من بداية عام 2024 حتى بداية عام 2025، قام البنك المركزي الياباني بثلاثة زيادات في سعر الفائدة، وكل مرة كانت مصحوبة بانخفاض كبير في سعر البيتكوين. لننظر بالتفصيل:

عندما تم الخروج لأول مرة من سعر الفائدة السالب في مارس، انخفض البيتكوين بنسبة 23% على الفور. في يوليو، تم رفع سعر الفائدة إلى 0.25%، وتوسعت نسبة الانخفاض إلى 26%. وفي يناير من هذا العام، تم رفع السعر إلى 0.5%، وانخفض البيتكوين حتى بنسبة 31%.

المنطق وراء ذلك بسيط جدًا — إغلاق مراكز التداول على أساس الفائدة على الين الياباني بشكل جماعي. كانت هناك أموال كثيرة اقترضت بالين منخفض الفائدة لشراء الأصول المشفرة، وبمجرد رفع الفائدة، كان على هذه المراكز أن تتوقف عن الخسارة بشكل جماعي، مما أدى إلى تأثير سحب السيولة وبيع الأصول بشكل حاد.

لكن هذه المرة يبدو أن الأمور مختلفة قليلاً. أولاً، التوقعات التشاؤمية تم استيعابها مسبقًا — انخفاض البيتكوين من 120,000 إلى 90,000 هو رد فعل مبكر لهذا. ثانيًا، إذا كانت هناك زيادة في سعر الفائدة في اجتماع البنك المركزي في 19 من الشهر دون إشارة تشددية، فمن المحتمل ألا يتجاوز الانخفاض 30%، بل قد ينخفض أولاً ثم يستقر.

السيناريوهات الرئيسية التي يجب مراقبتها بعد ذلك هي: زيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مع بيان محايد، حيث قد ينخفض البيتكوين بسرعة إلى 7.2-7.5 مليون، وإذا تمكن من الصمود فسيوقف الانخفاض؛ وإذا كانت هناك زيادة في سعر الفائدة مع إشارة تشددية، وتقول إن الزيادات ستستمر حتى 2026، فسيتم كسر مستوى 7 ملايين، وربما نرى 6.5 مليون؛ الحالة الأخيرة، إذا تم إيقاف الزيادة بشكل غير متوقع، فهي موجة انتعاش قوية تعود إلى 9.5-10 ملايين.