آخر يوم تداول في نهاية العام، لا يزال سوق العملات المشفرة هادئًا بشكل غير معتاد.

تُعد قصة MicroStrategy خير مثال على الوضع المحرج الحالي. في ديسمبر، باعت هذه الشركة التكنولوجية ما مجموعه 15 مليون سهم وجمعت 2.67 مليار دولار، مع زيادة استثماراتها في البيتكوين بشكل كبير. يبدو الأمر طموحًا، لكن رد فعل السوق كان باردًا — حيث انخفض سعر سهم MSTR إلى 155 دولارًا، مسجلًا أدنى مستوى له منذ سبتمبر. هذا الظاهرة من "انحراف الأسهم عن العملات الرقمية" ظهرت بشكل نادر، وبدأ المستثمرون المؤسسيون يختلفون حول نمط "الرافعة المالية غير المحدودة"، بل وبدأ بعضهم يشكك.

حالة البيتكوين نفسها ليست جيدة أيضًا. مع تذبذب الحجم حول حاجز 87000 دولار، وإذا لم يحدث مفاجأة الليلة، فسيتم تثبيت الانخفاض السنوي عند حوالي 8%. هذا يتناقض بشكل واضح مع سوق الثور الأحادي العام الماضي، حيث أصبح عام 2025 بمثابة "عام الهضم" — تذبذب واسع النطاق، وهدوء غير معتاد.

لكن ليس جميع العملات الرقمية تشارك في هذا التثبيت. عملة XRP تتجه عكس التيار، وتستقر الليلة فوق 1.80 دولار، وتظهر أداءً أفضل بشكل واضح من السوق العامة. وراء ذلك، يوجد نوع من التحوط الدفاعي من قبل المستثمرين في نهاية العام — حيث يفضلون استثمار أموالهم في أصول ذات توقعات تنظيمية واضحة (مثل توقعات إدراج ETF).

العوامل الضريبية أيضًا تتصاعد. اليوم هو آخر يوم لخصم الضرائب من خلال عمليات البيع للخسارة الضريبية (Tax-Loss Harvesting) لمستثمري الولايات المتحدة للسنة المالية 2025، ولا تزال بعض العملات البديلة الخاسرة تواجه ضغط البيع النهائي. من المتوقع أن يتراجع ضغط البيع بشكل كبير بعد رأس السنة الجديدة.

المثير للاهتمام أن عملات Meme على شبكات Solana وBase كانت نشطة جدًا. زادت حجم التداولات لمشاريع مثل WIF وBONK، حيث يراهن المستثمرون الأفراد على أن الترويج الاجتماعي خلال العطلة يمكن أن يجلب عوائد تدفق. العملات الرئيسية في حالة ركود، لكن الأموال المضاربة على الشبكة لم تتراجع، وهم يراهنون على "تأثير رأس السنة".

تأثرت موجة السوق هذه أيضًا بصناديق الرافعة المالية (ETF). حيث انخفض حجم منتجات ETF التي تقدم مضاعف 2 للبيتكوين عبر MSTR بشكل واضح، مما يعكس تبريد السوق على قصة "الشركات التي تملك البيتكوين". كيف ستُروى قصة بداية 2026، لا أحد يعلم حقًا.