2025-12-31 16:25:24

وول ستريت أرسلت توكن-جواز سفر للكلب، لكن الأموال الذكية تسرق معدني AI

الحجم اليومي الأول لتداول DOGE ETF البالغ 17 مليون دولار هو مجرد خطوة أولى، والهجرة الحقيقية للثروة تحدث على مستوى البيانات

إذا اعتبرنا أن دخول السوق لـ DOJE في سبتمبر 2025 هو ذروة سوق العملات المشفرة، فهو في الوقت نفسه طقس قاسٍ لإزالة الوهم — عندما يرتدي "الأصل المضحك" بدلة ويدخل بورصة نيويورك، يدرك الناس: الاحتفال العاطفي، تحت المجهر من قبل الاستثمارات المؤسسية، هشّ تمامًا مثل الفقاعة.

لكن ما يثير اهتمامي هو حدث آخر وقع في نفس الفترة: القيمة السوقية الإجمالية لتوكنات AI المفهومية زادت بصمت بنسبة 210% في الربع الرابع، وTVL (القيمة المجمدة الإجمالية) للمشاريع ذات البنية التحتية الحاسوبية — أكثر من 470%. هذا ليس تمايزًا، بل تصويت بالأقدام — الاستثمارات تتجه إلى حيث توجد تغييرات حقيقية.

01 مفارقة DOGE ETF: التنظيم ≠ مقاومة الانهيارات

OCC (إدارة الرقابة على العملات الأمريكية) في 9 ديسمبر سمحت للبنوك بإجراء "عمليات رأس مال أساسية بدون مخاطر"، نظريًا هذا سيضخ مئات المليارات من السيولة في السوق. لكن الواقع — هبوط DOGE بنسبة 38% بعد إطلاق ETF — يثبت أن التنظيم يمكن أن يحل مشكلة "هل يمكن الشراء"، لكنه لا يجيب على سؤال "هل من الجدير الاحتفاظ".

دراسة أستاذ شيلر من جامعة ييل تكشف الحقيقة القاسية: الأصول التي تعتمد على السرد، في أزمة السيولة تتعرض لـ"ضربة مضاعفة" — فهي تمر بكل من الانخفاض العاطفي والأزمة السعرية بدون قيمة داخلية. اختفاء رأس مال DOGE بمقدار 13 مليار دولار ليس خيانة لوول ستريت، بل عودة لقوانين السوق.

المشكلة الأعمق هي أن DOGE ETF مبني على هيكل قانون عام 1940، وهو في جوهره "لعبة التعبئة". تجاوز متطلبات الحفظ، لكنه لم يحل الجدال الرئيسي: كيف يمكن لأصل يعتمد سعره على تغريدات ماسك أن يلتزم بمعايير إدارة المخاطر للمؤسسات؟

02 الحائط الدفاعي غير المرئي لتوكنات AI: من السرد إلى التدفق النقدي — "قفزة المخاطر"

عندما يُباع DOGE في حالة ذعر، يظهر اختراق قوي في قطاع AI أهم تطور لعام 2025: تتجه القيمة ليس إلى "المجتمع"، بل إلى "ربحية البروتوكول".

وفقًا لبيانات الاستثمارات المغامرة لعام 2024، 31% من رأس المال يذهب إلى AI، لكن هذا مجرد مؤشر خارجي. في الواقع، منذ بداية الربع الثالث من 2025، بعض بروتوكولات AI تولد بالفعل إيرادات حقيقية:

• هامش منصات الإيجار اللامركزية للحوسبة يصل إلى 58%، ينافس خدمات السحابة التقليدية

• إيرادات بروتوكولات نماذج AI السوقية زادت بنسبة 300% مقارنة بالربع السابق، ورغبة المطورين في الدفع — أعلى بكثير من التوقعات

• سرعة إنفاق التوكنات على تصنيف البيانات تتجاوز النمو الإصدار الجديد، مما ينشط دورة الانكماش

هذا يختلف جوهريًا عن DOGE: قيمة توكنات AI الآن مدعومة ليس بـ"المشتري التالي"، بل بالمدفوعات الشهرية من العملاء الشركاتيين مقابل الموارد الحاسوبية.

03 لماذا AI هو "القائمة الجديدة" لوول ستريت؟ ثلاثة حجج

الحجة 1: إمكانية نقل نماذج التقييم

تقييم الشركات التقنية التقليدي — من الرقائق إلى التطبيقات — يمكن تطبيقه أيضًا على قطاع AI. المحللون المؤسسيون لا يدرسون فلسفة "اللامركزية"، بل يستخدمون نموذج DCF لتحديد السعر العادل. انخفاض حاجز الدخول يعني تسريع الاستثمارات.

