توسع الرعاية الافتراضية: لماذا تظهر Hims & Hers كقصة نمو أكثر إقناعًا

يستمر قطاع الرعاية الصحية الرقمية في تحوله المستقر لكيفية وصول الأمريكيين إلى الخدمات الطبية. ضمن هذا المشهد، تمثل Hims & Hers Health, Inc. HIMS و Teladoc Health, Inc. TDOC نهجين استراتيجيين مميزين لالتقاط هذا التحول الدائم، كل منهما يحمل تبعات مهمة للمستثمرين الذين يقيمون التعرض لإمكانات الرعاية الافتراضية على المدى الطويل.

فهم النموذجين التجاريين

Hims & Hers تعمل كمنصة اشتراك مباشرة للمستهلك، تتيح للأفراد استكشاف الحلول الصحية رقميًا، والتفاعل مع محترفين طبيين مرخصين، وتلقي إعادة تعبئة الوصفات الطبية ومنتجات العافية بشكل مستمر من خلال بنية صيدلية متكاملة. تؤكد الشركة على تجارب مخصصة مبنية على نقاط اتصال متكررة مع العملاء وراحة تشغيلية.

Teladoc Health تتبع نهجًا أوسع للمؤسسات. قسم الرعاية المتكاملة يخدم أصحاب العمل، وشركات التأمين الصحي، وأنظمة المستشفيات من خلال خدمات طبية افتراضية شاملة، وبرامج إدارة الأمراض المزمنة، والبنية التحتية التكنولوجية الأساسية. في الوقت نفسه، تعمل منصة BetterHelp كخدمة علاج نفسي مباشرة للمستهلك، مما يخلق نموذج إيرادات هجين بين المؤسسة والمستهلك.

زخم الأرباح يروي قصة مقنعة

كل من الشركتين تشهدان انعطافًا كبيرًا في الربحية. تتوقع التقديرات الإجماعية أن تحقق HIMS نموًا بنسبة 77.8% في الأرباح لكل سهم على أساس سنوي في 2025 مقارنة بـ 2024، بينما من المتوقع أن يتحسن خسارة السهم لـ TDOC بنسبة 79.7% على أساس سنوي لنفس الفترة. يعكس هذا التوسع المتزامن في الهوامش عبر كلا الشركتين الرفع التشغيلي الذي يتضح بشكل متزايد في شركات الرعاية الصحية عن بُعد الناضجة.

يحافظ مجتمع المحللين على توقعات بناءة لكلا الأوراق المالية. يتوقع اثنا عشر محللاً يغطيون Hims & Hers هدفًا متوسطًا للسعر خلال اثني عشر شهرًا بقيمة 45.92 دولار، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 31.9% من مستويات الإغلاق الأخيرة. بالنسبة لـ Teladoc Health، حدد اثنان وعشرون محللاً سعر هدف متوسط بقيمة 9.18 دولار، مما يعني تقديرًا بنسبة 27.3% من النقاط المرجعية المماثلة.

ديناميكيات التقييم تكشف عن مواقف سوق مختلفة

تتداول الشركات عند مضاعفات تقييم مختلفة تعكس مواقفها السوقية. تملك HIMS مضاعف سعر إلى المبيعات للأشهر الاثني عشر القادمة بقيمة 2.9X، متجاوزًا متوسطها الوسيط لثلاث سنوات البالغ 2.6X وفوق متوسط القطاع الطبي الأوسع البالغ 2.2X. في المقابل، يتداول TDOC عند 0.5X من المبيعات المستقبلية، أدنى من متوسطه الوسيط لثلاث سنوات البالغ 0.7X، مما يعكس وضعًا مقيمًا بأقل من قيمته مقارنة بمعايير القطاع.

من منظور ثلاثة أشهر، كانت أداء HIMS ضعيفًا، حيث انخفضت بنسبة 37.4%، في حين أن تراجع TDOC كان بنسبة 9.7%. ومع ذلك، عكس السرد خلال اثني عشر شهرًا بشكل حاد: ارتفعت أسهم Hims & Hers بنسبة 22.1% مقابل خسارة Teladoc Health بنسبة 22.5%. تؤكد هذه المسارات المتباينة كيف يمكن أن تتغير روايات النمو والتنفيذ بسرعة في مجال الرعاية الصحية عن بُعد.

