السرد التقليدي لدورة سوق العملات الرقمية التي تستمر 4 سنوات يستحق تدقيقًا أدق في المشهد الحالي. نعم، تشير البيانات إلى أنماط دورية—لكن الأمر هنا هو: العملات الرقمية موجودة منذ 16-17 سنة، ولغالبية تلك الفترة، كانت تعمل كفئة أصول متخصصة. هذا السياق مهم.

ما الذي تغير جوهريًا؟ تبني المؤسسات بشكل كبير، وتتطور الأطر السياسية بطرق تعيد تشكيل ديناميات السوق. الآن تمتلك المؤسسات الكبرى مراكز مالية كبيرة في العملات الرقمية. تتضح الرؤية التنظيمية بشكل متزايد عبر الاختصاصات القضائية. هذه ليست تغييرات هامشية—إنها تغييرات هيكلية.

عند أخذ تدفقات الأموال المؤسسية وتغير بيئات السياسات في الاعتبار، هل يمكن أن يظل الكتاب القديم الذي يستمر 4 سنوات فعالًا؟ الحكم لا يزال معلقًا. الهيكل السوقي اليوم لا يشبه إلى حد كبير الدورات المجزأة التي تهيمن عليها التجزئة في الماضي. سواء كانت الأنماط التاريخية تنطبق على هذا النظام الجديد هو السؤال الذي يستحق السؤال.