"ما نوع الأصول التي تستحق الاستمرار في السلسلة؟" الإجابة تشير إلى سوق مهمل بقيمة تريليون دولار"

‍#RWA لقد تم سرد هذه الرواية بشكل مفرط بعض الشيء.
سلسلة العقارات، سلسلة الأعمال الفنية، سلسلة النبيذ، سلسلة ائتمان الكربون......
يبدو الأمر مثيرا، لكن إذا فكرت بهدوء، ستجد أن معظمها مقترحات خاطئة.
لماذا؟
لأنهم أخطأوا في شيء واحد:
السلسلة نفسها لا تخلق قيمة، بل تغير فقط وجود الأصول.
البلوك تشين أداة، وليست سحرا.
زجاجة نبيذ أحمر بوردو، مصنوعة #NFT ，
لن يصبح موتاي بسبب هذا.
ما يجب أن يسأل حقا ليس "هل يمكن تقييده"؟
بل—
ما المشكلة التي تحلها السلسلة؟
1. هناك معيار واحد فقط: من أين يأتي عقبة الحركة؟
إذا كان الأصل في النظام التقليدي:
دوران سلس
الحد الأدنى للمشاركة ليس مرتفعا
تكاليف الوسيط قابلة للتحكم
ثم يكون على السلسلة، على الأرجح مجرد عرض تقني.
الأصل الذي يستحق حقا أن يوضع على السلسلة يجب أن يحقق شرطا واحدا:
حواجز الحركة الحالية، خاصة من:
تكلفة وسيطة + تكلفة الثقة،
بدلا من الخصائص الفيزيائية أو الاقتصادية للأصل نفسه.
الأسهم مثال رئيسي على ذلك.
المقاصة T+2، الاحتكاك بين التسوية عبر الحدود، تكاليف الوساطة -
هذه ليست مشاكل في المخزون.
إنها مشكلة في البنية التحتية المالية ولدت في عصر القسائم الورقية.
لذا المخزون مسألة متى، وليس نعم أو لا.
تطبيق ناسداك لترميز الأسهم وتمديد ساعات التداول يسير أساسا في هذا الاتجاه.
لكن حتى مع ذلك-
الأسهم لا تزال ليست أفضل هدف.
لأن المستثمرين العاديين،
لم يعد شراء الأسهم الأمريكية أمرا صعبا.
ثانيا، سوق الأسهم الخاصة هو الذي هو فعلا "مقفل"
هناك سوق ضخم لكنه مغلق أمام الغالبية العظمى من الناس لفترة طويلة:
الأسهم الخاصة.
عتبه ليس "إدراك المخاطر"،
بل هو الحصرية المؤسسية:
الحد الأدنى للاستثمار يتراوح بين 20 و500,000 دولار
شهادة المستثمر المعتمد
فترة الاحتجاز من 5 إلى 8 سنوات
لا يوجد تقريبا أي سوق ثانوي فعال
المعلومات غير متماثلة بشكل خطير
النتيجة؟
👉 90٪ من المستثمرين محجوبون مباشرة من الباب.
لكن المفتاح هو:
تقريبا كل هذه العقبات هي تكاليف مؤسسية مصممة بشكل مصطنع.
أسهم خاصة في الأسهم الخاصة،
وحصة من أسهم آبل،
لا يوجد فرق في جوهر القانون.
الفرق يأتي فقط من:
البنية التقنية ونظام الوسيط في التمويل التقليدي.
وهنا بالضبط أفضل حل للبلوك تشين في الحل.
3. ليست كل الاستثمارات الخاصة تستحق الاستمرار عبر السلسلة
يجب توضيح ذلك:
ليس الأمر أن كلمة "الأسهم الخاصة" لها قيمتها الخاصة.
سلسلة مطاعم في مدينة من الدرجة الثالثة والرابعة،
حتى لو تم الترميز،
ولا تولد سيولة بشكل سحري.
ما يستحق حقا الاستمرار في السلسلة هو مجموعة من أفضل أصول الأسهم الخاصة في مجال التكنولوجيا.
خاصة الشركات الرائدة في وادي السيليكون.
