2025-12-16 19:20:43

في نوفمبر 2022، هبطت بورصة العملات المشفرة الثانية على مستوى العالم، FTX، من القمة إلى الحضيض خلال أيام قليلة. هذا ليس حدث طائر أبيض أسود، بل انهيار ثقة متعمد ومخادع.

في السابق، كانت FTX تعتبر المنصة "الأكثر استقرارًا" في السوق. يُطلق على مؤسسها SBF لقب "وارن بافيت العملات الرقمية"، حيث يتمتع بشخصية تجمع بين نخبة وول ستريت وودود مع الجهات التنظيمية. تقدر قيمة الشركة بـ 33 مليار دولار، وتقف وراءها مستثمرون كبار مثل Sequoia و SoftBank و Temasek. رعت صالات NBA، وحصلت على دعم من السياسيين، وحظيت بتأييد وسائل الإعلام الرئيسية — كل شيء يبدو لامعًا جدًا. الإجماع في السوق كان واضحًا: FTX تمثل الخيار الأكثر امتثالًا وأمانًا في عالم التشفير.

نقطة التحول جاءت من تقرير إعلامي. تم الكشف عن ميزانية Alameda، حيث كانت العديد من الأصول تتكون من FTT. كانت السيولة تعتمد بشكل كبير على "عملة الهواء" الخاصة بها. انتشرت الأخبار، وبدأ المستخدمون في سحب أصولهم بشكل جماعي. انقطعت التدفقات النقدية للبورصة فجأة، وبدأ الذعر يتفشى.

والحقيقة الأكثر خطورة تلت ذلك: تم استغلال أصول العملاء بشكل مباشر. إلى أين ذهبت هذه الأموال؟ لملء مخزون Alameda، والمضاربة، وإطالة عمر الشركة. بدون فصل، وبدون إدارة مخاطر، وبدون أي خطوط حمراء. خلال أيام، أصبحت FTT بلا قيمة، وأعلنت FTX الإفلاس، وتهاوت ثقة الصناعة بأكملها.

ما مدى فداحة النتائج؟ فجوة في أصول المستخدمين تتجاوز 8 مليارات دولار، ومئات الآلاف من الأصول مجمدة. العديد من المشاريع والصناديق والمستثمرين الأفراد تم سحبهم بشكل متسلسل. دخل سوق التشفير في أظلم أوقاته. أصبح SBF من "عبقري صغير" إلى سجين، ويواجه العديد من التهم بالاحتيال المالي وغسل الأموال.

ترك حادث FTX خمس قواعد صارمة. الأولى، أن البورصة ليست بنكًا، ووضع العملات فيها هو قرض غير مضمون. الثانية، أن دعم كبار المستثمرين ووسائل الإعلام لا يعكس وجود إدارة مخاطر حقيقية وشفافية. الثالثة، أن العملة الخاصة بالمنصة هي أكبر مخاطرة — إصدار العملة، وتحديد السعر، والضمان الذاتي، وفقدان السيطرة يعني قنبلة نووية. الرابعة، أن شخصية "ودود مع التنظيم" قد تكون أكبر تمويه. الخامسة، أن الأمان الحقيقي لا يكمن في وعود المنصات المركزية، بل في يدك أنت.

انهيار LUNA كان بسبب عيوب في تصميم الآلية، وانهيار FTX كان بسبب طبيعة الإنسان. ليست مشكلة تقنية، بل نتيجة حتمية للسلطة والجشع ونقص الرقابة. مرت سنتان، وما زالت هذه الدروس تستحق أن يتذكرها كل مشارك.

FTT‎-0.89%

LUNA2.04%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 14

أعجبني
14
5
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

0xLuckbox

· 2025-12-19 19:06

عدم وجود تبادل العملات المشفرة هو المبدأ الذي أدركته الآن، وكان متأخرًا بعض الشيء... 8 مليارات دولار، حقًا مذهل نظام "الامتثال" الخاص بـ SBF الآن يبدو ساخرًا عند التفكير فيه، ومع ذلك لا يزال بإمكانه سرقة السحب تحديد سعر العملة الخاصة بالمنصة واحتجازها بنفسك، كان يجب أن تكون حذرًا من هذه اللعبة منذ البداية دعم Sequoia و SoftBank ≠ الأمان، وهذه المرة دفعت ثمنًا غاليًا للدروس الذين لا يزالون يجرؤون على وضع أصول كبيرة في البورصات المركزية هم مقامرون الجملة الأخيرة مذهلة — LUNA هو خلل في النظام، وFTX هو ببساطة شخص شرير احتفظ بمحفظتك الشخصية، ولا تعتمد على أحد ليحفظها لك

