فهم M2: لماذا يشكل هذا المقياس لعرض النقود مستقبلك الاستثماري

التأثير الحقيقي للـ M2 على محفظتك

ربما سمعت المتداولين يتحدثون عن M2 دون أن تفهم حقًا ما يعنيه ذلك. معنى m2 أبسط مما تعتقد: إنه إجمالي كمية المال المتداولة في الاقتصاد، ويؤثر مباشرة على ما إذا كانت أسهمك سترتفع أو ستتصفى ممتلكاتك من العملات المشفرة. خلال جائحة COVID-19، قامت الاحتياطي الفيدرالي والحكومة الأمريكية بضخ الاقتصاد بالنقود من خلال شيكات التحفيز وأسعار الفائدة القريبة من الصفر. بحلول أوائل عام 2021، ارتفعت M2 تقريبًا بنسبة 27% على أساس سنوي - وهو أعلى مستوى تاريخي. سرعان ما تقدم إلى عام 2022: عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع الأسعار بشكل عدواني، انقلب نمو M2 إلى السالب بحلول أواخر العام. لم يكن ذلك مجرد رقم على الرسم البياني - بل كان إشارة إلى نقطة تحول للأسواق في كل مكان.

ما الذي يتكون منه M2؟

معنى M2 يتجاوز مجرد النقود الفعلية في محفظتك. تشمل M2 طبقات متعددة من المال:

قوة الإنفاق الفورية (M1): هذه هي سيولتك اليومية - العملة المادية، الأموال الموجودة في حسابات التوفير، وشيكات السفر. تتيح لك هذه الأصول الإنفاق على الفور دون أي احتكاك.

الأصول القريبة من النقود: حسابات التوفير، وشهادات الإيداع (CDs)، وصناديق السوق النقدي تشكل البقية. يمكنك الوصول إلى هذا المال بسرعة نسبية، على الرغم من وجود بعض القيود الطفيفة أو عقوبات الفائدة أحيانًا.

الجانب العملي: عندما يقيس الاحتياطي الفيدرالي M2، فإنهم في الأساس يسألون: “كم من المال يمكن للناس إنفاقه أو استثماره بشكل واقعي في الأسابيع القليلة القادمة؟” هذا هو المعنى الحقيقي لـ M2 للمستثمرين.

كيف يعمل نمو M2 ( أو تراجعه ) فعليًا في الأسواق

يعني المزيد من المال المتداول عادة شيئًا واحدًا: ارتفاع أسعار الأصول عبر المجلس. عندما يتوسع M2 وتكون أسعار الفائدة منخفضة، يكون لدى المستثمرين رأس المال لاستثماره. يشترون الأسهم بشكل أكثر عدوانية، ويتتبعون العائد في السندات، ويتجهون إلى الأصول الأكثر خطورة مثل العملات الرقمية بحثًا عن عوائد كبيرة.

عكس السيناريو: إذا انكمش M2 أو توقف، فإن رأس المال يجف. الشركات تقترض أقل، والمستهلكون ينفقون بحذر، والمستثمرون يهربون من الأصول المتقلبة. تشهد أسواق الأسهم ضغط بيع، وتتصاعد تقلبات العملات الرقمية، وتصبح السندات الملاذ الآمن.

المحركات الأربعة الرئيسية لتغييرات M2

قرارات السياسة النقدية للبنك المركزي تحدد النغمة. عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، يصبح الاقتراض أقل تكلفة، ويمتد M2 بشكل طبيعي حيث يأخذ الناس والشركات مزيدًا من الديون. تعمل زيادات الأسعار في الاتجاه المعاكس.

الإنفاق الحكومي يعمل كمولد مباشر. تدفقات التحفيز، الاستثمار في البنية التحتية، وتوظيف القطاع العام تضخ الأموال في النظام. أما زيادات الضرائب أو تخفيضات الإنفاق فتستنزفها.

سلوك الإقراض المصرفي يحدد سرعة خلق المال. البنوك التي تقرض بشكل عدواني للأعمال التجارية والمستهلكين تعزز M2 بشكل كبير. الإقراض المتحفظ يقيد النمو.

ثقة المستهلكين والأعمال تؤثر على ما إذا كان سيتم إنفاق المال أو الاحتفاظ به. الأوقات المتشائمة تجعل المال يظل راكدًا في حسابات التوفير بدلاً من أن يتداول في الاقتصاد.

العلاقة بين التضخم التي لا يشرحها أحد بالكامل

إليك الحقيقة غير المريحة: ارتفاع M2 لا يؤدي تلقائيًا إلى التضخم. الأمر يتعلق بسرعة التداول. إذا تضاعف M2 ولكن الأموال تتبادل الأيدي بنصف التكرار، فقد تظل الأسعار مستقرة. ولكن إذا نما M2 بشكل أسرع مما يمكن للاقتصاد إنتاجه من سلع وخدمات حقيقية، فإن الأسعار سترتفع بالتأكيد. هذه هي مخاطر التضخم.

