الركود التضخمي: تزامن الركود الاقتصادي وارتفاع الأسعار

ملخص: تظهر الركود التضخمي عندما تواجه الاقتصاد زيادة سريعة في الأسعار ( التضخم )، بينما ينخفض الإنتاج وترتفع البطالة. إنها حالة مرهقة لصانعي السياسات الاقتصادية، حيث إن التدابير التقليدية لظاهرة واحدة عادة ما تعمق الأخرى.

المقدمة: التضخم الركودي كعرض للصراعات السياسية

أدوات كبح النمو الاقتصادي ومنع التضخم تتعارض تمامًا مع بعضها البعض. زيادة عرض النقود تؤدي إلى التوسع وزيادة معدل التوظيف، لكنها تزيد أيضًا من ارتفاع الأسعار. على العكس من ذلك – من خلال تقييد عرض النقود ورفع أسعار الفائدة – يتم إبطاء ارتفاع الأسعار، لكن ذلك يهدد النمو الاقتصادي ويزيد من البطالة.

إذا كانت هذان الظاهرتان تعملان بشكل متوازي، فإن الركود التضخمي يحدث - وهي حالة لا تستطيع أي سياسة تقليدية حل المشكلة دون تفاقم أخرى.

ما هي الركود التضخمي وكيف ترتبط بنظريات اقتصادية مختلفة؟

الركود التضخمي هو ظاهرة ماكرواقتصادية تجمع بين الركود (عدم وجود أو انخفاض النمو الاقتصادي) و التضخم (ارتفاع الأسعار). السياسي البريطاني إيان ماكليود أدخل هذا المصطلح في عام 1965 لوصف الاقتصاد الذي يحدث فيه نمو اقتصادي منخفض أو سلبي وارتفاع معدل البطالة جنبًا إلى جنب مع الارتفاع السريع في أسعار المستهلك.

عادةً ما تتصرف هذه المؤشرات بطريقة معاكسة: النمو الاقتصادي السريع يؤدي إلى التضخم، بينما الانكماش الاقتصادي يقلل من التضخم. الركود التضخمي هو استثناء يضع صانعي السياسة الاقتصادية أمام خيارات صعبة.

الركود التضخمي مقابل العمليات التضخمية العادية

في حالة التضخم البسيط، ترتفع الأسعار بينما تنمو الاقتصاد ويحقق الناس دخلاً. في حالة الركود التضخمي، يحدث ارتفاع الأسعار في سياق الركود الاقتصادي - يعاني المستهلكون من ارتفاع الأسعار وانخفاض الدخل.

أسباب نشوء الركود التضخمي: متى ولماذا يتطور؟

تحدث الركود التضخمي عندما تنخفض القوة الشرائية للعملة، بينما تنخفض الإنتاجية في الاقتصاد وتعاني إمدادات السلع والخدمات. الأسباب المحددة تعتمد على السياق التاريخي، لكن الاقتصاديين حددوا عدة أنماط أكثر شيوعًا.

التناقض في السياسة المالية والاقتصادية

تدير البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ( عرض النقود، وهو ما يسمى بالسياسة النقدية. تؤثر الحكومات على الاقتصاد مباشرة من خلال سياسة الضرائب والإنفاق ) السياسة المالية(. عندما تعمل هاتان القوتان في اتجاهات متعارضة - على سبيل المثال، ترفع الحكومة الضرائب ) مما يقلل من إنفاق المستهلكين( في الوقت الذي تخفض فيه البنك المركزي أسعار الفائدة ) مما يزيد من عرض النقود( - قد تكون النتيجة هي الركود التضخمي. إن رفع العبء المالي من قبل الحكومة وتوسيع عرض النقود من قبل البنك المركزي معًا يؤديان إلى ارتفاع الأسعار، ولكن لا يحفزان النمو الاقتصادي.

) آثار الانتقال إلى العملات النقدية

قبل الحرب العالمية الثانية، ربط معيار الذهب عملات enamiku suurte majanduste بالذهب الفيزيائي، مما قيد العرض النقدي. أدى التخلي عن معيار الذهب والانتقال إلى النقود الورقية إلى منح البنوك المركزية مزيدًا من المرونة، ولكنه أزال أيضًا القيود الطبيعية على العرض النقدي. ونتيجة لذلك، أصبح من الأسهل زيادة العرض النقدي، مما زاد من خطر التضخم.

