من تريليون إلى تريليونين خلال 8 أشهر فقط، لماذا تتسارع وتيرة صناديق الاستثمار المشفرة الأمريكية

التمويل الفوري للعملات المشفرة في الولايات المتحدة يشهد نموًا متسارعًا. وفقًا لأحدث التقارير، تجاوز حجم التداول التراكمي في 2 يناير علامة 2 تريليون دولار، بعد أن استغرق الوصول إلى تريليون دولار فقط 8 أشهر. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن الوصول إلى تريليون دولار استغرق 16 شهرًا (مايو 2025)، مما يعني أن معدل النمو تضاعف تمامًا. هذا ليس مجرد اختراق رقمي، بل يعكس أيضًا الارتفاع السريع في اعتراف المؤسسات بالأصول المشفرة.

القوة المؤسسية وراء النمو المتسارع

هيمنة بلاك روك على السوق

من حيث تدفقات الدخول، تم تثبيت الهيمنة السوقية لصناديق بلاك روك IBIT. في 2 يناير، سجلت تدفقات صافي بقيمة 6.46 مليار دولار في صناديق البيتكوين والإيثيريوم ETF مجتمعة، مع حصة سوقية لبلاك روك IBIT تبلغ حوالي 70%، مما يدل على تركيز كبير في تدفقات المؤسسات. حتى الآن، بلغ صافي قيمة الأصول في صناديق البيتكوين الفورية 116.952 مليار دولار، وامتلاك بلاك روك IBIT لأكثر من 80 ألف بيتكوين.

هذا التركيز يعكس واقعًا: بمجرد دخول مؤسسات رائدة مثل بلاك روك، فإن تأثيرها النموذجي سيحفز مؤسسات أخرى على المتابعة. بالمقابل، تراجع مشاركة المستثمرين الأفراد، وفقًا للبيانات ذات الصلة، فإن المؤسسات الأمريكية اشترت أكثر من 104,847 بيتكوين خلال عام 2025، بينما باع المستثمرون الأفراد أكثر من 240,000 بيتكوين. هذا النموذج الذي يركز على المؤسسات ويعتمد على تردد المستثمرين الأفراد يعيد تشكيل الأساسيات السوقية.

تنويع الأصول يتوسع

توسعة فئات صناديق ETF الفورية هي أيضًا محرك رئيسي للنمو المتسارع. بالإضافة إلى البيتكوين والإيثيريوم، تم إدراج أصول جديدة مثل SOL وXRP تدريجيًا. منذ إطلاق منتجات XRP في نوفمبر من العام الماضي، جمعت 1.2 مليار دولار، مما يدل على ارتفاع مستوى تقبل المستثمرين للعملات الجديدة.

ماذا يعني هذا التنويع؟ إنه يشير إلى أن المؤسسات لم تعد تعتبر الأصول المشفرة مجرد “بديل للبيتكوين”، بل بدأت في تخصيص أصول أكثر دقة. يمثل SOL شبكة عالية الأداء، وXRP يمثل المدفوعات الدولية، وكل عملة لها منطق تطبيق واضح خلفها.

تشكيل مسارات جديدة

فرص العملات المستقرة والأصول الحقيقية على السلسلة

أشارت بلاك روك في “توقعات السوق العالمية 2026” إلى أن العملات المستقرة تتحدى سيطرة الحكومات على العملة القانونية. هذا ليس مجرد كلام، بل وصف مباشر لواقع السوق. لم تعد العملات المستقرة منتجات نادرة، بل أصبحت جسرًا بين التمويل التقليدي والسيولة الرقمية.

وفي الوقت نفسه، تتزايد الأصول الحقيقية على السلسلة (RWA) بسرعة. على منصة سولانا، زادت الأصول الرقمية المرمزة للأصول الحقيقية خلال الشهر الماضي بنسبة تقارب 10%، لتصل إلى رقم قياسي قدره 8.733 مليار دولار. تدعم معظم هذه الأصول سندات الخزانة الأمريكية، مثل صندوق السيولة الرقمية للمؤسسات بالدولار الأمريكي من بلاك روك (بقيمة 255.4 مليون دولار) وصندوق عائدات الدولار الأمريكي من Ondo (بقيمة 175.8 مليون دولار).

ماذا يعني هذا؟ أن أول عملية استيعاب واسعة النطاق للأصول الائتمانية الوطنية تتم على السلسلة. من الآن فصاعدًا، لن تكون هناك أصول مخاطرة فحسب، بل أيضًا “عوائد ائتمانية على مستوى الدولة”. هذا يعكس تلاقى التمويل التقليدي وسوق التشفير بشكل ملموس.

التفكير في المنطق العميق

الضغط الزمني من 16 شهرًا إلى 8 أشهر يعكس بشكل جوهري تسارع تكرار فهم السوق. في بداية 2025، كان الكثيرون يناقشون ما إذا كان ينبغي أن يدخل البيتكوين في محافظ المؤسسات. بحلول بداية 2026، لم يعد هذا النقاش ضروريًا — حيث قدمت المؤسسات الرائدة مثل بلاك روك وفيديتي وGrayscale إجاباتها بأموال حقيقية.

رأيي الشخصي هو أن هذا التسارع لن يتوقف. السبب بسيط: حجم أموال المؤسسات أكبر بكثير من المستثمرين الأفراد، وبمجرد أن يتفق السوق على التخصيص، فإن التدفقات ستتجاوز المعدلات التاريخية بكثير. والأهم من ذلك، أن الدخول الآن لا يقتصر على التخصيص السلبي، بل يشمل أيضًا الصناديق المدارة بنشاط، التي ستواصل البحث عن نقاط نمو جديدة — وهذا هو السبب في أن العملات الجديدة مثل SOL وXRP تحظى بسرعة باعتراف مالي.

الخلاصة

تضاعف حجم تداول صناديق ETF للعملات المشفرة في الولايات المتحدة من 16 شهرًا إلى 8 أشهر، ويعكس هذا التسارع ارتفاعًا سريعًا في اعتراف المؤسسات وتنوع تخصيص الأصول. حصة بلاك روك IBIT التي تبلغ 70% تشير إلى تركيز كبير في أموال المؤسسات، في حين أن بروز العملات المستقرة والأصول الحقيقية على السلسلة يشير إلى نقاط النمو القادمة. من المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في التسارع مع دخول المزيد من الأصول التقليدية على السلسلة وتعميق تخصيص المؤسسات. للمشاركين في السوق، الأهم ليس متابعة الارتفاع بشكل أعمى، بل فهم التغير الهيكلي وراء ذلك — من المضاربة الفردية إلى التخصيص المؤسسي، ومن الأصول الأحادية إلى المحافظ المتنوعة، ومن الأصول ذات المخاطر إلى الأصول الائتمانية. هذا هو المسار الرئيسي الذي يستحق التركيز في سوق التشفير لعام 2026.