مؤخرًا رأيت بعض التعليقات التي تنتقد سلوك مؤسسة كبيرة مستمرة في زيادة حصتها، وتقول شيئًا مثل "هل هذا عملية تلاعب" أو "يخافون من أن يعرف الآخرون أن البيتكوين يمكن أن يحقق أرباحًا". بصراحة، هذا النوع من الكلام مضحك، لكنه يعكس أيضًا نقص فهم الكثيرين لآلية عمل المؤسسات. أعلنت هذه المؤسسة مرة أخرى عن زيادة حصتها في البيتكوين أمس، وثار الجدل في السوق—بعض الناس يهللون ويصرخون "لقد جاء سوق الثور"، بينما يحذر آخرون بحذر "احذر أن تقع في فخ التثبيت".

كمن مشارك له خبرة طويلة في مجال التشفير، أود أن أقدم تحليلًا من زوايا مختلفة لهذه القضية.

الحكم على ما إذا كانت زيادة مؤسسة ما للحصص تستحق الانتباه لا ينبغي أن يعتمد فقط على فعل "الشراء" الظاهر، بل يجب أن نفهم ثلاثة عوامل رئيسية وراء ذلك: أولًا، هيكل تكلفة رأس مال المؤسسة نفسها، ثانيًا، خطة دورة الحيازة لديها، وثالثًا، البيئة الصناعية الحالية.

من سجل عمليات هذه المؤسسة في الماضي، نرى أن توقيت كل زيادة للحصص كان مدروسًا جدًا. فهي عادةً تتخذ خطواتها عندما تنخفض تقييمات السوق، ويكون المزاج العام أكثر حذرًا. وتبعًا لهذا المنطق، فإن الزيادة الأخيرة تتبع نفس النهج. بعد أن شهد البيتكوين تصحيحًا مؤخرًا، وهدأت مشاعر السوق، إلا أن السعر من حيث التقييم عاد إلى مستوى متوازن نسبيًا. في هذه المرحلة، زيادة الحصص ليست مجرد عملية تقليد، بل نتيجة تحليل وتقييم دقيق.

قد يتساءل البعض: مع تعقيد وتغير الظروف الاقتصادية العالمية، هل يمكن للبيتكوين أن يحافظ على اتجاه صعودي طويل الأمد؟

هذا السؤال يلامس النقطة التي أريد التركيز عليها. أداء البيتكوين على المدى الطويل لا يتحدد بالتقلبات الاقتصادية قصيرة الأمد. ما يحدد مستقبله هو مكانته في نظام تخصيص الأصول العالمي. مع مرور الوقت، بدأت دول أكثر في الاعتراف بالمكانة القانونية للأصول المشفرة، وزاد عدد المؤسسات التي أدخلت الأصول الرقمية في محافظها الاستثمارية. هذا الاتجاه ليس موجة مؤقتة، بل هو تغيير هيكلي.

انطلاقًا من هذا المنطق، يمكننا فهم لماذا تستمر المؤسسات الرائدة في زيادة حصصها عند أدنى المستويات. فهي لا تنظر إلى الارتفاعات والانخفاضات على المدى القصير أو الأسبوعي، بل تركز على إعادة تقييم الأصول على مدى سنوات أو فترات أطول. وكل تصحيح هو فرصة لهم لإعادة التموضع.

بالطبع، هذا لا يعني أن التابعين الأعمى سيحققون أرباحًا. فأساس الاستثمار هو وجود إطار حكم خاص بك. ما هو نقطة مرجعية قيمة البيتكوين؟ وما النسبة التي ينبغي أن تشغلها الأصول المشفرة في محفظتك؟ وما مستوى قدرتك على تحمل المخاطر؟ كل هذه الأسئلة يجب أن يفكر فيها المستثمرون بوضوح.

زيادة المؤسسات للحصص هو مجرد إشارة مرجعية، أما القرار الحقيقي فبيدك أنت.