الحجة 2: الثقة في التفضيلات السياسية

في 2025، ستدرج حكومة الولايات المتحدة "AI + التصنيع" ضمن الاستراتيجية الوطنية، ولأول مرة ستظهر خدمات البنية التحتية الحاسوبية اللامركزية في قائمة المشتريات الفيدرالية. عندما يتحول السياسات من "التنظيم" إلى "الشراء"، تحصل بروتوكولات AI على تفضيلات حكومية مماثلة لتلك التي كانت في بداية خدمات السحابة. هذا هو مستوى الدعم الذي لن تحصل عليه DOGE أبدًا.

الحجة 3: نقطة إثبات النتائج الحرجة

حدث بارز — أكتوبر 2025: دخل ربع سنوي لبروتوكول AI لتحليل البيانات تجاوز 50 مليون دولار، وأصبح عميلان من مؤشر S&P 500. هذا هو أول قطاع عمودي في سوق العملات المشفرة يحقق "دخل مؤسسي". عندما يغطي دخل البروتوكول تكاليف تحفيز التوكنات، يتحول الاقتصاد من هرم إلى دورة إيجابية.

04 استراتيجيتي: جمع "النفط الرقمي" في قاع المشاعر

بعد ثلاثة دورات سوق صاعدة وهابطة، استراتيجيتي الأساسية هي:

1. إنشاء "مؤشر قيمة-مشاعر" — توازن بين القيمة والمزاج

عندما ينخفض مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة إلى أقل من 10 (خوف شديد)، وتزداد إيرادات بروتوكولات AI لأكثر من 30 يومًا متتالية، — يكون ذلك إشارة للدخول النشط. انحراف مشاعر السوق عن الأساس هو أفضل مصدر للألفا.

2. التمييز بين "AI الزائف" و"الدخل الحقيقي"

99% من توكنات AI — مجرد ضجة على المفهوم. المعيار الوحيد لدي — هل يتجاوز البروتوكول على البلوكشين تكاليف تضخم التوكنات الخاصة به. حاليًا، هناك أقل من 7 مشاريع من هذا النوع.

3. دورة الأرباح المزدوجة — إعادة الاستثمار

من أرباح توكنات AI أخرج 50% للحجز، و30% أعيد استثمارها في BTC/ETH، و20% في مشاريع البنية التحتية المبكرة لـ AI. هذا يخلق دورة "استحواذ على القيمة — عزل المخاطر — استثمارات النظام البيئي".

الخاتمة: التنظيم هو الدواء، والقيمة هي رأس المال

حجم تداول DOGE ETF البالغ 17 مليون دولار هو اختبار لوول ستريت لقدرتها على تحمل "الأصول السردية". وارتفاع 210% في القيمة السوقية لـ AI هو مكافأة على القدرة على خلق تدفق نقدي — "النفط الرقمي".

مستقبل الثروة لعام 2026 ليس في تعبئة المشاعر، بل في البنية التحتية الأساسية القادرة على زيادة العضلات الربحية. عندما تفتح OCC أبوابها للبنوك للعملات المشفرة، ستكون الموجة الأولى من الدخول ليست من المستثمرين الأفراد، بل من بروتوكولات AI مع تدقيقات تنظيمية.

ما هو قطاع AI الذي تعتقد أنه سيظهر أولًا "توقع دخل يتجاوز المليار" — استئجار الحوسبة، سوق البيانات، أم وكلاء AI؟

— إذا دفعتك هذه المقالة لإعادة التفكير في منطق استثمارك، شاركها مع إخوانك الذين لا يزالون يقاتلون في ميم-كوين. ربما يكون هذا هو بداية اختلافك في الثروة عام 2026.

تابعونا، في تحليلات عميقة قادمة: كيف سيعيد نظام الاحتياطي الفيدرالي، من خلال أداة إعادة الشراء غير المحدودة (SRP)، عند ربطه بسوق العملات المشفرة، صياغة أسعار الفائدة — 5 تريليون دولار من السيولة التقليدية، وكيف ستغير النظام؟#加密行情预测 $DOGE
#إعادة_نشر

DOGE11.45%

BTC1.84%

ETH4.57%

DEFI0.4%

شاهد النسخة الأصلية

币圈掘金人

2025-12-31 03:57:20

أعطت وول ستريت عملة DOGE بطاقة فاخرة، لكن المال الذكي يسرق آلات تعدين الذكاء الاصطناعي

حجم التداول في أول يوم لصندوق DOGE ETF البالغ 17 مليون دولار فقط هو مجرد باب للفتح، والتحول الحقيقي للثروة يحدث على مستوى البيانات

إذا كانت إدراج DOJE في سبتمبر 2025 هو لحظة الذروة في سوق التشفير، فهي في الوقت نفسه طقس قاسٍ لإزالة الأوهام — عندما ترتدي "الأصول المضحكة" بدلات وتدخل بورصة نيويورك، يدرك الناس أن الاحتفال المدفوع بالمشاعر هش كفقاعة تحت المجهر الخاص بالمؤسسات المالية.

