قد تكون انخفاضات أسعار النفط المفقودة هي القطعة الناقصة في إعادة التضخم إلى مستوى 2%، وفقًا للتعليقات الأخيرة. عندما تنخفض تكاليف الطاقة، ينعكس ذلك على سلسلة التوريد بأكملها—تقل تكاليف الشحن، ويصبح التصنيع أقل تكلفة، وفي النهاية يشعر المستهلكون بذلك عند الدفع في صندوق المحاسبة.

لكن الأمر هنا هو: لقد كنا ننتظر هذا التهدئة في التضخم منذ فترة. مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لا يزال ثابتًا، يرفض التغير على الرغم من رفع أسعار الفائدة وسياسة نقدية أكثر تشددًا. لكن النفط الخام الأرخص؟ هذا متغير لا يمكن لصانعي السياسات السيطرة عليه مباشرة، ومع ذلك قد يكون بالضبط ما يلزم لتحريك التضخم في الاتجاه الصحيح.

من منظور السوق، هذا مهم. توقعات التضخم المنخفضة عادةً تغير من طريقة تفكير المتداولين بشأن خفض أسعار الفائدة المستقبلية وتقييم الأصول. عندما تتراجع تكاليف الطاقة، يتغير حساب المخاطر والمكافأة عبر فئات الأصول المختلفة. سواء كانت الأسواق التقليدية أو العملات الرقمية، فإن الظروف الكلية مثل هذه تحدد نغمة تدفق رأس المال بعد ذلك.

هدف 2% ليس مجرد رقم عشوائي—إنه المعيار الذي تستخدمه معظم البنوك المركزية لتعريف استقرار الأسعار. العودة إليه ستشير إلى أن أسوأ موجة ارتفاع التضخم قد انتهت حقًا، وليس مجرد ارتياح مؤقت.