إعادة ضبط العملات الرقمية الكبرى: لماذا ستحدد التكامل المؤسسي عام 2026

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: إعادة ضبط العملات الرقمية الكبرى: لماذا ستحدد المؤسسات دمجها في 2026 الرابط الأصلي: مع تتبع أكثر من 18,000 رمز مميز عبر البورصات المركزية واللامركزية، تبلغ قيمة سوق العملات الرقمية بأكملها حوالي $3 تريليون. هذا أقل بنسبة 31% من أعلى مستوى على الإطلاق البالغ 4.37 تريليون دولار في أوائل أكتوبر، قبل انهيار سوق العملات الرقمية مباشرة. لا تزال بيتكوين تتداول حول 88 ألف دولار، مما يجعل أكثر من نصف قيمة سوق العملات الرقمية عند 1.77 تريليون دولار، ومن المحتمل أن تنهي العام في منطقة العائد السلبي.

منذ عام 2012، سيكون هذا العام الرابع من أداء بيتكوين الضعيف، على الرغم من أن النسبة منخفضة بشكل ملحوظ. كمثال، أنهت بيتكوين عام 2014 عند -50.2%، و2018 عند -72.1% و2022 عند -62%. إذا تم الحفاظ على مستوى سعر بيتكوين الحالي عند $88k ، فإن الأداء الضعيف السنوي سيكون “الأفضل”، عند حوالي -6%.

يكفي القول إن كل من المستثمرين في الأسهم والذهب/الفضة حصلوا على نتائج أفضل بكثير هذا العام، في المتوسط، من مستثمري العملات الرقمية. دعونا نناقش ما يعنيه ذلك لعام 2026.

هل العملات الرقمية ناضجة بما يكفي للتعرض لها؟

الهدف الكامل من نظام البلوكتشين كان تحديث نظام المال عبر التمويل غير الموثوق به. بمعنى آخر، للاستفادة من التقدمات التشفيرية مع مجموعة برمجيات كاملة، بحيث يكون التعامل بالقيمة سهلاً مثل إرسال رسالة على تطبيق.

على الرغم من أن خدمات البنوك عبر الإنترنت، جنبًا إلى جنب مع معالجات الدفع مثل PayPal، كانت توفر مثل هذه الراحة، إلا أن نظام البلوكتشين يمثل إصلاحًا شاملاً. أي أنه بدلاً من وجود وسيط واحد يعمل كنقطة اختناق، تتولى العقود الذكية الآلية على دفتر أستاذ غير قابل للتغيير – البلوكتشين – جميع عمليات نقل القيمة.

هذا النظام المالي المعاد إنشاؤه حديثًا – التمويل اللامركزي (DeFi) – كان واعدًا للغاية، كما يتضح من ارتفاع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من $600 مليون في 2020 إلى $176 مليار في أواخر 2021. مع نمو يزيد عن 29,000%، فإن هذا التوسع السريع والضخم هو علامة لا يمكن إنكارها على ولادة صناعة جديدة.

ومع ذلك، بعد انتكاسات كبيرة في الصناعة في أواخر 2022، تسببت فيها العديد من إفلاسات المشاريع اللامركزية المفرطة الرفع، ظل إجمالي القيمة المقفلة في DeFi يتراوح حول $50 مليار لمدة عامين. فقط بعد تغييرات في البيئة التنظيمية وانتقال قيادة هيئة الأوراق المالية والبورصات، تجاوزت DeFi ذروتها السابقة، عند حوالي $168 مليار TVL في أوائل أكتوبر.

من مجمل هذه الفترة، بين 2020 والآن، تظهر عدة استنتاجات:

• يُحكم على التمويل عبر البلوكتشين أن يكون محصورًا في هامش المتحمسين إذا لم يتم تبنيه بنشاط من قبل المؤسسات وصانعي السياسات. سيتعين أن يكون الاعتماد الجماعي من الأعلى إلى الأسفل، كما هو الحال مع تقريبًا كل قطعة ثقافية.
• كما أن اعتماد العملات الرقمية الجماعي يعوقه تضخم الرموز الجديدة، مما يؤدي إلى دورة مستمرة من الارتفاع والانخفاض في الرموز. بدوره، هذا يضعف الانتباه والمشروعية والكفاءة الرأسمالية.
• ستُستبدل المضاربة الدائرية للرموز التي تكدس الرموز لكسب المزيد من الرموز باستخدام فائدة ذات معنى. ستصبح هذه الاقتصاديات المغلقة، المشابهة للكازينو، قديمة بمجرد أن يتم استمداد مكاسب العملات الرقمية من قيمة خارجية بدلاً من التخفيف الداخلي.
• لا تزال استخدامات Web3 للعملات الرقمية بعيدة عن أن تكون سهلة الاستخدام وآمنة بسبب عدد عمليات الاختراق للجسور وتوافق المحافظ. وفقًا لأبحاث الأمان، تم سرقة أكثر من 3.4 مليار دولار من أموال العملات الرقمية خلال 2025. في سيناريو مثالي، لن يعرف المستخدم حتى أنه يستخدم التمويل القائم على البلوكتشين.

على وجه الخصوص، تشير التحولات التنظيمية الأخيرة إلى أن قيمة نظام البلوكتشين تعتمد على مدى امتصاصه في الاقتصاد الأوسع الذي يتوافق مع الامتثال. ولهذا، فإن عام 2026 يبدو حاسمًا لنضوجه.

دمج المؤسسات بيتكوين والعملات المستقرة

بينما كانت بروتوكولات DeFi تحاول تثبيت قدم لها، ما حدث فعليًا هو أن وسطاء جدد فرضوا أنفسهم: المؤسسات، المستخدمون الأوائل، المستثمرون الملائكيون، والمعدنون. ومع ذلك، حتى مع تجاهل جانب “اللامركزية”، فإن سهولة إنشاء رموز جديدة أدت إلى ضغط مستمر للتخفيف.

