تقييم شركات خزانة البيتكوين "الشتاء": ألم وفرصة التحول المؤسسي

حاليا، يمر سوق العملات الرقمية بتعديل هيكلي عميق، مع التركيز الأساسي على التخفيف المنطقي لنموذج "سندات البيتكوين"
وفقا لأحدث الإحصائيات، فإن ما يقرب من 40٪ من أكبر 100 شركة مدرجة في العالم التي تمتلك البيتكوين انخفضت إلى ما دون قيمة أصولها الصافية (NAV)
في الماضي، كانت هذه الشركات (مثل MicroStrategy) معتادة على استخدام أقساط أسعار الأسهم للتمويل ثم التنازل عن ممتلكاتها في البيتكوين، مما خلق تأثير تكبير. لكن الآن، ليس فقط أن هؤلاء اللاعبين الصغار والمتوسطين "مفلسون" بشكل عام، بل حتى الشركات الرئيسية شهدت خصما بحوالي 17٪. وبما أن سعر السهم أقل من قيمة الأصول، فقد تم قطع الطريق لتمويل شراء العملات من خلال إصدار أسهم إضافية، مما يعني أن الصناعة مضطرة للدخول في مرحلة "لعبة الأسهم" والتكامل والاندماج والاستحواذ من "التوسع الوحشي"
وفي الوقت نفسه، تبقى الإشارات على المستوى الكلي متباينة: يتوقع مدير أبحاث Grayscale أن عام 2026 سيجلب "عصر مؤسسي" حقيقي؛ بينما شهد السوق الكورية الجنوبية تدفقا خارجا يزيد عن 100 مليار دولار أمريكي؛ لحسن الحظ، يتحسن بيئة الأمن مع انخفاض كبير بنسبة 83٪ في الخسائر الناتجة عن هجمات التصيد الاحتيالي للعملات الرقمية في عام 2025
بصراحة، هذا العمل لم يعد سهلا كما كان في السابق. في الماضي، كانت هذه الشركات تعتمد على البيتكوين في أيديها، وكان بإمكان أسعار أسهمها أن ترتفع، ثم يمكنها أيضا الاستفادة من هذا الاتجاه لإصدار المزيد من الأسهم مقابل المزيد من العملات. انخفض سعر السهم أكثر من العملات التي كانت في يدها، وأرادت الشركة توسيع الإنتاج. ومع ذلك، هذه أيضا عملية أمواج كبيرة، رغم أنها تؤلم أمامك، لكن طالما أنك تعيش فترة الاندماج هذه من "ضغط الماء"، وعندما تدخل الجيش المؤسسي السوق على نطاق واسع في 2026، فقد تجلب هذه الشركات التي نجت سببا في ربيع حقيقي! $BTC ‌#我的2026第一条帖