في 19 ديسمبر 2025 الساعة 11:00 صباحًا (بتوقيت طوكيو)، أعلن البنك المركزي الياباني عن إنهاء سياسة الفائدة السلبية ورفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس. بعد إصدار الخبر، تحرك سوق العملات المشفرة عالميًا — حيث انخفضت بيتكوين بنسبة 8% خلال 5 دقائق، وانخفضت إيثريوم بنسبة 12%، في حين انخفض مؤشر نيكاي الياباني في نفس اليوم بنسبة 2.3%. وراء هذا التقلب الشديد في السوق، يكمن في الواقع اختبار سيولة طويل الأمد كان يترقب.

الكثير من المتداولين بدأوا يشعرون بالذعر عند رؤية الكيانات تتراجع فجأة، لكن هذا الانخفاض ليس حدثًا غير متوقع أو طارئ، بل هو نتيجة حتمية لتراكم طويل الأمد للمشاكل في الاقتصاد الياباني. لننظر إلى ثلاث مجموعات من البيانات الأساسية: معدل التضخم الأساسي في اليابان تجاوز هدف 2% لمدة 24 شهرًا متتالية، مما يدل على وجود ضغوط تضخمية منذ زمن؛ انخفاض الين إلى أدنى مستوى تاريخي، مما أدى إلى ارتفاع كبير في تكاليف الواردات، وزيادة عبء الشركات والأسر؛ دخول البنوك المركزية الكبرى في عصر ارتفاع أسعار الفائدة، بينما استمر اليابان في الحفاظ على سياسة الفائدة السلبية لفترة طويلة، مما أدى إلى تدفق رأس المال خارج البلاد بشكل مستمر. هذه العوامل مجتمعة، جعلت رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني خيارًا فرضته الظروف.

من ناحية السيولة، فإن مراكز أرباح الين الياباني الضخمة التي تراكمت في ظل بيئة الفائدة السلبية تتعرض الآن لتصفية سريعة. الأموال المقترضة بأسعار فائدة منخفضة للاستثمار في أصول أخرى بدأت في الانسحاب، وسوق العملات المشفرة، كأصل مخاطرة، هو الأكثر تأثرًا. على المدى القصير، ستستمر هذه الصدمة السيولية في التأثير على وتيرة السوق، لكن من خلال الخبرة التاريخية، عادةً ما تتكيف الأسواق تدريجيًا مع مثل هذه التغييرات السياسية خلال أسابيع أو شهور. الأمر الأهم هو مراقبة وتيرة السياسات التي تتبعها البنوك المركزية المختلفة وردود فعل السوق الفعلية.