رأس المال الاستثماري ظل متركزاً في BTC بدلاً من التحول بشكل عدواني إلى العملات الرقمية البديلة. تاريخياً، تميل فترات ارتفاع سيادة بيتكوين إلى زيادة الضغط على الـaltcoins، إذ يصبح المتداولون أكثر انتقائية وتتحرك تدفقات السيولة نحو الأصول التي تُنظر إليها على أنها أكثر أماناً أو رسوخاً.
وجعل هذا السياق من الصعب على كثير من المشاريع الأصغر في مجال التشفير الحفاظ على جولات صعود طويلة الأمد. ورغم أن بعض الـaltcoins وmeme coins لا تزال تشهد ارتفاعات حادة في فترات التفاؤل القوي بالسوق، إلا أنها غالباً ما تتعرض أيضاً لتصحيحات أعمق عندما تضعف المعنويات أو تتشدد السيولة.
![Bitcoin Dominance Chart]()
سيادة بيتكوين (المصدر: CoinCodex)
العملات الميمية كقطاع شديد المخاطر
وأشار باك تحديداً إلى العملات الميمية بوصفها شريحة ضعيفة في السوق، لأن كثيراً منها يُدار في الأساس بواسطة الضجيج عبر الإنترنت، والاتجاهات الفيروسية، ونشاط التداول المضاربي، وليس بواسطة المنفعة أو توليد الإيرادات. وعلى الرغم من الانتقادات، ما يزال قطاع العملات الميمية يتحكم في قيمة سوقية بمليارات الدولارات. وتتمتع الرموز الشائعة مثل Dogecoin وShiba Inu وPepe بجماهير قوية وحجم تداول نشط.
![Top Meme Coins by Market Cap]()
أفضل العملات الميمية من حيث القيمة السوقية (المصدر: CoinCodex)
لا يزال باك غير متأكد مما إذا كانت هذه الأصول قادرة على الحفاظ على قيمة دائمة بمجرد أن يخفت الزخم المضاربي وتصبح ظروف السوق أقل ملاءمة.