هذا هو السبب في أن البنوك المركزية تركز على اتجاهات M2. إذا تسارع النمو إلى ما يتجاوز المستويات المستدامة، فسيرفعون أسعار الفائدة لتهدئة الأمور. إذا انخفض M2 بشكل حاد جدًا، فسوف يقومون بتيسير السياسة النقدية بشكل كبير لمنع الركود الاقتصادي.

كيف تستجيب كل فئة أصول لتحركات M2

أسواق العملات المشفرة: هذه هي الأكثر حساسية. خلال فترات المال السهل (ارتفاع M2، وانخفاض الأسعار)، تجذب العملات المشفرة رأس المال الباحث عن عوائد ضخمة. عندما يتقلص M2، تتفكك المراكز بشكل عنيف وتنخفض الأسعار.

أسواق الأسهم: الارتباط إيجابي ولكنه أقل دراماتيكية من العملات المشفرة. يدعم النمو في M2 تقييمات الأسهم، بينما يضغط الانكماش في M2 على مضاعفات وتوقعات الأرباح.

أسعار السندات: تتحرك عكسياً مع أسعار الفائدة. عندما يتوسع M2 وتنخفض الأسعار، ترتفع السندات. عندما ينكمش M2 وترتفع الأسعار، تنهار قيم السندات - خاصةً بالنسبة للأوراق المالية ذات المدة الأطول.

معدلات الفائدة نفسها: تستخدم الاحتياطي الفيدرالي سياسة معدلات الفائدة كأداة رئيسية لإدارة M2. المعدلات الأعلى تثني عن الاقتراض وتبطئ نمو M2؛ بينما المعدلات المنخفضة تشجع على ذلك.

نقطة التحول 2021-2022: دراسة حالة

تقدم فترة الوباء مثالًا نموذجيًا. قامت الحكومة الأمريكية بتقديم حوافز غير مسبوقة بينما خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى قرب الصفر وبدأ برامج شراء أصول ضخمة. النتيجة: انفجرت M2 نحو الأعلى. تبعت أسعار الأصول ذلك - ارتفعت الأسهم، ووصلت العملات المشفرة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، وبدا أن شهية المخاطر بلا حدود.

ثم وصلت الحقيقة. تسارعت التضخم بشكل يفوق التوقعات. قام الاحتياطي الفيدرالي بتغيير مساره بشكل حاد، رافعًا أسعار الفائدة من الصفر إلى أكثر من 4% في أقل من عام. تباطأ نمو M2، ثم أصبح ثابتًا، ثم تحول إلى سالب. أعادت الأسواق تسعيرها بشكل وحشي. انهارت العملات المشفرة بنحو 65% من ذروتها في نوفمبر 2021. عانت أسهم التكنولوجيا من انخفاضات مزدوجة الرقم. لقد أُغلقت صنبور المال.

لماذا يجب أن تهتم فعلاً باتجاهات M2

M2 ليست مجرد إحصائية اقتصادية مجردة. إنها إشارة توجيهية حول اتجاه تدفقات رأس المال. إذا كنت تفهم تحركات M2، فأنت متقدم على 90% من المستثمرين الأفراد.

يستخدم صانعو السياسات M2 لتوجيه القرارات بشأن التحفيز وتغييرات الأسعار ومتطلبات الاحتياطي. يستخدمه المتداولون لتوقع نقاط التحول في السوق. يستخدمه الاقتصاديون لتقييم ما إذا كانت الاقتصاد يعاني من ارتفاع مفرط أو يتباطأ.

بالنسبة لمحفظتك تحديدًا: تتبع متى تقوم البنوك المركزية بالتحول من توسيع سياسات M2 إلى انكماشها. وغالبًا ما تسبق نقاط التحول هذه تحركات السوق الكبرى بأسابيع أو أشهر.

الخلاصة

يمثل M2 الأموال الجاهزة للتوزيع في الاقتصاد في أي لحظة. ويشمل النقد اليومي بالإضافة إلى أدوات الادخار القريبة من السيولة. عندما ينمو M2 بسرعة، فإنه يغذي تقدير أسعار الأصول وتوسع الاقتصاد. عندما ينخفض، عادة ما تنكمش الأسواق ويتوقف النمو.

أثبتت تجربة 2020-2022 هذه العلاقة بشكل قاطع. شهدت زيادة قياسية في M2 في عام 2021 تزامنت مع ارتفاعات هائلة في أسعار الأصول. جاءت انكماش M2 في عام 2022 قبل تصحيحات سوقية كبيرة.

راقب اتجاهات M2 كجزء من إطار استثمارك. عندما تغير البنوك المركزية موقفها بشأن عرض النقود، يجب أن يتبع محفظتك.