حادث مفاجئ! الاحتياطي الفيدرالي يمرر ليلاً عملية إعادة شراء عكسية ليلي بقيمة 168.1 مليار دولار، وهذا لا يبدو كإجراء روتيني — بل إشارة طارئة على أن السيولة في السوق المالية تواجه أزمة.

خفض الميزانية العمومية لمدة ثلاث سنوات ضغط على احتياطيات البنوك إلى أدنى مستوياتها في السنوات الأخيرة، ومعدل SOFR يقترب من الحد الأقصى للسياسة، والسوق يخشى تكرار سيناريو عام 2019 حيث ارتفعت أسعار إعادة الشراء إلى 10%. عملية إعادة الشراء العكسي الليلي، التي تعتبر "خزان السيولة"، فجأة أطلقت المياه، وباختصار فهي بمثابة ضخ دماء في النظام المالي، لمنع انقطاع سلسلة التمويل في نهاية العام.

الأمر المثير للاهتمام هو أن الاحتياطي الفيدرالي يصرخ "هذه ليست سياسة التيسير"، لكن أفعاله تشير إلى إشارة أخرى — تدفق كبير من الأموال إلى السوق، وغالبًا ما تتبع أسعار الأصول عالية المخاطر الارتفاع. فحين تكون السيولة وفيرة، سواء كانت أسهمًا أو أصولًا مشفرة، فإنها غالبًا ما تصبح هدفًا للمضاربين. المضاربون قد استعدوا بالفعل، فلا تنتظر أن ترتفع السوق لتندم.

العملات الرئيسية مثل BTC و ETH، في ظل تحسن السيولة الكلية، تزداد احتمالية الارتداد على المدى القصير. ومع ذلك، فإن السوق يتغير بسرعة، وإدارة المخاطر دائمًا تأتي في المقام الأول.