بالأمس أصدرت بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية، وكل من قرأ البيانات شعر بالحيرة قليلاً. أضافت الولايات المتحدة 64,000 وظيفة في نوفمبر، وهذا الرقم بالفعل تجاوز التوقعات، وبالنظر إليه كخبر سار في البداية. لكن عند النظر إلى معدل البطالة، ارتفع مباشرة إلى 4.6%، بالإضافة إلى أن بيانات التوظيف لشهر أكتوبر تم تعديلها بشكل كبير، مع انخفاض في عدد الوظائف بمقدار 105,000 وظيفة — وهو أكبر انخفاض شهري منذ جائحة كوفيد-19.

بصراحة، هذه البيانات تشبه شخصًا يرسل سيرته الذاتية في معرض التوظيف وفي نفس الوقت يقلق من فقدان وظيفته، والشعور بالتناقض واضح جدًا. لكن عند التفكير بعمق، فإن الإشارات التي تكشفها هذه البيانات واضحة جدًا: ارتفاع معدل البطالة بشكل مستمر، وتراجع كبير في البيانات السابقة، وتباطؤ في نمو الأجور، فماذا يعني ذلك؟ سوق العمل يبدأ في التهدئة بشكل خفي.

رد فعل السوق كان سريعًا، وفهم على الفور هذا السيناريو — أليس هذا هو نوع "الهبوط الناعم" الذي يحلم به الاحتياطي الفيدرالي؟ الاقتصاد لم ينفجر، لكنه بدأ يظهر علامات الضعف، مما يخلق سببًا مثاليًا لخفض الفائدة. لذلك، بمجرد صدور البيانات، أصبح من المتوقع على الأقل أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرتين في العام القادم، وهناك أصوات تقول إن البنك قد يتخذ خطوة مبكرة.

لكن جولدمان ساكس ألقى بعض الماء البارد، مشيرًا إلى أن التقرير مليء بـ"الضوضاء"، وأن جزءًا من ذلك يعود إلى تعطيل الحكومة للبيانات بسبب توقف العمل الحكومي. لفهم الاتجاه الحقيقي لسوق العمل بشكل واضح، ربما نحتاج إلى انتظار بيانات يناير.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن هذه البيانات بدت وكأنها هدية كبيرة — الاقتصاد لن يكون باردًا جدًا، ولن يكون ساخنًا جدًا، والاحتياطي الفيدرالي لن يتحول إلى سياسة متشددة، بل قد يكون أكثر ليونة. توقعات السوق بشأن السيولة تدعم هذا، وبهذا، استثمارات مثل $ETH، $ZEC، $ASTER وغيرها أصبحت أكثر استقرارًا في أذهان المستثمرين. بمجرد أن تتشكل توقعات التيسير، تتوفر أسباب لدخول الأموال.

وفي النهاية، هذه البيانات المتناقضة قد لا تكون سيئة للسوق المشفرة. المهم هو كيف سيتصرف الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك — هل يبدأ دورة خفض الفائدة مبكرًا، أم يواصل المراقبة فقط؟