أكثر شيء يخشى في لعب البراعة هو أن الانزلاق مرتفع جدا

هل تعرف المنطق التقني وراء ذلك؟
لنلعب معا في أول يوم من العام الجديد

أولا، من الضروري فهم أنماط التداول في ال DEXs
1⃣ دفتر الطلبات
2⃣ صانع السوق الآلي (AMM)

الأخيرة تركز على تجمع رأس المال ولديها أكبر عدد من سيناريوهات التطبيق.

🔹وضع دفتر الأوامر
مثل البورصات المركزية، تعلق أوامر الشراء والبيع على الدفتر، ومطابقتها وتنفيذها. يقدم ميزات متقدمة مثل العمق، وشفافية السوق، وأوامر الحد، ووقف الخسارة، مما يجعله مناسبا للأصول عالية السيولة والطلبات الكبيرة ذات الانزلاق المنخفض واكتشاف السعر بدقة.

ومع ذلك، بسبب التكلفة العالية للتنفيذ على السلسلة والتجزئة الحادة للسيولة، فإن ال DEXs المبكرة معرضة للتأخر أو عدم وجود سيولة، لكن لا يزال من الصعب جذب عدد كاف من الطلبات المعلقة للعملات الجديدة أو الأصول ذات الذيل الطويل.

🔹وضع AMM
بدلا من مطابقة الأوامر، يودع المستخدمون زوجا من الأصول (مثل USDC/SUI) في المجموعة، ويتم تسعير التجمع تلقائيا وفقا لصيغة رياضية، ويتبادل المتداولون العملات مباشرة مع المجموعة. التأمين على التكاليف المنخفضة يكسب رسوما لكنها تتحمل خسارة مؤقتة (IL).

هذا ابتكار أساسي في التمويل اللامركزي، حيث يحل مشكلة بدء البدء البارد في دفاتر الطلبات، مما يسهل على أي شخص إنشاء مجموعات وتوفير السيولة.

هناك العديد من الأنواع الفرعية الشائعة في AMMs، مثل الصيغة الكلاسيكية Constant Product من Uniswap v2، واختراع Curve ل StableSwap، والسيولة المركزية الرائدة في Uniswap v3، وCLMM، وغيرها

مع تغير الطلب في السوق، بدأ CLMM في التوسع
مثال اليوم الموسع، على سبيل المثال، @ferra_protocol يدمج ثلاثة نماذج متقدمة من AMM (DLMM + CLMM + DAMM)

🔸يحسن CLMM نفسه بشكل كبير كفاءة رأس المال، مما يسمح للشركات المحدودة بتركيز أموالها في مناطق الأسعار النشطة، مما يقلل من الهدر الخامل ويقلل من انزلاق المعاملات، خاصة بالنسبة للأصول المتقلبة أو البورصات الكبيرة.

🔸تضيف DLMM بنية حاوية ديناميكية ورسوم حساسة للتقلب إلى CLMM، وتزداد الرسوم تلقائيا عندما يتقلب السوق بشكل كبير لتعويض خطر فقدان الوحدات المنخفضة بشكل مؤقت. كما يدعم السيولة الأحادية، وهي مناسبة بشكل خاص لإطلاق العملات الجديدة، مما يسمح للمشاريع بتوجيه اكتشاف الأسعار الأولي بسهولة وثقة إشارة التقييد.

🔸توفر DAMMs تجمع منتجات ديناميكية ثابتة يمكنها تحسين المنحنيات تلقائيا أو المعدلات أو دمج الفوائد الخارجية بناء على ظروف السوق، مما يجعل التجمع أكثر مرونة واستدامة.

من خلال هذا المزيج متعدد النماذج، يمكن لفيرا تجميع المسارات بذكاء واختيار مسار التنفيذ الأمثل لكل معاملة تلقائيا، مما يحقق سيولة أعمق، وانزلاق أقل، وعوائد LP أعلى، ويقلل بشكل كبير من خطر الخسارة المؤقتة.

خاصة في سلاسل عامة عالية الأداء مثل Sui، تحل Ferra بفعالية نقاط الألم الناتجة عن تجزئة السيولة داخل النظام البيئي: حيث يمكن لعملات الميم والمشاريع الجديدة إتمام الإطلاقات والتسعير الأولي بطريقة أكثر عدلا وكفاءة، وقد تحسنت عمق المعاملات وسرعة التنفيذ بشكل كبير، وأصبحت تجربة المستخدم قريبة جدا من CEX مع الاحتفاظ بخصائص اللامركزية الكاملة.

سيكون هناك المزيد من نماذج التداول المدمج في المستقبل
يفضل المتداولون الانزلاق المنخفض والأسعار الجيدة
يفضل المستثمرون المنخفضون العوائد الأعلى والإدارة الذكية
يأمل فريق المشروع أن يكون إطلاق وقفل السيولة أكثر ملاءمة

في المستقبل، يجب أن تكون هناك منصات أكثر مثل فيرا تدفع آلية AMM إلى مرحلة جديدة من الديناميكية والذكاء، متوافقة تماما مع بيئة السوق المتقلبة والتنافسية اليوم.

#Ferra # ferra_protocol #Kaito