1️⃣ أساسيات صلبة وخندق عميق
سبيس إكس: التحكم في حوالي 90٪ من الحمولة المدارية للعالم
ستارلينك: 5 ملايين+ مستخدم، إيرادات سنوية تتجاوز 10 مليارات دولار
سترايب: تشغيل البنية التحتية العالمية للدفع عبر الإنترنت
xAI، الأنثروبيك: اللاعبون الأساسيون في قوة الحوسبة الذكاء الاصطناعي وسباق التسلح في النماذج
يقينهم التجاري،
لا تخسر، بل أقوى حتى من عدد كبير من الشركات المدرجة.
2️⃣ الأهم: دورة خلق القيمة قد تقدمت إلى الأمام
هذا تغيير هيكلي يغفل عنه الكثيرون.
في الماضي، كان من الممكن أن يستغرق الأمر بضع سنوات فقط للشركة من التأسيس إلى الطرح العام الأولي.
ماذا الآن؟
2010–2016: متوسط عمر الطرح العام الأولي ~8 سنوات
بعد 2017: من 9 إلى 10 سنوات، واستمر في الامتداد
سبيس إكس: تأسست في عام 2002،
حتى لو تم طرحها للاكتتاب العام في 2026، فستكون 24 سنة.
ماذا يعني هذا؟
👉 أكثر من نصف زيادة القيمة التي حدثت قبل الطرح الأولي.
المستثمرون الأفراد يفهمون ذلك.
أكثر فأكثر أصبح "العصا الأخيرة".
هذا الاتجاه طويل الأمد وبنيوي للغاية.
ليست تقلبات دورية.
4. القيمة الحقيقية المقترحة لترميز الأسهم الخاصة
لذلك، المعنى الأساسي للاستثمار الخاص في السلسلة ليس "المضاربة على مفاهيم جديدة".
بدلا من ذلك:
أكثر منحنى ثقيل لإيجاد القيمة،
من بعض الأشخاص، أطلقها على الكثيرين.
ولكن فقط إذا:
ما تشتريه يجب أن يكون حقوقا اقتصادية عادلة حقيقية.
بدلا من نوع من المشتقات المعتمدة على السعر.
5. جارسي: حل عملي نسبيا
تحدثت سابقا مع المؤسس المشارك لجارسي.
في ظل الظروف التنظيمية والتقنية الحالية،
خطتهم أكثر تحفظا وواقعية.
الهيكل الأساسي واضح:
يشترى المستخدمون الرموز →
تشتري المنصة → الأسهم الخاصة الحقيقية من خلال قنوات متوافقة
يتم استضافة الأسهم في → منفصلة لبرنامج SPV
خريطة الرموز بنظام الأسهم الاقتصادية بنسبة 1:1
هناك بعض النقاط الرئيسية التي تستحق الذكر:
دعم الأصول الحقيقية بنسبة 1:1: وليس الأصول الاصطناعية
فصل الإفلاس: يتم فصل المركبات الاستهلاكية الذاتية عن الكيانات التشغيلية للمنصة
الحد الأدنى للاستثمار هو 10 دولارات، دعم USDC / ورقة نقدية
صديق للويب 2: يمكنك المشاركة حتى لو لم تكن تعرف عن المحافظ
سيولة ثانوية محدودة لكنها حقيقية: على الأقل لم تعد "مقفلة تماما"
الأهداف الموجودة حاليا على الرفوف أيضا محدودة نسبيا:
SpaceX、xAI、Anthropic、Stripe、Ripple、Databricks......
لا قمامة ذات ذيل طويل،
ركز على الذكاء الاصطناعي، والفضاء، والتكنولوجيا المالية، وأسواق التنبؤ، وغيرها من المسارات ذات المنطق طويل الأمد الحقيقي.
الخاتمة
قبل عشرين عاما، لم يكن بإمكان الناس العاديين المشاركة في سلسلة أ على فيسبوك.
قبل عشر سنوات، كانت سبيس إكس بعيدة المنال للمستثمرين الأفراد.
الآن، ظهر على الأقل مدخل واحد -
ببضع مئات من الدولارات، شارك في الرحلة قبل الطرح الأولي.
ربما يكون هذا هو أكثر أشكال RWA أهمية:
الأمر ليس عن إصدار عملات الهواء،
ليست فكرة ضخمة.
بدلا من ذلك، تم هدم جدار فعليا.
القيمة الحقيقية للبلوك تشين،
لم يكن يوما "إنشاء أصول".
بدلا من ذلك، أعد توزيع المشاركة.