لا تزال أسهم التكنولوجيا "الستة الكبار" تعتبر صفقات جيدة على الرغم من هيمنتها على السوق

توسعت أكبر ست شركات تكنولوجيا في مؤشر S&P 500 بشكل كبير خلال العقد الماضي، حيث تسيطر الآن على 31.2% من إجمالي القيمة السوقية للمؤشر مقارنة بـ 11.2% في عام 2013. ومع ذلك، وفقًا لتحليل حديث من UBS، فإن هذا التركيز غير المسبوق يخفي قصة تقييم مثيرة للاهتمام: هذه الشركات العملاقة تتداول بمضاعفات سعرية معتدلة نسبيًا على الرغم من أدائها المتميز.

نمو الأرباح يتجاوز توسع التقييم

المعرفة الرئيسية تأتي من جوناثان جولوب، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في UBS، الذي يشير إلى تباين حاسم في عام 2024. فقد ساهمت “الستة الكبار” بنسبة 38.9% من نمو أرباح مؤشر S&P 500، أي ما يقرب من ثمانية أضعاف المساهمة البالغة 5% من جميع المكونات الأخرى. ومع ذلك، فإن تقييماتهم توسعت بنسبة 5.8% فقط، وهو أقل بكثير من الزيادة البالغة 8.6% في السوق الأوسع. هذا الديناميكية — حيث أدت الأرباح المتميزة إلى رفع الأسعار بشكل معتدل — خلقت وضعًا تظهر فيه هذه الأسهم غير مكلفة نسبيًا من حيث التقييم، حتى بعد أدائها المهيمن في السوق.

2025: الحالة لمزيد من قوة التكنولوجيا

بالنظر إلى العام القادم، تتعزز حجة الاستثمار في “الستة الكبار” أكثر. تظهر توقعات الأرباح أن المجموعة من المتوقع أن تحقق نموًا بنسبة 19.1% في 2025، وهو تقريبًا ضعف الـ 10.8% المتوقع من باقي مؤشر S&P 500. هذا الاختلاف في زخم الأرباح ذو أهمية خاصة نظرًا لاتجاه التقديرات التحليلية المتباين: حيث تواصل التعديلات على توقعات هذه الشركات التكنولوجية الصعود، بينما تتراجع التوقعات لقطاعات السوق الأخرى — وهو اتجاه من المتوقع أن يستمر طوال عام 2025.

أيها يوفر أفضل نقطة دخول؟

بين “الستة الكبار”، يختلف رأي المحللين حول الفرصة الأكثر جاذبية. تتلقى Nvidia أكبر عدد من التوصيات الصعودية، مع هدف سعر إجماعي قدره 177.08 دولار، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع يزيد عن 28% من المستويات الحالية. أما Apple، فتظهر أهدافًا أكثر تواضعًا عند 245.28 دولار للسهم، وهو أقل من 1% زيادة تحت توقعات المحللين الحالية.

الاستنتاج العام: على الرغم من إعادة تشكيل مشهد السوق، فإن أسهم التكنولوجيا لـ “الستة الكبار” لا تبدو مفرطة في التمدد ولا ذات تقييم كامل، مما يضعها في موقع يمكن أن تستفيد من استمرار دوران المستثمرين نحو قطاعات ذات نمو أعلى.