صدمات العرض وتكاليف الطاقة

يمكن أن يتسبب ارتفاع حاد في تكاليف الإمدادات، خاصةً في قطاع الطاقة، في حدوث الركود التضخمي ###صدمة العرض(. عندما تقفز أسعار النفط والطاقة، ترتفع تكاليف الإنتاج، ويعاني المستهلكون من تكاليف الوقود والنقل، مما يترك لديهم أموالًا أقل لبقية النفقات. إن الجمع بين زيادة تكاليف الإمدادات وانخفاض الطلب من المستهلكين يؤدي إلى الركود التضخمي.

حلول مواجهة الركود التضخمي: مقاربات نظرية اقتصادية مختلفة

تناقش الاقتصاديون منذ فترة طويلة كيفية التعامل مع الركود التضخمي، حيث تركز المدارس المختلفة على أولويات مختلفة.

) نهج نقدي: التحكم في عرض النقود الأساسي

المونيتاريون ### هم علماء يعتقدون بأهمية التحكم في عرض النقود ( ويزعمون أنه يجب كبح التضخم أولاً. وفقًا لهذه الاستراتيجية، يجب تقليل عرض النقود بشكل كبير، مما يقلل من مستوى الإنفاق العام، ويضغط على الأسعار للانخفاض، ويوقف التضخم. لسوء الحظ، لا يعزز هذا النهج النمو الاقتصادي وقد يؤدي في الواقع إلى تفاقم الركود الاقتصادي على المدى القصير.

) تحسين العرض: تقليل التكاليف وزيادة الكفاءة

يُوصي علماء الاقتصاد الآخرون بالتركيز على زيادة العرض - من خلال تقليل تكاليف الطاقة والإنتاج عبر الاستثمارات والدعم. عندما تنخفض تكاليف الإنتاج، تنخفض أيضاً أسعار المستهلك، ويتم تحفيز الاقتصاد وتنخفض البطالة. تحاول هذه المقاربة معالجة سبب الركود التضخمي، وليس فقط الأعراض.

أمل عقيدة السوق الحرة

يعتقد بعض مؤيدي التجارة الحرة أن آليات السوق ستحل التضخم الركودي بنفسها إذا لم تتدخل الحكومة. في حالة ارتفاع الأسعار، ينخفض الطلب مما يؤدي إلى خفض الأسعار؛ وعند نقص العمالة، ترتفع الأجور وينخفض البطالة. المشكلة هي زمنية: يمكن أن يستغرق بدء هذه العملية سنوات، مما يترك السكان في وضع اقتصادي صعب.

الركود التضخمي والأسواق الرقمية: تحليل التأثيرات المعقدة

التأثير الدقيق للركود التضخمي على سوق العملات المشفرة يعتمد على العديد من المتغيرات، ولكن يمكن إجراء بعض التوقعات الموثوقة.

ركود النمو الاقتصادي: أقل من المال للاستثمار

الاقتصاد الذي ينمو ببطء أو يتراجع يقلل من دخل الأفراد وقدرتهم على الاستثمار. يبيع مستثمرو التجزئة أصول العملات المشفرة والأسهم للحصول على السيولة للنفقات اليومية. كما يقلل المستثمرون الكبار والمؤسسات من مراكزهم عالية المخاطر، لأنهم لا يحبون البيئة الاقتصادية غير المستقرة.

ارتفاع أسعار الفائدة كمثبط لسوق التشفير

عندما تقرر الحكومة كبح التضخم، عادة ما يقوم البنك المركزي برفع أسعار الفائدة. يجعل ارتفاع سعر الفائدة الاقتراض أكثر تكلفة ويزيد من ضغوط العرض النقدي. تصبح الأصول المشفرة، التي تقدم مستوى عالٍ من المخاطر وعائد محتمل مرتفع، أقل جاذبية عندما تضمن الاستثمارات الآمنة مثل الحسابات المصرفية ### بالفعل مستوى جيد من الفائدة. وبالتالي، ينخفض الطلب على العملات المشفرة وتبدأ الأسعار في الانخفاض.

