تحليل فيديليتي: دورة البيتكوين التي تستمر لمدة 4 سنوات تتعرض لضغوط مع دفع الحكومات والشركات للطلب الهيكلي

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: Fidelity Flags Short-Term Crypto Risks, Discusses Bitcoin’s Historic 4-Year Cycle الرابط الأصلي: البيتكوين والسوق الأوسع للعملات الرقمية يتجهان نحو عام 2026 مع المزيد من الأسئلة أكثر من الأجوبة الواضحة.

تدعو نظرة جديدة من Fidelity إلى الحذر للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل، مع الجدال بأن حاملي المدى الطويل لا زال لديهم مجال لدخول السوق.

تعكس الرسالة تحولًا أوسع: لم تعد العملات الرقمية مجرد صفقة عالية المخاطر للمضاربين. بل تُعامل كأصل استراتيجي من قبل الحكومات والشركات والمستثمرين المؤسساتيين.

الطلب الهيكلي يعيد تشكيل السوق

سرع هذا التحول هذا العام. هذا العام، أضافت المزيد من الحكومات والشركات الأصول الرقمية إلى خزائنها، مما أوجد مصدر طلب جديد لم يكن موجودًا في الدورات السابقة.

في مارس، وقع الرئيس دونالد ترامب أمرًا تنفيذيًا بإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين للولايات المتحدة. حدد الأمر رسميًا البيتكوين وبعض العملات الرقمية المختارة التي تمتلكها الحكومة الفيدرالية كأصول احتياطية.

لا يزال التأثير طويل الأمد لهذا القرار غير واضح. لكن الرمزية مهمة. البيتكوين الآن معترف به رسميًا من قبل الحكومة الأمريكية كمخزن للقيمة. هذا الاعتراف يثير النقاش حول ما إذا كانت دورة السوق الرباعية المعروفة للعملات الرقمية لا تزال تنطبق.

هل انتهت دورة البيتكوين الرباعية؟

تتحرك البيتكوين تاريخيًا في أنماط من الارتفاع والانخفاض مرتبطة بشكل فضفاض بجدول تقليل المكافأة. تشكلت قمم رئيسية في 2013، 2017، و2021. تلتها انخفاضات عميقة. اليوم، تعود الأسعار للانخفاض مرة أخرى حول علامة الأربع سنوات، مما يثير سؤال ما إذا كانت السوق الصاعدة الحالية قد بلغت ذروتها بالفعل.

يعتقد بعض المستثمرين أن الدورة تتفكك. الحجة بسيطة: الطلب الهيكلي يتغير. قد يقلل اعتماد السيادة وشراء الشركات من تقلبات السوق ويقلل من حدة الأسواق الهابطة المستقبلية.

ويذهب آخرون أبعد من ذلك، مقترحين أن البيتكوين قد يدخل “دورة فائقة” تمتد لسنوات، مع تصحيحات سطحية فقط على طول الطريق.

ليس كريس كوابر من Fidelity Digital Asset مقتنعًا بأن الدورات ميتة. يقول إن السلوك البشري لم يتغير، والخوف والجشع لا يزالان يحركان الأسواق. إذا استمرت النمط الرباعي، فسيحتاج البيتكوين إلى أن يكون قد وضع بالفعل قمة دورته ويدخل سوق هابطة مستدامة.

حتى الآن، من المبكر جدًا القول. قد تشير الانخفاضات الأخيرة إلى بداية تراجع. أو قد تكون مجرد اهتزازات في منتصف الدورة.

تسارع اعتماد الحكومات والشركات

يضيف اعتماد الحكومات طبقة أخرى من التعقيد. هناك عدد متزايد من الدول التي تمتلك العملات الرقمية بالفعل، لكن قليلًا منها قد حددها رسميًا كأصل احتياطي.

قد يتغير ذلك. مررت قرغيزستان تشريعًا يحدد احتياطيًا للعملات الرقمية في 2025. في البرازيل، تقدم المشرعون بمقترح يسمح بحيازة ما يصل إلى 5% من الاحتياطيات الأجنبية في البيتكوين.

يشير كوابر إلى نظرية الألعاب. إذا تبنت دولة واحدة البيتكوين كاحتياطي، فقد تشعر الدول الأخرى بالضغط لتتبعها. أي طلب إضافي قد يدعم الأسعار، على الرغم من أن الحجم مهم، ويمكن أن يعوض ضغط البيع عن الشراء.

تلعب الشركات أيضًا دورًا أكبر. أكثر من 100 شركة مدرجة علنًا تمتلك العملات الرقمية الآن، مع حوالي 50 شركة تسيطر على أكثر من مليون بيتكوين مجتمعة، وفقًا لـ Fidelity. تظل الاستراتيجية هي المشتري الأكثر وضوحًا، لكنها لم تعد وحدها. بالنسبة لبعض الشركات، يوفر البيتكوين وسيلة للوصول إلى أسواق رأس المال واستغلال طلب المستثمرين على التعرض.

هذا الطلب يعمل من كلا الجانبين. يمكن أن يرفع الشراء من قبل الشركات الأسعار. البيع القسري في حالة التراجع قد يزيد من الخسائر.

هل فات الأوان للشراء؟

يقول كوابر من Fidelity إن الأمر يعتمد على الأفق الزمني. قد يواجه المستثمرون قصيرو الأجل احتمالات ضعيفة إذا كانت الدورة على وشك الانتهاء. أما حاملو المدى الطويل، فوجهة نظرهم مختلفة. على مدى عقود متعددة، يجادل كوابر بأن العرض الثابت للبيتكوين يظل جاذبيته الأساسية. إذا ثبت ذلك، فالسؤال ليس توقيت الدورة، بل ما إذا كان الاعتماد مستمرًا. في 2026، لا يزال الجواب يتكشف.

في وقت كتابة هذا، يتراجع سعر البيتكوين بسرعة بالقرب من 86,000 دولار.