يبدو أن قرار البنك المركزي الياباني البعيد الظاهر، لماذا يستطيع كل مرة أن يهز سوق العملات الرقمية؟

في الفترة الأخيرة، أصبح هذا الظاهرة أكثر وضوحًا. أصدرت اليابان إشارات لرفع أسعار الفائدة، وبدأ سوق العملات المشفرة في الاضطراب. على السطح، لا علاقة مباشرة بينهما، لكن في الواقع، هناك مجموعة من المنطق المالي العالمي المعقدة وراء ذلك. اليوم سنقوم بتحليل هذه المسألة.

**من أين تأتي "التمويل المجاني" لمدة 20 سنة**

على مدى العشرين عامًا الماضية، حافظت اليابان على سياسة أسعار فائدة صفرية أو سلبية. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن الأموال رخيصة جدًا. استغل المستثمرون الدوليون هذه الفرصة، من خلال التداول باليورو الياباني - اقتراض الين منخفض التكلفة، ثم تحويله إلى الدولار الأمريكي للبحث عن أصول ذات عائد مرتفع في جميع أنحاء العالم.

إلى أين ذهبت هذه الأموال؟ في ثلاث مراحل:
- الأموال المحافظة تشتري سندات أمريكا
- الأموال الجريئة تتداول في الأسهم الأمريكية
- والأكثر جرأة؟ تتدفق إلى سوق العملات المشفرة

سوق العملات الرقمية هو الوجهة النهائية لهذا "السيولة الزائدة". كلما زاد المخاطرة، زادت العوائد جاذبية، وتدفق الأموال أكثر نحو هذا الاتجاه.

**لقد انتهت الأيام الجميلة**

هذه اللعبة يمكن أن تستمر بشرطين أساسيين: أن تظل التكاليف منخفضة جدًا، وأن يظل سعر الصرف مستقرًا إلى حد كبير.

رفع سعر الفائدة في اليابان كسر هذا الافتراض مباشرة. ارتفاع تكاليف الاقتراض، وانتهاء عصر التكاليف الصفرية. وفي الوقت نفسه، بدأ الين في الارتفاع، ونتيجة لذلك، تم استهلاك أرباح الفوائد من خلال تقلبات سعر الصرف. عندها، لم تعد "وجبة الغداء المجانية" موجودة، بل أصبح على المستثمرين دفع المال.

**لماذا تؤثر تدفقات الأموال على سوق العملات المشفرة؟**

عندما تختفي فرص التحكيم، يكون رد فعل رأس المال الدولي مباشرًا — الهروب.

عملية الإغلاق الكاملة تكون على النحو التالي:
الأصول المشفرة → تحويل إلى الدولار → تحويل إلى الين → سداد القرض

عشرات المؤسسات تفعل ذلك في نفس الوقت، مما يخلق ضغط بيع مركّز. السوق يتحمل ضغط بيع هائل على المدى القصير، وهذا هو ما نراه في "الانهيار".

**كيف نفهم ذلك؟**

هناك ثلاث نقاط رئيسية:

أولاً، الرؤية العالمية. سوق العملات المشفرة مرتبط بشكل عميق بالنظام المالي العالمي، ولا يمكن تجاهل توجهات السياسات النقدية للبنوك المركزية.

ثانيًا، منطق السيولة. تدفق الأموال الرخيصة داخليًا وخارجيًا يؤثر بشكل كبير على مزاج السوق، وهذا ليس مجرد تأثير نفسي، بل هو موجة حقيقية من الأموال.

ثالثًا، الوعي بالمخاطر. عند تغير البيئة الكلية، من الضروري الحفاظ على استراتيجية مرنة للمراكز، وعدم التعرض المفرط للمخاطر، فهذا درس أساسي.

في النهاية، رفع سعر الفائدة في اليابان يشبه إسقاط أول قطعة من الدومينو، حيث تؤدي شبكة التمويل المعقدة إلى تأثيرات على السوق في النهاية. فهم هذا الآلية هو المفتاح لتقليل الأخطاء أثناء التقلبات.