وما أركز عليه هو حدث آخر وقع في نفس الفترة: القيمة السوقية للعملات الرقمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي زادت بشكل هادئ بنسبة 210% في الربع الرابع، مع ارتفاع قيمة إجمالي القفل (TVL) لمشاريع البنية التحتية للحوسبة بنسبة 470%. هذا ليس تمايزًا، بل تصويت بالقدمين من قبل الأموال.

01 مفارقة DOGE ETF: الامتثال ≠ مقاومة الانخفاض

مكتب مراقبة النقود الأمريكي (OCC) سمح في 9 ديسمبر للبنوك بإجراء "تداول رأس مال بدون مخاطر"، نظريًا يجب أن يضخ سيولة تقدر بمئات المليارات في السوق. لكن الواقع أن هبوط DOGE بنسبة 38% بعد إدراجه في ETF يثبت أن: الامتثال يمكنه حل مشكلة "هل يمكن شراؤه" فقط، وليس الإجابة على "هل يستحق الاحتفاظ به".

أظهر بحث أستاذ شيلر في ييل حقيقة قاسية: الأصول المدفوعة بالسرد، خلال أزمة السيولة، تتعرض لـ"ضربتين" — تتحمل تراجع المشاعر السوقية، وتواجه انهيار التقييم لغياب القيمة الجوهرية. تلاشي قيمة DOGE البالغة 130 مليار دولار ليس خيانة وول ستريت، بل هو عودة لقوانين السوق.

المشكلة الأعمق أن DOGE ETF يستخدم هيكل قانون 1940، وهو في جوهره "لعبة تغليف". يتجاوز متطلبات الحفظ، لكنه لا يحل الصراع الأساسي: كيف يمكن لأصل يعتمد على تغريدات ماسك في التسعير أن يفي بمعايير إدارة المخاطر للمؤسسات؟

02 الحصن المنيع غير المرئي للعملات الرقمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي: من السرد إلى التدفق النقدي "قفزة محفوفة بالمخاطر"

عندما يبيع DOGE في حالة الذعر، يكشف أداء قطاع الذكاء الاصطناعي عن التطور الأهم في سوق التشفير لعام 2025: مرساة القيمة تتغير من "إجماع المجتمع" إلى "دخل البروتوكول".

بيانات رأس المال المخاطر لعام 2024 تظهر أن 31% من الأموال تتجه نحو الذكاء الاصطناعي، لكن هذا مجرد مظهر. الأهم هو أنه بدءًا من الربع الثالث 2025، بدأت بعض بروتوكولات الذكاء الاصطناعي توليد دخل حقيقي:

• منصة تأجير الحوسبة اللامركزية تحقق هامش ربح إجمالي بنسبة 58%، مماثل لمقدمي خدمات السحابة التقليديين

• إيرادات بروتوكول سوق نماذج الذكاء الاصطناعي زادت بنسبة 300% على أساس شهري، مع رغبة المطورين في الدفع تفوق التوقعات

• سرعة استهلاك رموز شبكة التوسيم البيانات تتجاوز الإصدار الجديد، وتدخل دورة الانكماش

وهذا يختلف جوهريًا عن DOGE: دعم قيمة رموز الذكاء الاصطناعي لم يعد "المنقذ القادم"، بل هو فواتير الحوسبة الشهرية للعملاء من الشركات.

03 لماذا الذكاء الاصطناعي هو "القائمة التالية" لوول ستريت؟ ثلاث أدلة

الدليل الأول: قابلية النقل لنموذج التقييم

نموذج تقييم الأسهم التقنية التقليدية من سلسلة الرقائق إلى التطبيقات يمكن تطبيقه مباشرة على قطاع الذكاء الاصطناعي. لا يحتاج المحللون للمؤسسات إلى تعلم فلسفة "اللامركزية"، فقط باستخدام نموذج خصم التدفقات النقدية (DCF) يمكنهم حساب سعر عادل. انخفاض حاجز الإدراك يعني تسارع دخول الأموال.

