#美联储降息政策 عندما رأيت هذا التقرير من مؤشر أسعار المستهلك، خطرت لي جولة 2015. كان ذلك إشارة مشابهة - حيث خفت الضغوط التضخمية وبدأ صناع السياسات في إتاحة المجال للتخفيف. أتذكر كم من الناس كانوا يجادلون بأن "هذه المرة مختلفة"، والنتيجة لا تزال دورة مستمرة.

يقول هاسيت الآن إن الاحتياطي الفيدرالي لديه مجال واسع لخفض أسعار الفائدة، ولا أشك في بياناته، فقط مستذكرا بعض شظايا التاريخ. التضخم يأتي من متوسط الحركة لثلاثة أشهر، وهذا المؤشر يتجاهل الضوضاء حقا. لكن ما هو مثير للاهتمام حقا هو أنه كلما بدأ جانب السياسة يتغير، فإن رد فعل السوق لا يكون خطيا أبدا.

شهدنا تخفيضا حادا في السعر في 2020، ماذا أنشأ ذلك الدورة؟ تدفق كبير للسيولة، ارتفاع أسعار الأصول، وبعض المشاريع التي انطلقت من النسيان. ماذا سيأتي بعد ذروة عام 2021؟ انحدار 2022 أصاب الجميع في وجوههم.

البيئة الحالية تشبه بعض الشيء، لكن خلفيات مختلفة – الوضع الجيوسياسي، السياسة المالية، ثبات التضخم...... كل هذه المتغيرات موجودة. وجود مساحة كافية لخفض أسعار الفائدة لا يعني أن تخفيضات أسعار الفائدة ستأتي بالتأكيد، ناهيك عن أنها ستأتي بالوتيرة التي يتوقعها السوق. ما أراه هو أن أولئك الذين مروا بعدة دورات ينتظرون ويراقبون - لأننا جميعا نفهم أن فرق التوقيت في تحولات السياسات غالبا ما يكون الوقت لإعادة توزيع الثروة.

وأخيرا، انظر إلى هذا التقرير مرة أخرى، البيانات موضوعية، والقصة لا تزال مكتوبة.