مؤسس مشارك لبروتوكول ستوري يثير احتجاج المجتمع بسبب مزاعم السحب الناعم وسط أرقام إيرادات ضعيفة

في 16 أغسطس، أعلن مؤسس بروتوكول ستوري جيسون زاو عن انتقاله من القيادة الكاملة إلى منصب استشاري استراتيجي، مما أدى على الفور إلى اتهامات بسحب غير حقيقي عبر مجتمع العملات الرقمية. يمثل هذا المغادرة لحظة مهمة لمنصة الملكية الفكرية المبنية على البلوكشين والتي تقدر قيمتها بحوالي 2.25 مليار دولار، خاصة بالنظر إلى أدائها المالي المتواضع مقارنةً بجمع رأس المال الكبير.

التحقق من واقع الإيرادات

المشكلة الأساسية التي تتعلق بردود فعل المجتمع تركز على مقاييس توليد الإيرادات لبروتوكول ستوري. على الرغم من امتلاكه تقييم مخفف كامل بقيمة 5.8 مليار دولار (FDV) وتأمين أكثر من $130 مليون دولار من رأس المال المغامر، بما في ذلك التزامات رئيسية من شركة a16z ومستثمرين نخبة آخرين، أبلغ البروتوكول عن إيرادات يومية فقط $45 —وهو رقم يوضح الفجوة بين التقييم والفائدة.

وفقًا لبيانات DeFiLlama، بلغ أعلى إيراد على الإطلاق لبروتوكول ستوري 3,163 دولارًا فقط، وهو تناقض صارخ مع الوعود المضمنة في الورقة البيضاء الخاصة به. كان من المفترض أن يكون المنصة حلاً ثوريًا لإدارة الملكية الفكرية على السلسلة، مما يتيح للمبدعين تسجيل ومراقبة وتحقيق الدخل من محتوى متنوع من الكتب والأفلام إلى الأعمال التي تنتجها الذكاء الاصطناعي من خلال بنية تحتية لامركزية. ومع ذلك، فإن التنفيذ لم يرقَ إلى مستوى هذه الأهداف الطموحة.

جدول التمويل ومسار التقييم

يكشف تاريخ جمع رأس المال لبروتوكول ستوري عن مدى ثقة المستثمرين التي سبقت مغادرة زاو. حصل المشروع على 29.3 مليون دولار خلال جولة تمويل أولية في مايو 2023، تلتها $25 مليون دولار في جولة السلسلة أ في سبتمبر 2023. وكانت أكبر دفعة في أغسطس 2024 مع $80 مليون دولار في جولة السلسلة ب بقيادة قسم العملات الرقمية في a16z، مما أسس تقييم الشركة عند 2.25 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، أضاف استثمار بقيمة $82 مليون دولار من Heritage Distilling في أغسطس إلى قاعدة رأس المال، كجزء من إطار أوسع يتضمن احتياطي رموز IP بقيمة $360 مليون دولار مقترح.

انتقادات المطورين والفجوات في الأداء المقارن

انتقد مطورو العملات الرقمية ومؤسسو البروتوكولات بقوة قيمة بروتوكول ستوري. أشار جوزيف شياريسي، مؤسس بروتوكول الإقراض Nerite، إلى حادثة مقلقة حيث باع فريق بروتوكول ستوري رموزًا بقيمة 150,000 دولار فقط لرفع سعر رمز IP بنسبة 2%—وهو تصرف وصفه بأنه إشكالي نظرًا لطموحات الكيان المعلنة لإنشاء احتياطي خزينة بقيمة $300 .

يصبح الفارق في الأداء أكثر وضوحًا عند مقارنته مع أنظمة بيئية أخرى للبروتوكولات. أشار مؤسس Harmonix Finance، الذي يعمل على منصة Hyperliquid، إلى تناقض لافت: لم تجمع Hyperliquid رأس مال مغامر، ولا يمتلك مؤسسوها خلفيات مؤسسية بارزة، ومع ذلك أصبحت الرائدة في بروتوكولات العقود الآجلة المستمرة على السلسلة، وتحقق حوالي $3 مليون دولار في الإيرادات اليومية—أي أكثر بمراحل من بروتوكول ستوري.

توزيع الرموز وتأثيرات المكاسب الشخصية

تكتسب ادعاءات السحب غير الحقيقي سياقًا إضافيًا من خلال اقتصاديات رموز بروتوكول ستوري. يسيطر زاو وثلاثة من المؤسسين المشاركين على 20% من إجمالي عرض الرموز البالغ مليار رمز، أي ما يعادل حوالي 200 مليون رمز. إذا قام زاو بتسييل 5% من إجمالي العرض عند سعر التداول الحالي البالغ 5.69 دولارات، تشير الحسابات إلى إمكانية تحقيق مكاسب فعلية تقدر بحوالي 284.5 مليون دولار—رقم يعزز الشكوك المجتمعية حول توقيت خروجه.

انتقال القيادة والسبب المعلن لزاو

لم يتحدث زاو علنًا عن الجدل بعد إعلان استقالته. ومع ذلك، أشار إلى أن مغادرته تنبع من التزامات شخصية تجاه Poseidon، وهي مبادرة بنية تحتية لبيانات الذكاء الاصطناعي طورتها منظومة بروتوكول ستوري، تستهدف تطبيقات في مجالات الأدوية والفضاء.

في بيان انتقاله، عبّر زاو بشكل إيجابي عن فترة قيادته، واصفًا إياها بأنها “أكثر تجربة ذات معنى في حياته”، مشيرًا إلى أن مفهومه الأولي توسع بشكل يفوق التوقعات. وأشاد بتطور بروتوكول IP الخاص بـ Story، مشيرًا إلى شراكات رئيسية تشمل علامة الأزياء Balmain ومجموعة K-pop BTS في كوريا الجنوبية، وأكد على أن البروتوكول يعالج ملايين المعاملات.

يشمل الهيكل القيادي الجديد تولي S.Y. Lee القيادة بشكل رئيسي إلى جانب تعيين CPO الجديد أندريا، التي تمتلك خبرة سابقة من قسم الذكاء الاصطناعي الحواري في أمازون. ما إذا كان هذا الانتقال التنظيمي يمكن أن يعالج التحديات الأساسية في الإيرادات والفائدة يبقى سؤالًا مفتوحًا داخل المجتمع.

يؤكد هذا المغادرة على توتر متكرر في تمويل مشاريع العملات الرقمية: الفجوة بين استثمار رأس المال والقيمة التي يحققها المستخدمون، مع بروتوكول ستوري كدراسة تحذيرية على أن الدعم المؤسسي الكبير لا يترجم تلقائيًا إلى اعتماد بروتوكولي ذي معنى أو توليد إيرادات مستدامة.