من خلال وجود حاجز طاقة مادي لهذا الإبداع من لا شيء عبر خوارزمية إثبات العمل، تجنبت بيتكوين فخ التخفيف التكراري هذا. بمعنى آخر، يستمر تأثير الشبكة في تفضيل بيتكوين. حتى بعد انهيار أكتوبر، ظلت صعوبة التعدين لبيتكوين فعليًا كما هي، حيث زادت في أواخر أكتوبر ثم عادت إلى مستوى ما قبل الانهيار مع اقتراب نهاية العام عند حوالي 88 ألف دولار.

في الوقت الحالي، دفعت مخاوف التضخم، والتوترات الجيوسياسية، وحروب التجارة الذهب/الفضة إلى المقدمة كتحوطات مثبتة. ومع ذلك، لا يزال من الصحيح أن بيتكوين أكثر ملاءمة للعصر الرقمي ولديها ندرة حاسمة بدلاً من الندرة الزائفة مثل الذهب.

على الرغم من أن معظم المؤسسات المالية أخفقت في توقع سعر بيتكوين هذا العام — مع أهداف سعرية تتراوح بين $165k إلى $250k — فإن هذا على الأرجح توقع متأخر لعام 2026. تشير التحليلات الأخيرة إلى أن بيتكوين قد تصل إلى مستويات أعلى بكثير خلال 2026، إذا بدأت في التداول مثل الذهب.

علاوة على ذلك، تشير الأبحاث الأخيرة إلى أن ضغط البيع من قبل الحائزين على المدى الطويل يكاد ينفد. إذا كان الأمر كذلك، فمن المحتمل أن تدفع بيتكوين سوق العملات البديلة مرة أخرى، ولكن مع بعض الاختلافات الملحوظة في 2026:

• التنفيذ الكامل لتنظيم MiCA في الاتحاد الأوروبي سيضمن أن الكيانات المنظمة تلتقط غالبية حجم التداول الأوروبي، مع دفع هجرة إلى ولايات قضائية أقل عبئًا.
• ستصبح الأسهم المرمزة أكثر شعبية، مع إزالة العقبات التنظيمية. لقد كانت الأسهم المرمزة من منصات مختلفة مقيدة جغرافيًا بشكل كبير حتى الآن.
• مع محاولة الاتحاد الأوروبي كبح تدفقات العملات المستقرة القائمة على الدولار، ستستعيد الولايات المتحدة مرة أخرى ميزتها.
• يبدو أن الرقابة المؤسساتية في الولايات المتحدة الآن ودية للعملات الرقمية، على الأرجح لتعزيز هيمنة الدولار بشكل أكبر في شكل عملات مستقرة. تقوم لجان الرقابة المصرفية الآن بمراجعة القواعد المتعلقة بتعرض البنوك للعملات الرقمية، مما يجعل من المحتمل أكثر من أي وقت مضى أن تمتلك البنوك العملات الرقمية في 2026.
• بعد التطورات التشريعية الأخيرة، من المتوقع أن تعزز تدفقات العملات المستقرة السوق الأوسع للعملات الرقمية بشكل كبير. من جهة، تدعم منصات البلوكتشين الناشئة من قبل كبار اللاعبين المؤسساتيين لتسويات العملات المستقرة. ومن جهة أخرى، أصبحت العملات المستقرة المنتج الرئيسي للعملات الرقمية الموجه للمستهلكين.

بينما تتحدى اللوائح الأخيرة بشكل نهائي التمويل اللامركزي الحقيقي بتفسيرات مختلفة، فإنها في ذات الوقت تسرع من تشكيل رأس المال حول المبادئ المتوافقة.

الخلاصة

منذ 2020، أنشأ نظام العملات الرقمية ثروة غيرت حياة الكثيرين، لكنه أيضًا أصبح محصورًا في مفرمة التجارب المفرطة. عرقلت السياسات التنظيمية السابقة الحماس الأولي، وحولت الكثير من العملات الرقمية إلى مضاربة ساخرة بدلاً من التقدم الحقيقي في إعادة إنشاء التمويل على البلوكتشين.

تحت البيئة التنظيمية الجديدة، عقب التحولات السياسية الأخيرة، اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات خطوات تشير إلى حقبة جديدة من دمج العملات الرقمية تحت شروط التمويل التقليدي. على الرغم من أن الخلفية الاقتصادية والتقلبات التجارية لم تساعد في هذا الانتقال، إلا أن العملات الرقمية تتجه الآن إلى 2026 على أسس أكثر استقرارًا من أي وقت مضى.

في الدورات السابقة، كانت مخاوف وجشع التجزئة هي التي تحرك معظم تقلبات الأسعار. في 2026، من المحتمل أن يخفف الحائزون المؤسساتيون — صناديق التقاعد، شركات التأمين، والصناديق الاستثمارية — عبر صناديق ETFs الفورية وصناديق العملات البديلة الناشئة (سلاسل عالية الإنتاجية) من التقلبات.

مع دخول الأصول الحقيقية (RWA) إلى التيار الرئيسي، قد يشهد عام 2026 ظهور طبقة سيولة موحدة، تربط الأسهم المرمزة والأصول الحقيقية، وتربط شبكات البلوكتشين التقليدية الخاصة بالتمويل اللامركزي. ستكون العملات المستقرة حجر الزاوية لهذا التمويل الهجين الجديد، مما يحول بشكل فعال التمويل اللامركزي إلى سوق رأس مال متوافق.