التمويل التقليدي في العملات الرقمية يعاني من عيب هيكلي: فهو يكافئ المضاربين على حساب المؤمنين.

النظرية تبدو مثالية—إذا فقط احتفظ الجميع، فالجميع يربح. لكن هنا حيث تلتقي النظرية بالواقع. الاحتفاظ يتطلب قناعة، وهذه نادرة عندما تهيمن عدم اليقين.

ماذا يحدث فعلاً؟ النظرية الأولية تصمد لفترة. ثم يتسلل الشك. يبيع شخص واحد. ثم آخر. وفجأة يتغير السرد. ما كان يبدو التزامًا جماعيًا يتحول إلى سباق للخروج.

الأمر ليس عن سوء نية. إنه عن الحوافز. عندما يشعر الجانب الإيجابي بأنه بعيد، والجانب السلبي بأنه فوري، حتى المؤمنون الحقيقيون يبدأون في التشكيك. الهيكل نفسه يفتقر إلى الغراء الذي يحافظ على تماسك الناس خلال الأوقات الصعبة.

لهذا السبب تتزايد ضغوط البيع من الداخل—ليس لأن الحائزين لا يرغبون في البقاء، بل لأن النظام لم يمنحهم أبدًا أسبابًا قوية بما يكفي ليبقوا فعلاً.