#数字资产市场洞察 تقرير التوظيف الأمريكي يثير "مزيجًا من النار والجليد" — ماذا حدث بالضبط؟

إضافة 64 ألف وظيفة غير زراعية في نوفمبر تبدو جيدة، لكن البيانات لشهر أكتوبر كانت صفعة قوية، حيث تم تعديلها إلى -105 ألف. معدل البطالة ارتفع إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021. والأكثر إحباطًا، أن معدل نمو الأجور انخفض إلى أدنى مستوى له خلال الأربع سنوات. قد تبدو الأرقام الظاهرية قوية، لكن الحالة الداخلية قد تدهورت بالفعل.

لماذا يمكن أن يظل سعر الذهب ثابتًا عند 4300 دولار؟ لا تتسرع في إصدار الأحكام. جيروم باول صرح مؤخرًا بصراحة: تم تقدير بيانات التوظيف غير الزراعي بشكل مفرط من قبل النظام، والواقع أن التوظيف الحقيقي قد ينقص بمقدار 20 ألف شهريًا. هذا التصريح دفع الاحتياطي الفيدرالي إلى الاستمرار في سياسة التيسير. بعد ثلاث جولات من خفض الفائدة، السوق يتوقع الآن أن يقوم البنك المركزي الأمريكي بخفضين آخرين حتى عام 2026، مما أدى إلى هبوط الدولار دون مستوى 98، وارتفع الذهب بشكل ملحوظ.

على الصعيد الدولي؟ البنك المركزي الصيني استمر في زيادة احتياطياته من الذهب لمدة 13 شهرًا على التوالي، ولا تظهر علامات على تباطؤ موجة شراء الذهب من قبل البنوك المركزية العالمية. جي بي مورغان وغولدمان ساكس يتفقان على هدف واحد: 5000 دولار.

على المدى القصير، قد يواجه سعر الذهب مقاومة عند 4350 دولار، وسيشهد تقلبات. لكن على المدى الطويل، استمرار ضعف التوظيف، وتوقعات التيسير المستقرة، والمخاطر الجيوسياسية لا تزال قائمة، وهذه العوامل الثلاثة تتضافر، مما يدعم منطق الصعود. 4300 دولار ليست النهاية، بل نقطة انطلاق للتسريع. هذه الموجة من السوق لم تنته بعد.