هل ستستمر موجة الصعود لمؤشر S&P 500 حتى عام 2026؟ ماذا تخبرنا الخمسون عامًا الماضية

إعداد السوق الحالي: ثلاث سنوات وما زالت مستمرة

لقد دخل مؤشر S&P 500 الآن عامه الثالث على التوالي من المكاسب الكبيرة، مع عوائد سنوية متتالية تتجاوز 20%. وبالنظر إلى عام 2026، يبدو أن المؤشر مستعد لمزيد من التقدم. ومع ذلك، يكمن وراء هذا الأداء المثير للإعجاب سؤال حاسم: إلى متى يمكن لهذا الزخم أن يستمر؟

لقد كان القوة الدافعة وراء هذا الاتجاه واضحة لا لبس فيها. أسهم التكنولوجيا، وخصوصًا تلك في قطاع الذكاء الاصطناعي، هي التي هيمنت على العوائد. لقد حققت السبعة الرائعة — وهي مجموعة من عمالقة التكنولوجيا ذات رؤوس أموال ضخمة — مكاسب مزدوجة وثلاثية الأرقام على مدى الثلاث سنوات الماضية. وبما أن هذه الشركات تحمل وزنًا كبيرًا في S&P 500، فإن أداؤها يحدد بشكل أساسي اتجاه المؤشر.

محفز الذكاء الاصطناعي: مكاسب حقيقية أم توقعات مبالغ فيها؟

أمازون ونفيديا يبرزان كيف أن اعتماد الذكاء الاصطناعي يترجم إلى نتائج أعمال ملموسة. قسم الحوسبة السحابية في أمازون، AWS، وصل مؤخرًا إلى معدل إيرادات سنوي قدره $132 مليار، مدفوعًا بشكل رئيسي بالطلب المتزايد على بنية تحتية وخدمات الذكاء الاصطناعي. نفيديا، المصممة الرائدة عالميًا لمعالجات الذكاء الاصطناعي، أعلنت عن إيرادات للسنة المالية بلغت $130 مليار مع سعي الشركات لاقتناء أنظمتها المتقدمة.

ومع ذلك، فإن هذا القوة ذاتها أدت إلى تزايد الشكوك. مع وصول التقييمات إلى ذروات جديدة وتحقيق أرقام قياسية متعددة في المؤشر، بدأ مراقبو السوق يثيرون بشكل متزايد مخاوف من أن أسهم الذكاء الاصطناعي قد تكون تسعر توقعات نمو غير واقعية. شهد قطاع التكنولوجيا ضعفًا ملحوظًا في أوائل ديسمبر، مع تراجع أسماء مثل أوراكل وبرودكوم بشكل حاد. وفي الوقت نفسه، قام المستثمرون بتحويل رأس المال إلى قطاعات حساسة اقتصاديًا وغير تكنولوجية، مما يشير إلى احتمال حدوث تحول في قيادة السوق مع اقتراب عام 2026.

ما تكشفه التاريخ: نمط سوق الثور الطويل

للإجابة على سؤال ما إذا كان سوق الثور يمكن أن يستمر حتى 2026، فإن فحص السجل التاريخي يوفر إطارًا حاسمًا. على مدى الخمسين عامًا الماضية، وصلت خمسة أسواق ثور أخرى إلى طول السوق الحالي. كل منها استمر لفترة أطول بكثير من ثلاث سنوات:

• أكتوبر 1974 إلى نوفمبر 1980: 6.2 سنوات
• أغسطس 1982 إلى أغسطس 1987: 5 سنوات
• ديسمبر 1987 إلى مارس 2000: 12.3 سنة
• أكتوبر 2002 إلى أكتوبر 2007: 5 سنوات
• مارس 2009 إلى فبراير 2020: 11 سنة

وفقًا لتحليل من قبل كبير استراتيجيي السوق في مجموعة كارلسون، ريان ديتريك، فإن النمط واضح لا لبس فيه. الأسواق الصاعدة التي تتجاوز العامين عادةً تستمر لمدة لا تقل عن خمس سنوات إجمالًا. وبناءً على هذا المعيار، فإن التقدم الحالي لـ S&P 500 لا يزال في مراحله الأولى.

العوامل الداعمة تشير إلى مكاسب ممتدة

هناك عدة عوامل داعمة حاليًا تفضل الاستمرار. من المتوقع أن يستمر الاستثمار المؤسسي المدفوع بالذكاء الاصطناعي في دفع نمو الأرباح. وفي الوقت نفسه، يجعل بيئة انخفاض أسعار الفائدة الناشئة تقييمات الأسهم أكثر جاذبية مقارنة بالسندات. هذه العوامل، إلى جانب السوابق التاريخية، تشير إلى أن التفاؤل بمستقبل 2026 وربما أبعد من ذلك مبرر.

التحذير المهم: التاريخ ليس قدرًا محتومًا

ومع ذلك، فإن الأسواق أحيانًا تتحدى الأنماط التاريخية. قد يفاجئ S&P 500 المستثمرين بدخولها في هبوط بشكل غير متوقع. لا شيء يضمن أن الدورات السابقة ستتكرر تمامًا. الأسواق تتشكل بواسطة ديناميكيات متغيرة، وأحداث جيوسياسية، وصدمات غير متوقعة لا يلتقطها النموذج التاريخي بشكل كامل.

ومع ذلك، تظل الاتجاهات التاريخية مرشدًا قيمًا. فهي توضح السيناريوهات الأكثر احتمالًا بدلاً من النتائج المؤكدة. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، الدرس الأوسع يتجاوز أي سنة واحدة: لقد حققت مؤشرات الأسهم تقدمًا ثابتًا على مدى سنوات وعقود. هذا الواقع يقترح أن شراء الأسهم والحفاظ على المراكز خلال دورات السوق يظل استراتيجية قوية لبناء الثروة، بغض النظر عما تحمله 2026 بشكل خاص.