شاهد النسخة الأصليةرد0

RamenDeFiSurvivor

· 2025-12-19 06:05

看到这篇文章，我想到一个问题——我们到底学会了什么？ SBF那套"监管友好人设"骗了多少人啊，真的。红杉、软银这些大佬也栽了，说明什么？就是没人真正care你的资金安全，都在赌概率。 NBA球馆赞助、政界背书...这些东西就是最好的麻醉剂，让人觉得风险不存在。结果呢？80亿美元说没就没了。现在还有多少人在交易所里存币睡大觉呢？最扎心的是第五条——الأمان في يدك. أنا منذ زمن حولت رأس المال إلى محفظة باردة، ليس لعدم الثقة بالناس، بل لأني لا أريد أن أكون مرة أخرى ضحية. دروس العامين الماضيين في عالم العملات الرقمية كانت قاسية بما فيه الكفاية. 自管理、自负责。除此之外没有捷径。

شاهد النسخة الأصليةرد0

FancyResearchLab

· 2025-12-17 18:07

واحد آخر من البورصات المركزية التي "من الناحية النظرية يجب أن تكون قابلة للتنفيذ"، لكنها في الواقع فخ مصمم بشكل متقن. سأجرب هذا العقد الذكي... أوه، لقد قيدت نفسي بداخله مرة أخرى. --- الامتثال التنظيمي = أكبر تمويه، الآن أنا متمرس فيه. دعم ساوث تشاينا موبايل وسوفت بنك لا يمكن أن يمنع طبيعة الإنسان التي تعتبر قنبلة نووية. --- العملة الأساسية تطرح نفسها وتشتريها وتفجر نفسها، لكنها مجرد ابتكار غير مجدي آخر. --- درس بقيمة 8 مليارات دولار، لنعرف ما هو "ليس بنكًا". لوبا نينغ يعيد البناء مرة أخرى. --- الطريقة الآمنة حقًا بسيطة جدًا، وهي عدم الثقة في أي وعود مركزية. على البورصات التي توازن بين القيمة الأكاديمية القصوى والقيمة العملية الدنيا أن تتأمل في ذلك.

شاهد النسخة الأصليةرد0

UnluckyLemur

· 2025-12-16 19:50

السندات SoftBank قد خُدعوا جميعًا، لحسن الحظ لم أصدق هؤلاء الأشخاص أبدًا SBF هو مجرد محتال يرتدي بدلة، يوضح بشكل مثالي ما يعنيه "السرقة المتقدمة للثوم" مشكلة عدم وجود بورصة للعملات الرقمية، كم مرة قلت ذلك، ومع ذلك لا يزال هناك من يضع أمواله فيها، هذا حقًا غير معقول عملة المنصة = قنبلة موقوتة، كيف لا يزال هناك من يحتفظ بـ FTT حتى اللحظة الأخيرة الأموال حقًا يجب أن تكون في يدك، وإلا فلن تنام بسلام في حياتك مر عامان وما زلت أكرر نفس القصة، هذا المجتمع حقًا لا يتعلم

شاهد النسخة الأصليةرد0

LiquidityWitch

· 2025-12-16 19:48

يا إلهي، هذا المحتال SBF، حقًا لا يُصدق هناك شيء غير صحيح، هل تم خداع Sequoia و SoftBank أيضًا؟ لذا يجب أن تدير أموالك بنفسك يتحدثون عن تنظيم ودود، كلها مجرد واجهات FTT هو مجرد فتيل لمخطط بونزي يبدو لامعًا، لكن في الخلف كله استيلاء غير مشروع مر عامان وما زال هناك من لم يتعلم بعد إما إدارة ذاتية أو الخروج من عالم العملات الرقمية، لا توجد طرق وسطية

شاهد النسخة الأصليةرد0