## عندما فتحت البنوك المركزية الأبواب: شرح التيسير الكمي

التيسير الكمي، أو QE اختصاراً، هو أحد تلك الأدوات الاقتصادية التي تبدو معقدة لكنها تعمل بشكل مباشر إلى حد ما. تستخدم البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي هذه الأداة عندما تحتاج إلى إغاثة اقتصادات تعاني من الأزمات. أساساً، هو ضخ الأموال من العدم لكي تعود الأمور إلى طبيعتها.

## كيف يعمل هذا النظام بالضبط؟

العملية بسيطة: تدخل البنك المركزي السوق وتبدأ في شراء الأصول، principalmente السندات الحكومية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، مباشرة من البنوك والمؤسسات المالية. في المقابل، يودع أموالاً جديدة في حساباتهم. والنتيجة هي أنه فجأة يوجد المزيد من الأموال المتداولة في الاقتصاد. مع هذه الموارد الإضافية، تخفض المؤسسات المالية أسعار الفائدة وتبدأ في الإقراض بشكل أكثر سخاءً للشركات والأفراد. ترتفع الاستثمارات، يصبح الائتمان أكثر سهولة، ونظريًا، تنطلق الاقتصاد.

## المنطق وراء التيسير الكمي: لعبة رياضية

لماذا يلجأ المنظمون إلى ذلك؟ عندما تكون الاقتصاديات متعثرة، لم تعد الأدوات التقليدية (مثل خفض أسعار الفائدة) فعالة. التيسير الكمي هو الخطوة التالية: غمر النظام المالي بالسيولة. الفكرة هي أنه مع وفرة المال، يتم تقليل المخاطر، وتستثمر الشركات أكثر وينفق المستهلكون أكثر. نظريًا، الجميع يكسب.

## المخاطر التي لا يريد أحد ذكرها

لكن بالطبع، ليس كل شيء وردياً. عندما يكون هناك الكثير من المال يتجه نحو نفس الكمية من السلع، ترتفع الأسعار بلا سيطرة. تصبح التضخم العدو رقم واحد للمدخرين. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تخلق التيسير الكمي تشوهات في الأسواق: فقاعات في الأسهم أو العقارات أو الأصول المضاربة التي تنفجر عندما تنتهي الحفلة.

## كيفية إعادة تشكيل الأسواق المالية

ستعيد التيسير الكمي تشكيل اللعبة تمامًا في الأسواق. المزيد من المال يعني معدلات فائدة أقل، مما يدفع أسعار الأسهم للارتفاع لأن الاقتراض أصبح الآن أرخص للشركات. تضعف العملة المحلية (هناك المزيد من عرض النقود)، مما قد يفيد المصدرين لكنه يضغط على التضخم. في جوهرها، يعد التيسير الكمي إعادة ترتيب كاملة للحوافز والأسعار والسلوكيات في الأسواق.

## ماذا يحدث مع البيتكوين والعملات المشفرة؟

هنا حيث تصبح الأمور مثيرة للاهتمام. يعتقد بعض الاقتصاديين أن التيسير الكمي (QE) يفيد البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى لأن انخفاض قيمة العملات الورقية يجعلها أكثر جاذبية كخيار للاحتفاظ بالقيمة. بينما يقول آخرون إن العملات المشفرة تعمل في عالمها الخاص ولا تستجيب مباشرة لهذه السياسات النقدية التقليدية. الحقيقة على الأرجح أكثر تعقيدًا: التيسير الكمي يخلق شعورًا بأن المال الورقي تحت الضغط، مما يغذي الاهتمام بالبدائل.

## COVID-19: التيسير الكمي غير المحدود

كانت جائحة 2020 نقطة التحول. عندما توقفت كل شيء، لم تتردد الاحتياطي الفيدرالي، والبنك المركزي الأوروبي، والبنوك المركزية الأخرى: اشتروا الأصول بشكل جماعي، حتى أنهم أعلنوا عن التيسير الكمي غير المحدود. كانت هذه حقنة طوارئ: كانت الأسواق في حالة ذعر، وكانت الشركات تغلق، وارتفعت معدلات البطالة. كان التيسير الكمي هو الوسادة التي منعت الانهيار الكامل. لولا تلك المشتريات الضخمة، لكانت التعافي أبطأ بكثير وأكثر إيلامًا.

## ما تحتاج لمعرفته

التيسير الكمي هو سلاح ذو حدين. إنه فعال لتجنب الأزمات الفورية، ولكنه يحمل عواقب على المدى الطويل. يحفز الإنفاق والاستثمار، ولكنه أيضًا يغذي التضخم. يضعف العملات التقليدية، مما قد يفيد في سرد بدائل مثل العملات المشفرة. سواء كنت ترى التيسير الكمي كطوق نجاة اقتصادي أو قنبلة تضخمية يعتمد على وجهة نظرك، لكن تأثيره على الأسواق المالية لا يمكن إنكاره.