فوضى التداول في العطلات: الأسواق تبقى هادئة في حين يرسل سوق العمل إشارات متباينة

24 ديسمبر 2025 - تحديث قبل السوق

إنه عشية عيد الميلاد والورقة أقل سمكًا من الجوارب، لكن الحركة في العقود الآجلة الليلية تخبرنا بشيء مثير للاهتمام: المكاسب المعتدلة أمس (+0.2% إلى +0.6%) تتراجع اليوم مع افتتاحات أضعف قليلاً. تتراوح الأسواق بالقرب من الثبات قبل إغلاق اليوم عند الساعة 1 مساءً بالتوقيت الشرقي. ولكن قبل أن تدق أجراس الزلاجات ويقوم المتداولون بتسجيل الخروج، وصلت بيانات مطالبات البطالة الجديدة للتو إلى السوق — ولا تزال الصورة ملائمة، حتى مع ظهور تصدعات في أماكن أخرى.

مفارقة سوق العمل: ضعف شهري، قوة أسبوعية

إليك اللغز: أرقام الرواتب الشهرية أصبحت ضعيفة طوال العام، ومع ذلك فإن مطالبات البطالة الأسبوعية لا تزال ترسم صورة أكثر إشراقًا.

مطالبات البطالة الأولية صدرت عند +214 ألف الأسبوع الماضي — واحدة من أدق القراءات الأسبوعية التي رأيناها في 2025 وبمستوى مريح أقل من التوقعات التي كانت +225 ألف. أدنى مستوى سنوي جاء خلال أسبوع عيد الشكر عند +192 ألف، مما يشير إلى أن بعض الضوضاء الموسمية قد تضعف أرقام نهاية العام.

المطالبات المستمرة، التي تُبلغ بعد أسبوع واحد من البيانات، عادت فوق حاجز 1.9 مليون النفسي إلى 1.923 مليون (+38 ألف من الأسبوع السابق الذي تم تعديله نزولياً إلى 1.885 مليون). هذا يستحق المراقبة. لقد قضينا 27 أسبوعًا متتاليًا فوق 1.9 مليون من أواخر مايو حتى أواخر نوفمبر، وتلك العتبة البالغة 2 مليون؟ يعتبرها الاقتصاديون إشارة صفراء سريعة لتدهور سوق العمل.

الانفصال حقيقي: أرقام الرواتب من ADP و BLS تباطأت بشكل كبير خلال 2025، وبلغ معدل البطالة أعلى مستوى له منذ سبتمبر 2021. لذلك، بينما تظل بيانات المطالبات الأسبوعية ملائمة، فإن الاتجاه الأكبر في التوظيف يفقد زخمه. السؤال الحقيقي لعام 2026 هو ما إذا كان هذا الضعف في سوق العمل سيستمر.

العملات المشفرة لا تزال متقلبة بعد عام مليء بالمفاجآت

البيتكوين تستعيد بعض عافيتها فوق $87K هذا الصباح (حاليًا $87.84 ألف)، على الرغم من أن ذروة أكتوبر $124K تبدو كأنها تاريخ قديم بعد الانهيار قبل شهر. الصورة منذ بداية العام؟ هبوط -5.27% على الرغم من كل الدراما.

إيثريوم يتداول حول $2.97 ألف — تناقض صارخ مع مستويات الصيف التي بلغت $4.83 ألف. هبط ETH بنسبة -11.70% منذ بداية العام، وكان أكثر فوضوية من BTC. عملتان مشفرتان، حكم واحد: التقلب لا يصف 2025 بشكل كافٍ.

السلع لا تزال تتلقى عروضًا حتى نهاية العام

ارتفعت أسعار الذهب الفوري +2% صباح اليوم وتظل مرتفعة بنسبة +71% على أساس سنوي، على الرغم من تراجعها عن ذروات الأسبوع الماضي التي تجاوزت $4,500. ارتد الفضة فوق $72 للأونصة بعد اختبار أدنى مستوياتها في وقت سابق اليوم. استقرت نفط خام WTI حول $58.50 للبرميل، بعد أن تعافت من أدنى مستوى عند $55 للبرميل قبل بضعة أسابيع.

عمليات الاندماج والاستحواذ في قطاع الأدوية: سانوفي تشتري دينفاكس

في أخبار الشركات التي أثرت على السوق: أعلنت سانوفي أمس أنها ستستحوذ على Dynavax Technologies مقابل 15.50 دولار للسهم نقدًا كاملًا، بقيمة إجمالية للشركة بقيمة 2.2 مليار دولار. تعزز سانوفي محفظة لقاحاتها للبالغين مع منتجات التهاب الكبد B والهربس التي تقدمها دينفاكس، مكملة لعلامتها التجارية دوبكسنت. ارتفعت أسهم DVAX بنسبة +39% بعد إعلان الصفقة، والآن تتداول عند سعر العرض.

الاستنتاج: قد يكون التداول خلال العطلات ضعيفًا، لكن البيانات تظل مضبوطة للسوق. ضعف الرواتب يلتقي بمطالبات البطالة الملائمة. العملات المشفرة لا تزال متقلبة. وعمليات الاندماج والاستحواذ مستمرة حتى خلال أسبوع عيد الميلاد.