هل هناك علاقة بين رفع سعر الفائدة على الين الياباني وانخفاض سعر البيتكوين؟ في الواقع، القصة وراء ذلك مثيرة للاهتمام جدًا.

باختصار، على مدى سنوات طويلة، ظل سعر الفائدة على الين قريبًا من الصفر، بمعنى أن اقتراض الين يكاد يكون بدون تكلفة. هل يمكن لصناديق التحوط والمؤسسات المالية العالمية أن تتجاهل مثل هذه الفرصة؟ بالتأكيد لا. لذلك، الجميع يلعبون على استراتيجية قديمة: اقتراض كميات كبيرة من الين ثم تحويلها إلى الدولار للاستثمار في مختلف الأصول، مثل السندات الأمريكية والأسهم والعملات المشفرة. هذه الاستراتيجية مستمرة منذ عقود، وتقدر حجم الأصول التي تديرها بمئات المليارات من الدولارات على الأقل.

الآن، المشكلة تظهر. بمجرد أن يبدأ الين في رفع سعر الفائدة، ستزداد تكلفة اقتراضه. مدراء الصناديق بالتأكيد سيتحركون، ويبيعون الأصول التي يملكونها لإعادة سداد الين. فما الذي يبيعونه أولًا؟ بالطبع، الأصول ذات المخاطر العالية وتقلبات العائدات الشديدة — نعم، العملات المشفرة. لذلك، ينخفض سعر البيتكوين، وتنخفض إيثيريوم، وتنخفض العملات الأخرى، وكل ذلك نتيجة لنفس المنطق.

لكن، يجب أن أقول بصراحة: رفع سعر الفائدة لم يبدأ مؤخرًا بسبب هذه الأحداث. السوق كان قد استشعر ذلك منذ بداية الشهر، وعرف أن الين على وشك التحرك (وهذا التوقع كان معكوسًا في الأسعار منذ زمن)، ونتيجة لذلك، انخفضت الأسعار تقريبًا في الرابع والخامس من الشهر. وعندما أصبحت الأخبار رسمياً، كانت الانخفاضات الكبرى قد حدثت بالفعل. لذلك، إذا رأيت أن الأسعار لا تزال تنخفض الآن، فربما هناك أسباب أخرى.