سيتم الإعلان عن استعادة التوظيف غير الزراعي الطبيعي الأسبوع المقبل، وارتفاع وانخفاض معدل البطالة يصبح محور اهتمام السوق

البيانات غير الزراعية الأمريكية ستُعلن في الأسبوع القادم الخميس (9 يناير) وفق الجدول الزمني المعتاد، وهي المرة الأولى منذ سبتمبر من العام الماضي. البيانات الخاصة بالتوظيف لشهر ديسمبر التي تأخرت بسبب إغلاق الحكومة ستُكشف قريبًا، والتوقعات بشأن مسار معدل البطالة تختلف بشكل كبير، مما سيؤثر مباشرة على تقييم السوق لآفاق خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

خلفية استعادة البيانات غير الزراعية لجدولها الطبيعي

سيتم الإعلان عن استعادة البيانات غير الزراعية في الأسبوع القادم وفق الجدول الطبيعي، مما يدل على عودة إصدار البيانات الاقتصادية الأمريكية إلى وتيرتها المعتادة. منذ سبتمبر من العام الماضي، كانت هذه هي المرة الأولى التي يُعلن فيها عن تقرير التوظيف غير الزراعي وفقًا للجدول الزمني القياسي. السبب وراء ذلك هو إغلاق الحكومة الأمريكية في نهاية عام 2025، الذي أدى إلى تأخير إصدار العديد من البيانات الاقتصادية المهمة، مما شكل “أسبوع بيانات” مكثف في أوائل يناير.

وفقًا للمعلومات ذات الصلة، بالإضافة إلى بيانات التوظيف غير الزراعية، سيتم إصدار مؤشرات اقتصادية مهمة أخرى مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يناير بشكل تدريجي. ستوفر هذه البيانات مجتمعة صورة أكثر اكتمالًا عن الوضع الاقتصادي الأساسي في الولايات المتحدة.

اختلاف التوقعات بين المؤسسات والتركيز على معدل البطالة

بالنسبة لمسار معدل البطالة لشهر ديسمبر، ظهرت اختلافات واضحة في توقعات المؤسسات.

توقعات جي بي مورغان أكثر تشاؤمًا. فهم يعتقدون أن عدد الوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر سيزيد فقط بمقدار 75,000 وظيفة، وأن معدل البطالة سيرتفع من 4.6% الحالي إلى 4.7%. وأشاروا إلى أن عدد التسريحات لا يزال منخفضًا، لكن ارتفاع معدل المشاركة في سوق العمل قد يدفع معدل البطالة للارتفاع مرة أخرى.

على النقيض من ذلك، تتبنى كابيتال مارك نظرة أكثر تفاؤلاً، وتتوقع أن ينخفض معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.5%.

هذه الاختلافات في التوقعات تعكس تقييمات مختلفة للسوق حول صحة سوق العمل الأمريكية. تظهر بيانات طلبات إعانة البطالة أن عدد الطلبات المقدمة للحصول على إعانة البطالة خلال أسبوع عيد الميلاد انخفض من 215,000 إلى 199,000، لكن جي بي مورغان أشار إلى أن ذلك قد يكون متأثرًا بالتعديلات الموسمية للعطلات، ويجب مراقبة الإشارة الحقيقية بشكل أدق.

تأثير ذلك على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي

سيؤثر إصدار البيانات غير الزراعية بشكل مباشر على تقييم السوق لآفاق خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا للمعلومات، تم تعديل توقعات السوق بشأن خفض الفائدة في عام 2026 بشكل واضح. انخفض احتمال خفض الفائدة في يناير إلى 15%، وتراجع احتمال خفضها في مارس إلى أقل من 50%. هذا يتناقض بشكل واضح مع التوقعات المتفائلة التي كانت سائدة في نهاية العام الماضي حول “ضخ سيولة كبير”.

النقاط الرئيسية

• إذا ارتفع معدل البطالة إلى 4.7%، فقد يعزز ذلك مخاوف السوق من تباطؤ الاقتصاد، مما يدعم توقعات خفض الفائدة
• إذا ظل معدل البطالة عند 4.6% أو انخفض إلى 4.5%، فسيؤيد موقف الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة
• عدد الوظائف غير الزراعية هو أيضًا مؤشر مهم لتقييم قوة سوق العمل

تحسن السيولة السوقية المتوقع

قال محلل استراتيجيات العملات وأسعار الفائدة في بنك دنسك إن السيولة في الأسواق العالمية من المتوقع أن تظل هادئة هذا الأسبوع، لكن من المحتمل أن تعود إلى الانتعاش الأسبوع القادم. مع إصدار المزيد من البيانات الاقتصادية، من المتوقع أن تتحسن السيولة السوقية، وهو إشارة إيجابية لأسواق العملات المشفرة والأصول عالية المخاطر، حيث أن تحسن السيولة عادةً يعزز نشاط التداول.

التأثير المحتمل على سوق العملات المشفرة

النقاط القصيرة

قبل وبعد إصدار البيانات غير الزراعية، قد يشهد سوق العملات المشفرة تقلبات. إذا أظهرت البيانات قوة سوق العمل، واحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بموقفه في الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة، فقد يضغط ذلك على الأصول عالية المخاطر. وعلى العكس، إذا أظهرت البيانات ضعف سوق العمل، وارتفعت توقعات خفض الفائدة، فقد يدعم ذلك البيتكوين والأصول عالية المخاطر الأخرى.

التوقعات المتوسطة الأجل

مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي له تأثير كبير على سوق العملات المشفرة. إذا أكدت بيانات التوظيف وCPI لشهر يناير حدوث هبوط اقتصادي ناعم، فقد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة خلال النصف الأول من العام، مما يعزز السيولة ويدعم الأصول عالية المخاطر. ولكن إذا أظهرت البيانات أن التضخم لا يزال عنيدًا، وأن سوق العمل لا يزال قويًا، فقد يستمر بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، مما يضغط على سوق العملات المشفرة.

الخلاصة

إعلان استعادة البيانات غير الزراعية في الأسبوع القادم هو لحظة حاسمة لاختبار الحالة الحقيقية للاقتصاد الأمريكي. الاختلافات في توقعات المؤسسات، وتأثيرات ارتفاع أو انخفاض معدل البطالة، كلها ستؤثر على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. كما أن تحسن السيولة السوقية المتوقع يدعم الأصول عالية المخاطر. على المستثمرين مراقبة البيانات عن كثب، وليس فقط ردود فعل السوق عليها. هذه التقارير لا تتعلق فقط باتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي، بل ستؤثر أيضًا على الاتجاهات قصيرة الأجل للأسواق المالية العالمية.