الدليل الثاني: يقين منافع السياسات

في 2025، ستدرج الحكومة الأمريكية "الذكاء الاصطناعي + التصنيع" ضمن الاستراتيجية الوطنية، وسيظهر لأول مرة في قائمة المشتريات الفيدرالية خدمات الحوسبة اللامركزية. عندما يتحول السياسات من "تنظيم" إلى "شراء"، يعني ذلك أن بروتوكولات الذكاء الاصطناعي حصلت على منافع الشراء الحكومي المشابهة للحوسبة السحابية المبكرة. هذا الدعم لن تحصل عليه DOGE أبدًا.

الدليل الثالث: نقطة التحقق من الأداء

لحظة العلامة التجارية تظهر في أكتوبر 2025: تجاوز إيراد ربع سنوي لبروتوكول تحليل البيانات بالذكاء الاصطناعي 50 مليون دولار، مع عملاء من شركتين ضمن مؤشر S&P 500. هذه أول مرة في سوق التشفير يتحقق فيها "دخل على مستوى المؤسسات" في قطاع رأسي. عندما يغطي إيراد البروتوكول تكاليف حوافز الرموز، يتطور النموذج الاقتصادي من هيكل بونزي إلى دورة إيجابية.

04 استراتيجيتي: جمع "النفط الرقمي" عند قاع المشاعر

بعد ثلاث موجات من السوق الصاعدة والهابطة، صار قاعدتي الصلبة:

1. بناء مؤشر "القيمة-المشاعر" الموازن

عندما ينخفض مؤشر الخوف والجشع للعملات الرقمية إلى أقل من 10 (خوف شديد)، ويستمر إيراد بروتوكولات الذكاء الاصطناعي في النمو لمدة 30 يومًا، يكون ذلك إشارة للتركيز. تباعد المشاعر السوقية عن الأساسيات غالبًا هو أكبر أفرع ألفا.

2. التمييز بين "الذكاء الاصطناعي الزائف" و"الدخل الحقيقي"

99% من رموز الذكاء الاصطناعي مجرد استغلال للمفهوم. المؤشر الوحيد الذي أتابعه هو: هل إيرادات البروتوكول على السلسلة أكبر من معدل تضخم الرموز. حاليًا، أقل من 7 مشاريع تفي بهذا المعيار.

3. دورة الربح وإعادة الاستثمار "الثنائية"

الأرباح من رموز الذكاء الاصطناعي، 50% منها تُسحب وتُقفل، 30% تعود إلى مراكز BTC/ETH الأساسية، و20% تُستثمر في بنية تحتية أقدم للذكاء الاصطناعي. لتشكيل حلقة مغلقة من "التقاط القيمة - عزل المخاطر - إعادة استثمار النظام البيئي".

الخاتمة: الامتثال هو الدواء، والقيمة هي رأس المال

حجم تداول DOGE ETF البالغ 17 مليون دولار هو في جوهره اختبار وول ستريت لقدرة "الأصول السردية" على التحمل. وزيادة القيمة السوقية بنسبة 210% لقطاع الذكاء الاصطناعي تثبت أن السوق يكافئ "النفط الرقمي" القادر على توليد التدفقات النقدية.

قصة الثروة في 2026 لن تنتمي للأصول المعبأة بالمشاعر، بل للبنى التحتية التي تنمو عضلات الإيرادات. عندما تفتح OCC أبواب البنوك أمام التشفير، لن يكون أول من يدخل هو المستثمرون الأفراد، بل فرق تطوير الأعمال لبروتوكولات الذكاء الاصطناعي مع تقارير التدقيق والامتثال.

ما هو القطاع الرأسي الذي تتوقع أن يحقق "إيرادات بروتوكول تتجاوز المليار" أولاً؟ استئجار الحوسبة، سوق البيانات، أم وكلاء الذكاء الاصطناعي؟

—— إذا أعادت هذه المقالة التفكير في استراتيجيتك في التخصيص، شاركها مع إخوانك الذين لا زالوا يقاتلون في ميم كوين. ربما، هذا هو بداية الفجوة في الثروة بينكم في 2026.

تابعنا، وتحليل عميق في الحلقة القادمة: كيف ستعيد أدوات إعادة الشراء غير المحدودة (SRP) التي يطلقها الاحتياطي الفيدرالي على سوق التشفير، إعادة تشكيل نظام الفائدة في DeFi، مع تدفق السيولة التقليدي البالغ 5 تريليون دولار؟#加密行情预测 $DOGE

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.