هل ستشهد الأصول المشفرة عامًا جديدًا من السوق الصاعدة في عام 2026 مع تفاقم أزمة الديون وتيسير السيولة؟

تحليل السوق من قبل مؤسسة Delphi Digital مؤخراً قدم وجهة نظر مثيرة للاهتمام: التوسع في الديون العالمية قد يصبح محركاً للأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة في عام 2026. هذا المنطق ليس معقداً، لكن القضايا الاقتصادية الكامنة وراءه تستحق فهماً عميقاً.

الاختيار الحتمي في ظل أزمة الديون

وفقاً لأحدث التقارير، أشار مدير السوق في Delphi Digital Jason إلى التحديات الأساسية التي تواجه الاقتصاد العالمي حالياً. العجز المالي للدول المتقدمة وصل إلى 4%-7% من الناتج المحلي الإجمالي، بينما نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي تواصل الارتفاع، ومعدلات عائد السندات وصلت إلى مستويات عالية لم تشهدها منذ عقود. هذه البيانات تعكس واقعاً: الحكومات والشركات قد تراكمت ديوناً هائلة.

في مواجهة هذا الوضع، يواجه صانعو القرار خياراً يبدو متناقضاً: لمواجهة الديون المرتفعة، الحل الوحيد الممكن هو إصدار المزيد من الديون. قد يبدو هذا غير بديهي، لكنه في البيئة الاقتصادية الحالية أصبح ضرورة لا مفر منها.

منطق توسع السيولة

جوهر هذا الرأي يكمن في آلية انتقال السيولة:

• زيادة إصدار الديون تعني أن البنك المركزي يحتاج إلى امتصاص المزيد من السندات
• توسع ميزانية البنك المركزي، وتزداد السيولة في السوق
• السيولة الكافية ستبحث عن مخرج للاستثمار، بما في ذلك الأصول ذات المخاطر
• العملات المشفرة، كأصول عالية المخاطر والعائد، قد تصبح حاملة رئيسية للسيولة

هذا المنطق ليس جديداً على التاريخ. ففي فترة التخفيف الكمي بعد الأزمة المالية لعام 2008، أطلقت السيولة بشكل فعلي دفعة قوية على الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة.

تقييم مصداقية التوقع

قوة هذا الرأي تستند بشكل رئيسي إلى عدة عوامل:

أولاً، البيانات الداعمة كافية. العجز المالي بنسبة 4%-7%، وزيادة نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي، كلها بيانات ماكرو اقتصادية يمكن التحقق منها، ومن المتوقع أن تستمر على الأقل حتى عام 2027.

ثانياً، خلفية المطروح. Delphi Digital هي جهة تحليل معروفة في سوق العملات المشفرة، ورأي Jason يمثل تفكير محترفي السوق، وليس مجرد تكهنات.

ثالثاً، التناسق المنطقي. في بيئة الديون المرتفعة والفوائد عند مستويات عالية، فإن زيادة إصدار الديون هو خيار قد تتخذه السياسات.

المخاطر التي يجب الانتباه لها

لكن هذا التوقع يحمل أيضاً بعض عدم اليقين. قد يتخذ صانعو السياسات إجراءات أخرى، مثل رفع الضرائب، تقليل الإنفاق، أو السماح بحدوث تخلف جزئي عن السداد. كما أن تأثير إطلاق السيولة يعتمد على مدى تنفيذ السياسات بشكل فعلي. بالإضافة إلى ذلك، فإن تقلبات سوق العملات المشفرة عالية، وزيادة السيولة لا تضمن بالضرورة سوقاً صاعدة.

الخلاصة

سلسلة انتقال الديون-السيولة-أسعار الأصول تعتبر من الناحية الاقتصادية صحيحة، والبيانات الاقتصادية العالمية الحالية تشير بالفعل إلى اتجاه توسع الديون. من هذا المنطلق، فإن احتمالية أن تشهد العملات المشفرة في عام 2026 دعماً من السيولة موجودة. لكن هذا مجرد عامل واحد من بين العديد من العوامل التي تؤثر على السوق، والأداء النهائي يعتمد على تنفيذ السياسات، والتطورات التقنية، ومشاعر السوق، وغيرها من المتغيرات. على المستثمرين أن يكونوا حذرين ويحتفظوا برؤية عقلانية عند الاعتماد على مثل هذه التحليلات الكلية.