الكثير من الناس يقلقون من أن أكبر مخاطر DeFi هو الانخفاض المفاجئ في الأسعار، لكن الحقيقة أن الأمر الذي يهدد الحياة غالبًا ليس هو.

المشكلة الأساسية هي: أنت ترى رقمًا، لكنك لا تستطيع فهم مدى موثوقيته تمامًا. بيانات الأسعار التي تقدم فقط القيمة دون مستوى الثقة فيها، هي في جوهرها تقوم بنصف العمل فقط.

والآن، معظم البروتوكولات تعتبرها أمرًا مكتملًا — التصفية تتم تلقائيًا، والمراكز تُغلق تلقائيًا، والرافعة المالية تُحمّل تلقائيًا، كلها تنفذ بشكل ميكانيكي. وعندما يحدث الانهيار، يتفاجأ الناس ويقولون: "كيف حدث هذا؟"

هل تعتقد أن المخاطر تأتي من الانهيار الواضح؟ في الواقع، لا.

غالبًا ما تختبئ في الزوايا الأكثر عادية:

مُضيف البيانات يتوقف فجأة عن التحديث؛ مصدر المعلومات يستجيب ببطء لجزء من الثانية؛ توقيت تنفيذ عملية التصفية يكون أبطأ بثلاث إلى خمس ثوانٍ من وتيرة السوق. لا يوجد خطأ واضح، ولا هجوم من قِبل الهاكرز، فقط شعور بأن هناك شيئًا غير صحيح.

هذه الأمور لا تظهر على العناوين الرئيسية أبدًا، لكن تكلفتها حقيقية وملموسة.

تصفية إضافية واحدة، كانت ستنقذ مركزًا يمكن أن يستمر، تُجبر على إغلاقه. متطلبات الهامش التي تتشدد فجأة. وعندما تراجع الأمور لاحقًا، تدرك أن البيانات الأهم لم تُسجل على السلسلة أصلًا؛ وأن المصدرين اللذين يبدو أنهما متزامنين في الظاهر، في الواقع يعملان في أبعاد زمنية مختلفة؛ وأن التأخير لم يقطع النظام مباشرة، بل رفع الحد الأدنى للمخاطر قليلًا.

لذا، بدأ فريق إدارة المخاطر يتجه إلى التطرف:

عدم خفض معدل الخصم؛ الحفاظ على مراكز منخفضة دائمًا؛ حتى مع وجود سيولة كافية، يُفترض أن العالم على وشك الانهيار في أي لحظة. يطلق على هذا اسم "الحذر"، لكن بصراحة — لأنه لم يُعطِ أبدًا مستوى ثقة حقيقي من قبل أوامر التحقق.