مجلس مراقبة الاستقرار المالي يخفف موقفه من العملات المشفرة في تقرير 2025

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: مجلس الرقابة على الاستقرار المالي يخفف من موقفه تجاه العملات المشفرة في تقرير 2025 الرابط الأصلي: تقرير مجلس الرقابة على الاستقرار المالي (FSOC) السنوي لعام 2025، الذي صدر الأسبوع الماضي، اتخذ نهجًا أكثر ليونة بشكل كبير تجاه الأصول المشفرة مقارنة بالإصدارات السابقة بعد سنوات من التحذيرات من أن الأصول الرقمية تشكل مخاطر نظامية على الاستقرار المالي.

يتبنى تقرير 2025 نغمة أكثر توازنًا، تعكس التغييرات التنظيمية التي أدت إلى إخضاع أجزاء من الصناعة للإشراف الفيدرالي وتحول في المواقف السياسية تجاه العملات المشفرة. ركزت تقارير FSOC السابقة بشكل كبير على إمكانية انتقال العدوى من أسواق العملات المشفرة، مع تسليط الضوء على مخاطر السحب في العملات المستقرة، وضعف الحوكمة في شركات العملات المشفرة، وتهديد التمويل غير المشروع.

“يوصي المجلس بأن تواصل الوكالات الأعضاء التعامل بشكل استباقي مع أي قضايا معلقة تتعلق بالإشراف والتنظيم لمشاركة المؤسسات الخاضعة للإشراف في الأصول الرقمية،” قال.

“قد يشمل ذلك إصدار توقعات وإرشادات واضحة إضافية تتعلق بالأنشطة المسموح بها (بما في ذلك holding digital assets on the balance sheet)، حيازة الأصول الرقمية، التوكن، الاحتفاظ باحتياطيات العملات المستقرة كودائع، استخدام سلاسل الكتل غير المصرح بها، مكافحة غسل الأموال/مكافحة تمويل الإرهاب (AML/CFT)، العلاقات مع الأطراف الثالثة، والقدرة على المشاركة في برامج تجريبية للأصول الرقمية.”

في جوهر هذا التحول هو قانون GENIUS، الذي تم إقراره في يوليو، والذي يضع إطارًا فدراليًا لمصدري العملات المستقرة للدفع. يصف FSOC التشريع بأنه مصدر وضوح تنظيمي يهدف إلى تحفيز ابتكار العملات المستقرة في الولايات المتحدة مع تقليل مخاطر الاستقرار المالي.

كما أشار FSOC إلى أن الوكالات المصرفية الفيدرالية اتخذت خطوات لتوضيح أن البنوك يمكنها الانخراط في بعض أنشطة الأصول المشفرة، طالما أن تلك الأنشطة تتوافق مع السلامة، والصلابة، والقوانين الحالية.

تشمل تلك الخطوات سحب بيانين مشتركين صدر في 2023 أكدوا على المخاطر المرتبطة بأنشطة البنوك في العملات المشفرة، إصدار إرشادات جديدة حول الأنشطة المسموح بها، وإزالة التوقع بأن تقوم البنوك بإبلاغ المشرفين والحصول على “عدم الاعتراض” قبل الشروع في بعض الأنشطة المتعلقة بالأصول الرقمية.

ومن الجدير بالذكر أن تقرير 2025 لا يكرر اللغة من العام الماضي التي حذرت من أن العملات المستقرة معرضة بشكل حاد للسحب أو أن تركيز السوق قد يعزز المخاطر النظامية إذا فشل مصدر رئيسي. في تقريرها لعام 2024، أشار FSOC إلى أن شركة واحدة كانت تمثل حوالي 70% من قيمة سوق العملات المستقرة وحذرت من أن خسائر المستثمرين قد تقوض الثقة في التنظيم المالي بشكل أوسع.

ما وراء تغير المواقف

“ما تغير ليس أن العملات المستقرة أصبحت فجأة ‘آمنة’، بل أن الولايات المتحدة أخيرًا وضعت إطارًا فدراليًا حولها،” قال أحد محللي الصناعة لـ Decrypt.

“قانون GENIUS أعطى المنظمين شيئًا ملموسًا للإشارة إليه: قواعد الاحتياط، الإفصاحات، والمساءلة الأكثر وضوحًا. هذا سمح لـ FSOC بالتوقف عن إصدار الإنذارات وبدأ يتحدث بشكل إداري. لكن هذا لا يعني أن المخاطر الأساسية اختفت، بل يعني فقط أنها الآن تُعامل على أنها قابلة للحكم بدلاً من أن تكون وجودية.”

يعكس هذا التحول مزيجًا من ظروف السوق الأكثر هدوءًا، وإعادة ترتيب سياسي، واستعداد متزايد بين المنظمين لدمج العملات المشفرة في النظام المالي بدلاً من إبقائها على هامش النظام. “يمكنك أن تسمع ذلك في اللغة مع قلة الخوف من الانتشار، وتركيز أكبر على التكامل والتنافسية،” أشار المحلل. “هذا مؤشر كبير. المنظمون لم يعودوا يردون فقط، بل يضعون مواقفهم.”

ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن التنظيم لا يقضي على المخاطر بل يعيد توزيعها. “لقد تحركت المخاطر،” حذر المحلل. “بمجرد أن يتم تنظيم المصدرين والاحتياطيات، فإن نقاط الضعف ليست فقط في الميزانيات العمومية، بل في الواجهات، والحفظ، والهوية، والسيطرة.”

“هناك حيث ستظهر الإخفاقات بعد ذلك،” أضاف المحلل. “لقد تعلمنا مرارًا وتكرارًا أن الأنظمة لا تتعطل حيث ينظر المنظمون، بل حيث يتفاعل المستخدمون فعليًا معها.”

كما قلل FSOC من المخاوف بشأن النشاط غير المشروع مقارنة بالسنوات السابقة. ينص التقرير على أن معظم حجم المعاملات على السلسلة مرتبط بنشاط شرعي وأن الاستخدام غير المشروع يمثل حصة أصغر من السوق بشكل عام. مع الاعتراف بالحاجة إلى مراقبة مستمرة، يؤكد المجلس أن أدوات التنفيذ يجب أن تستهدف سوء الاستخدام الإجرامي دون انتهاك النشاط القانوني.

هذا الموقف يتناقض بشكل حاد مع تقرير 2024، الذي أشار إلى فشل حوكمة واسع النطاق في شركات العملات المشفرة، وعدم الامتثال الواسع للوائح المالية، وخسائر الاحتيال المتعلقة بالعملات المشفرة التي تجاوزت 5.6 مليار دولار في 2023، وزيادة استخدام العملات المستقرة من قبل الجماعات الإرهابية.

العملات المشفرة حول العالم

يقف التحول في الولايات المتحدة في مقابل تنظيمات أوروبا، التي لا تزال تحذر من المخاطر النظامية التي تشكلها العملات المستقرة.

أما في المملكة المتحدة، فقد أشارت الحكومة إلى أنها ستنظم الأصول المشفرة بدءًا من 2027، بشكل عام بما يتماشى مع النهج الأمريكي. وقد حثت هيئة السلوك المالي رئيس الوزراء على إعطاء الأولوية لتنظيم العملات المستقرة.

ووفقًا لمراقبي الصناعة، فإن موقف الولايات المتحدة يجعل مثل هذا التحديد ذا أهمية متزايدة. “إذا حاولت معارضة ابتكار العملات المستقرة بينما تروج لها الولايات المتحدة، فإنك تخاطر بأن تجد نفسك في موقف أضعف مقارنة بالنفوذ المالي العالمي،” أشار أحد الخبراء.