مؤخرا، تم إصدار محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 9-10 ديسمبر، وكمية المعلومات فيها كبيرة جدا.

بشكل عام، يتفق معظم المسؤولين على أن التضخم سينخفض تدريجيا، مما يمهد الطريق لمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. لكن السؤال يطرح - متى وكم؟ للمسؤولين أفكارهم الخاصة ولا يوجد إجماع كبير. وقد أثر ذلك بشكل مباشر على توقعات السوق، ويعتقد على نطاق واسع الآن أن الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يبقى متوقفا بحلول اجتماع يناير 2026.

كما ذكرت المحضر تفصيلا مثيرا للاهتمام: المسؤولون الذين دعموا خفض سعر الفائدة كانوا في الواقع متورطين جدا، واصفين القرار بأنه "توازن دقيق"، وكان التلميح أن من المعقول إبقائه دون تغيير. توقعات المسؤولين متنوعة، وعلى الرغم من أن المتوسط يشير إلى احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في العام المقبل، إلا أن النطاق الفعلي واسع جدا. على النقيض من ذلك، المستثمرون أكثر جرأة، ويشعرون بأنه سيكون هناك على الأقل تخفيضين في السعر خلال العام المقبل.

ومن الجدير بالذكر أن المسؤولين منقسمون إلى حد كبير حول قضية أخرى - هل التضخم المرتفع أم البطالة يشكل تهديدا أكبر للاقتصاد الأمريكي؟ يميل معظم الناس إلى الاعتقاد بأن موقفا سياسيا أكثر حيادية سيمنع تدهور كبير في سوق العمل. لكن عدة مسؤولين يصرون على وجود خطر عميق الجذور من ارتفاع التضخم، وقد يفسر خفض أسعار الفائدة الآن على أنه تسهيل لصانعي السياسات سعيهم لتحقيق هدف التضخم البالغ 2٪.

هناك عامل موضوعي أيضا - فمع استمرار إغلاق الحكومة خلال معظم أكتوبر ونوفمبر، تلقى المسؤولون بيانات اقتصادية أقل بكثير من المعتاد. ومع ذلك، ذكروا أيضا أن البيانات الاقتصادية الجديدة قد تغير الوضع. لذلك، سيكون للإصدار القادم للبيانات تأثير كبير على اتجاه السوق.