وجهة نظر مثيرة للاهتمام حول حوكمة الاحتياطي الفيدرالي. يوضح كيفين هاسيت نقطة حول تأثير الرئيس على السياسة النقدية — مع ملاحظة أن رأي الرئيس الحالي لن يكون له وزن في قرارات سعر الفائدة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي. هذا يثير تساؤلات حول استقلالية البنك المركزي، وهي مبدأ حاسم لاستقرار السوق.

لماذا يهم هذا بالنسبة للعملات الرقمية؟ لأن دورات سعر الفائدة تؤثر مباشرة على تدفقات رأس المال عبر فئات الأصول. عندما يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على استقلالية سياسته، يمكن للأسواق تسعير توقعات المعدلات بشكل أفضل. وعلى العكس، فإن أي ضغط سياسي متصور على القرارات النقدية قد يضيف عدم اليقين حول كيفية توقع مسارات المعدلات.

المحادثة الأوسع هنا تتعلق بالضمانات المؤسسية. سواء كان الأمر يتعلق بالاحتياطي الفيدرالي، أو بنوك مركزية أخرى، أو هياكل حوكمة العملات الرقمية، يحتاج المشاركون في السوق إلى الثقة في أن القرارات السياسية الحاسمة لا تتأثر بالضغط الخارجي. تلك المصداقية أساسية.

لذا، السؤال الحقيقي ليس عما إذا كان يمكن للرئيس أن يؤثر على المعدلات — بل ما إذا كانت استقلالية الهيكلية للاحتياطي الفيدرالي لا تزال سليمة. هذا هو ما يشكل في النهاية مزاج السوق واستراتيجيات تخصيص رأس المال.