( الجانب الإيجابي: زيادة المعروض النقدي وتحفيز النمو

عندما تتمكن الحكومة من السيطرة على التضخم، فإنها عادة ما تسعى لاستعادة النمو الاقتصادي من خلال التخفيف الكمي وخفض أسعار الفائدة – مما يزيد من عرض النقود. هذا السيناريو عادة ما يكون أكثر ملاءمة لأسواق العملات الرقمية، حيث يؤدي زيادة عرض النقود وانخفاض أسعار الفائدة إلى دفع المستثمرين نحو الأصول الأكثر خطورة.

) بيتكوين كوسيلة للتحوط ضد التضخم: النظرية والواقع

يرى العديد من المستثمرين أن البيتكوين هو وسيلة لحماية أنفسهم من التضخم المتزايد، حيث إن الكمية المتاحة منه محدودة ولا يمكن زيادة طرحه في السوق. نظريًا، يجب أن ترتفع قيمة البيتكوين خلال فترات التضخم المتزايد وتحافظ على قوتها الشرائية. في الممارسة العملية، كانت هذه الاستراتيجية فعالة خلال فترات التضخم الطويلة، خاصة عندما تقترن بالنمو الاقتصادي أو ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي.

خلال فترة الركود التضخمي، يبقى البيتكوين عالقًا بين نتائج مشكوك فيها – قد يؤدي ارتفاع التضخم إلى زيادة سعره، ولكن نقص النمو الاقتصادي وارتفاع أسعار الفائدة يضغطان عليه نحو الأسفل. بالإضافة إلى ذلك، هناك زيادة في الارتباط بين أسواق العملات المشفرة وأسواق الأسهم، مما يضعف من إمكانات البيتكوين كملاذ آمن.

درس في مثال تاريخي: أزمة النفط عام 1973 والركود التضخمي

في عام 1973، فرضت منظمة الدول المصدرة للنفط ###OPEC### حظرًا على النفط على العديد من الدول الغربية - ردًا على دعمها لإسرائيل في حرب يوم كيبور. انخفض إمداد النفط بشكل حاد، وارتفعت الأسعار، وأصبحت سلاسل الإمداد العالمية غير مستقرة. كان ارتفاع أسعار المستهلكين ملحوظًا.

واجهت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة قرارًا: هل يجب رفع أسعار الفائدة ووقف التضخم ( لكن المخاطرة بإبطاء الاقتصاد) أم الحفاظ على أسعار الفائدة عند مستويات منخفضة وتجربة تحفيز النمو الاقتصادي ( رغم استمرار التضخم). اختارت العديد من الدول الطريق الثاني، حيث زادت من المعروض النقدي وخفضت أسعار الفائدة. وكانت النتيجة فترة طويلة من الركود التضخمي، حيث عانت كل من زيادة الأسعار والبطالة.

تظهر هذه التجربة التاريخية مدى تعقيد التضخم الركودي بالنسبة لصانعي السياسة الاقتصادية ومدى صعوبة الخيارات التي تتطلبها منهم.

ملخصات: الركود التضخمي كاختبار لاستراتيجية اقتصادية

الركود التضخمي هو ظاهرة تجبر صانعي السياسات الاقتصادية على مواجهة خيارات صعبة - حيث تسير التضخم وانكماش الاقتصاد عادة في اتجاهات متعارضة، يجب عليهم أن يختاروا أي مشكلة يجب أن تعطي الأولوية. كل خيار له عواقب سلبية.

بالنسبة للمستثمرين، وخاصة المرتبطين بالعملات المشفرة، يتطلب الركود التضخمي تحليلًا دقيقًا من السياق الكلي – من الضروري النظر في مستوى عرض النقود، وآفاق أسعار الفائدة، ومؤشرات التوظيف، وديناميات العرض العالمية. الركود التضخمي ليس مجرد مفهوم اقتصادي – بل هو في الواقع خطر حقيقي يسرق من محافظ المستثمرين.