ثلاثة عروض حوسبة كمومية (ناسداك: QUBT مدرجة) والتي قد تحقق عوائد كبيرة

فرصة سوق الكم

قطاع الحوسبة الكمومية مهيأ ليصبح محرك نمو رئيسي لمستثمري التكنولوجيا. وفقًا لـ Fortune Business Insights، من المتوقع أن ينمو سوق الحوسبة الكمومية العالمي بمعدل مركب قدره 34.8% سنويًا بين عامي 2025 و 2032 مع انتقال هذه الأنظمة من مختبرات البحث إلى تطبيقات عملية وواقعية.

ومع ذلك، يتطلب فهم استثمارات الحوسبة الكمومية تجاوز تعقيدات كبيرة. تظهر معظم الشركات المبكرة في هذا المجال ملفات مالية تحديّة: تدفقات إيرادات غير متوقعة، خسائر تشغيلية كبيرة، وتقييمات عالية تعكس توقعات النمو بدلاً من الأرباح الحالية.

فهم تكنولوجيا الحوسبة الكمومية

الفرق الأساسي بين الحوسبة الكمومية والكلاسيكية يكمن في كيفية معالجة المعلومات. الحواسيب الكلاسيكية تتعامل مع البيانات باستخدام البتات الثنائية — إما صفر أو واحد. أما الأنظمة الكمومية، فهي تستفيد من الكيوبتات التي يمكن أن توجد كصفر وواحد في آنٍ واحد من خلال التراكب، مما يتيح حسابات متوازية بشكل هائل لنوع معين من المشكلات.

هذه الميزة المعمارية تأتي مع تنازلات كبيرة. تتطلب الأنظمة الكمومية حاليًا تكاليف تصنيع أعلى، وتستهلك مساحة مادية أكبر، وتعمل بكفاءة أقل من حيث استهلاك الطاقة، وتنتج معدلات أخطاء أعلى من الحواسيب التقليدية. يقتصر تطبيق الحوسبة الكمومية اليوم بشكل رئيسي على مراكز البحث الأكاديمية والمختبرات الحكومية. سيتطلب الاعتماد التجاري الواسع تقدمًا كبيرًا في تقليل التكاليف، التصغير، وتحسين الاعتمادية.

الشكوك الحاسمة في قطاع الكم تتعلق بالمسار التكنولوجي للوصول إلى السوق السائدة. هناك العديد من النهج المتنافسة، ولا تزال هناك خلافات واسعة حول المنصات التي ستسيطر في النهاية على عمليات النشر التجارية.

ثلاث شركات تتبع نهجًا تكنولوجيًا مختلفًا

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) تطور أنظمة كمومية فائقة التوصيل تسرع الإلكترونات عبر حلقات متخصصة لتحقيق حالات كمومية. عملية التصنيع معقولة نسبيًا، رغم أن التكاليف التشغيلية مرتفعة بسبب الحاجة إلى التبريد بالتبخير. لقد تبنت شركات عملاقة مثل IBM و Google هذا النهج القائم على الإلكترونات لأنه أكثر قابلية للتوسع مقارنة بالمنهجيات البديلة. تصنع Rigetti وحدات معالجة كمومية نمطية ومتكاملة بالكامل بالإضافة إلى عرض تكامل أنظمة كامل. كما تدير منصة برمجيات سحابية لتطوير الخوارزميات الكمومية.

IonQ (NYSE: IONQ) تستخدم تقنية الليزر للتلاعب بالأيونات الفردية وتحويلها إلى حالات كمومية باستخدام تقنيات احتجاز الأيونات. توفر منصة الأيونات المحتجزة دقة أعلى (gate fidelity) مقارنة بالمنافسين القائمين على الإلكترونات وتعمل بدون أنظمة تبريد بالتبخير. التحدي هو التعقيد التشغيلي — يتطلب الحفاظ على دقة الليزر معايرة مستمرة وتدخل من خبراء. تقدم IonQ قدرات معالجة عبر بنية تحتية للحوسبة السحابية وتواجه عددًا أقل من المنافسين المباشرين في قطاعها المحدد. تمثل عقود القطاع الحكومي مصدر دخل رئيسي قريب المدى للشركة.

Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT)، المعروفة غالبًا باسم QCi، اختارت مسارًا فوتونيًا، حيث ترمز البيانات من خلال جسيمات الضوء في هياكل شرائح متخصصة. تقدم الأنظمة الفوتونية فائدتين مميزتين: يمكن لمرافق التصنيع التقليدية للدوائر المتكاملة إنتاج هذه الشرائح بكميات كبيرة، وتعمل في درجة حرارة الغرفة دون الحاجة إلى تبريد. لا تزال دقة البوابات الفوتونية أقل من بدائل الإلكترونات والأيونات، لكن من المتوقع أن يتقلص هذا الفارق مع توسع QCi في تصنيع شرائح الليثيوم نيونابرات الجديدة من نوع TFLN ونشر نظامها الكمومي Dirac-3. كما توسع الشركة منصة تطوير السحابة Qatalyst لجذب مزيد من مطوري البرمجيات.

الأداء المالي ومسارات النمو

تتمتع الشركات الثلاث بقيم تقييمية عالية نسبيًا مقارنة برؤية الإيرادات على المدى القريب. يعكس السعر الحالي مضاعفات قدرها 161x، 52x، و159x من توقعات إيرادات 2027 الخاصة بـ Rigetti و IonQ و QCi على التوالي.

تصبح الحسابات أكثر إثارة عند النظر إلى السيناريوهات طويلة الأمد. بافتراض أن هذه الشركات تحقق تقديرات الإيرادات للمحللين، وتحافظ على نمو سنوي قدره 30% حتى عام 2035، وتتداول في النهاية بمضاعفات إيرادات قدرها 30 مرة، فإن إمكانات التقييم تتغير بشكل كبير:

تتطلب هذه التوقعات نوعًا من الشك المعقول، لكنها توضح كيف يمكن أن تبدو التقييمات الحالية معقولة ضمن أفق استثمار يمتد لعقد من الزمن. قد تظهر مكاسب إضافية إذا نمت هذه الشركات بشكل أسرع من توقعات الإجماع أو استحوذت على منافسين أصغر في القطاع من خلال عمليات استحواذ.

الواقع: تعرض مضارب مع إمكانات طويلة الأمد

يجب أن يدرك المستثمرون أن Rigetti و IonQ و QCi ستظل استثمارات مضاربة ومتقلبة بطبيعتها خلال المستقبل المنظور. سوق الحوسبة الكمومية نفسه لا يزال يتطور، والفائزون التكنولوجيون لا يزالون غير واضحين.

ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين القادرين على تحمل تقلبات قصيرة الأمد والحفاظ على قناعة بالاتجاه العام للحوسبة الكمومية، تمثل هذه الشركات الثلاث وسائل محتملة لتحقيق ثروة طويلة الأمد. العنصر الحاسم هو مواءمة نفسيات استثمارك مع أفق زمني يمتد لعدة سنوات وتحمل مخاطر عالية.