ريفيان تعزز التزامها بالكهرباء النقية: لماذا ليست مركبات EREV جزءًا من الخطة

بينما يقوم قطاع السيارات بشكل متزايد بتأمين خياراته مع المركبات الكهربائية الهجينة والموسعة النطاق (EREV)، تتخذ شركة ريفيان مسارًا مختلفًا. لقد اختارت الشركة عمداً الامتناع عن تطوير مركبات EREV وأي تكوينات هجينة، حيث تعتبرها حلولاً مؤقتة بدلاً من الوجهة النهائية. بدلاً من ذلك، تضع ريفيان رهانها التنافسي firmly على طاولة الهندسة المعمارية الكهربائية الكاملة، متمنية أن يثبت هذا النهج في النهاية أنه متفوق من حيث الأداء، النطاق والتنافسية من حيث التكلفة.

السبب وراء هذا الموقف يعكس قناعة ريفيان بأن مستقبل صناعة السيارات ليس كهربائيًا فحسب، بل محددًا بالبرمجيات وقادرًا على القيادة الذاتية. بدلاً من اعتبار السيارات الهجينة وEREV كخطوات ضرورية، ترى الشركة أنها مسارات متباينة في صناعة ستتقارب في النهاية نحو الكهربة النقية. قد تتخذ الشركات المصنعة المنافسة مسارات مختلفة - بعضها يحتضن تكنولوجيا الهجين، بينما يلتزم البعض الآخر بالسيارات الكهربائية بالبطارية - لكن ريفيان تعتقد أن جميع الطرق تؤدي إلى نفس الوجهة: نظام بيئي للسيارات الكهربائية بالكامل ومركزي حول البرمجيات.

سيارة الدفع الرباعي المتوسطة الحجم كحقل اختبار لشركة ريفيان

يركز استراتيجية ريفيان بشكل أساسي على قطاع سيارات الدفع الرباعي متوسطة الحجم، حيث تخطط الشركة لإقامة وجود قوي من خلال طراز R2 وخلفه R3. يمثل هذا القطاع ما تعتبره ريفيان الأرض المثلى لتصميم المركبات الكهربائية بالكامل. وتزعم الشركة أن سيارات الدفع الرباعي متوسطة الحجم مناسبة بشكل خاص للهندسة المعمارية الكهربائية البحتة، والتي يمكن أن تقدم مقاييس أداء قوية، ونطاق قيادة تنافسي، وأسعار تنافسية تنافس محركات الاحتراق الداخلي التقليدية والبدائل الهجينة دون الحاجة إلى تقديم تنازلات في المركبات EREV.

تشير هذه الوضعية إلى أن ريفيان تعتقد أن اقتصاديات أنظمة الدفع الكهربائية النقية قد نضجت بما يكفي للتنافس مباشرة مع المنافسين المعتمدين على الاحتراق في القطاعات الرئيسية - وليس فقط في الفئات الراقية.

أداء السوق مقابل المنافسة

لقد أظهرت RIVN أداءً أقوى منذ بداية العام مقارنةً بصناعة السيارات المحلية الأوسع من زاكز والمنافسين الرئيسيين. وقد ارتفعت الأسهم بنسبة 32.4% منذ بداية العام، متفوقة على نمو الصناعة البالغ 16.2%. في المقابل، تراجعت مجموعة لوسيد بنسبة 57.7%، بينما تقدمت تسلا بنسبة 8.9% خلال نفس الفترة.

من منظور التقييم، تقدم ريفيان صورة أكثر تعقيداً. يتم التداول بسعر مضاعف للإيرادات المستقبلية يبلغ 3.25، مما يجعل RIVN يتداول قليلاً دون مضاعف الصناعة البالغ 3.42. ومع ذلك، فإن هذا يضعها بين لوسيد ( 1.72) وتسلا ( 13.8)، مما يشير إلى أن السوق يقوم بتسعير توقعات نمو كبيرة بالنسبة للأقران.

لقد تغيرت إجماع المحللين مؤخرًا بشكل إيجابي: فقد انخفضت تقديرات خسارة السهم للعامين 2025 و 2026 بمقدار 2 سنت و 5 سنت على التوالي خلال الشهر الماضي، مما يشير إلى تحسن توقعات الربحية.

فرضية الاستثمار

تحمل شركة ريفيان تصنيف زاك #2 (شراء)، مما يعكس الثقة في استراتيجيتها الكهربائية النقية دون الاعتماد على بدائل المركبات الهجينة أو ذات المدى الممتد. إن رفض الشركة للتنويع في قطاعات الهجين أو المدى الممتد يمثل إما إيمانًا جريئًا أو مخاطرة كبيرة - اعتمادًا على مدى سرعة ظهور الطلب الاستهلاكي على المركبات الكهربائية بالكامل في فئة SUVs متوسطة الحجم في السوق.