ميزة نظام HIMS البيئي المتوسع

تعمل Hims & Hers على توسيع سوقها بشكل منهجي من خلال توسيع الفئات خارج العروض التقليدية. أطلقت الشركة مؤخرًا خدمات رعاية التستوستيرون المنخفض، التي تجمع بين التشخيصات المختبرية المنزلية وعلاجات مخصصة. والأهم من ذلك، أن شراكة حصرية مع Marius Pharmaceuticals ستجلب خيار التستوستيرون الفموي ذو العلامة التجارية (KYZATREX) إلى المنصة بداية من 2026، مما يرسخ تميزًا تنافسيًا ذا معنى ويعمق اعتماد المستخدمين على النظام البيئي.

يمثل إطلاق Hims & Hers Labs تطورًا استراتيجيًا نحو التشخيصات الوقائية والمراقبة المستمرة للعلامات الحيوية. من خلال التوسع من خدمات الاستشارة إلى بنية الاختبار، تخلق الشركة العديد من قنوات التفاعل للأعضاء وتقوي الاحتفاظ من خلال دمج مسارات صحية شاملة.

يُسرع التوسع الجغرافي من هذا النظرية النمو. بعد استحواذ Livewell، بدأت Hims & Hers رسميًا عملياتها في كندا. في الوقت نفسه، نشرت الشركة برنامج فقدان الوزن الخاص بها في أسواق المملكة المتحدة وأقامت وجود منصة Hers هناك، مما يخلق مسارات إيرادات دولية من المفترض أن تعزز النمو المستدام خارج سيناريوهات التشبع المحلية.

استراتيجية دمج المؤسسات في TDOC

تركز قيمة Teladoc Health على الحجم المؤسسي والنطاق السريري. يمتد منصة الرعاية المتكاملة عبر خدمات طبية أولية، وإدارة الحالات المزمنة، والتدخلات النفسية، مدعومة بتحليلات البيانات والبنية التحتية التكنولوجية المملوكة. يعمق هذا العرض الشامل علاقات العملاء مع أصحاب العمل وأنظمة الصحة التي تبحث عن حلول رعاية منسقة بدلاً من لقاءات الرعاية الافتراضية العرضية.

يمثل توسع الرعاية الحادة محرك نمو ثانوي. حسنت الشركة حل المراقبة Clarity مع قدرات السلامة المهنية المصممة للكشف عن الحوادث المتدهورة في مكان العمل وتمكين الإشعارات السريعة للموظفين. يمتد نشرها المبكر في 2026 في أنظمة صحية مختارة إلى عمليات المستشفيات خارج إطار الزيارات الافتراضية التقليدية.

تُظهر الأداءات التشغيلية الأخيرة اتساق التنفيذ. جاءت نتائج الربع الثالث من 2025 ضمن النطاق الأعلى لتوجيهات الشركة، مما يعكس تقدمًا متوازنًا عبر كل من قطاعات الرعاية المتكاملة وBetterHelp. يشير التوسع المستمر في قبول شبكات التأمين ضمن منصة العلاج إلى تعميق الوصول للمستهلكين الباحثين عن دعم نفسي.

لماذا تقدم HIMS فرصة استثمارية أكثر إقناعًا

كلا الكيانين يصنفان كأسهم من تصنيف زاكز رقم 3 (Hold)، ومع ذلك، تقدم Hims & Hers للمستثمرين فرصة أكثر استقرارًا وقوة مالية في هذه المرحلة. يخلق الجمع بين توسيع الفئات التخصصية، وتعزيز قدرات التشخيص، وتسريع التوغل الدولي نظامًا بيئيًا صحيًا رقميًا مميزًا مع إمكانات توسع طويلة الأمد متفوقة.

لا تزال Teladoc Health شركة رائدة موثوقة في الرعاية الافتراضية المؤسسية، إلا أن تعرضها لتقلبات الطلب المؤسسي وتعقيد العمليات متعدد القطاعات يُدخل مخاطر تنفيذ أعلى. للمستثمرين الباحثين عن تعرض للرعاية الصحية الاستهلاكية المبنية على الاشتراك مع خيار النمو الدولي وتوسيع النطاق السريري، تعتبر Hims & Hers الخيار الأكثر إقناعًا ضمن المشهد التنافسي الحالي للرعاية الصحية عن بُعد.