الذهب يتجاوز حاجز 4,440 دولار مع تلبية طلبات الملاذ الآمن لتوقعات تخفيف السياسات

الزخم الفني يعزز الارتفاع نحو مقاومة (4,500)

حقق الذهب (XAU/USD) ارتفاعًا قويًا بأكثر من 2% يوم الاثنين، متجهًا نحو مستوى قياسي جديد عند ($4,442) مع توافق القوة الفنية مع الزخم الاقتصادي الكلي. يشير الاتجاه الصاعد المستمر، المدعوم بقراءات مؤشر القوة النسبية (RSI) التي أصبحت في مناطق الشراء المفرط، إلى تسارع الزخم الصعودي مع إمكانية لمزيد من التقدير. تقع المقاومة على المدى القصير عند المستوى النفسي ($4,500)، تليها $4,550 و$4,600. إذا استمر الثيران في السيطرة، تصبح هذه المعالم أهدافًا عملية. وعلى العكس، فإن التراجع دون $4,400 سيعيد فتح مستويات الذروة السابقة عند $4,381، مع اختبار الضعف الممتد لمناطق الدعم عند $4,350 و$4,300.

في وقت النشر، استقر XAU/USD بالقرب من $4,435 بعد تراجعه من أدنى مستويات اليوم عند $4,338 — تقلب بمقدار 97 نقطة يوضح التقلبات الكامنة في المعادن الثمينة مع تقلب تقييمات العملات مشاهدًا ديناميكيات مماثلة في تحركات أسعار الصرف مثل تحويل 4600 ين إلى الدولار، حيث يعيد قوة العملة توجيه تدفقات المستثمرين.

التوترات الجيوسياسية وضعف الدولار يدفعان الطلب على الملاذ الآمن

تلاقى عدة مخاطر لخلق جاذبية الذهب كملاذ آمن. زادت التوترات في فنزويلا — التي أشعلها إعلان الرئيس ترامب عن “حصار” على حركة ناقلات النفط واستمرار التكهنات بتدخل عسكري أمريكي محتمل ضد إدارة الرئيس نيكولاس مادورو — من قلق المستثمرين. في الوقت نفسه، أعادت التوترات بين إيران وإسرائيل إشعال مخاوف الصراع الإقليمي، مما دفع رأس المال نحو خصائص الذهب الدفاعية.

مؤشر الدولار DXY، الذي يتابع أداء الدولار مقابل ست عملات نظيرة، تراجع بنسبة 0.40% ليتم التداول أدنى مستويات الافتتاح عند 98.32. هذا التراجع في العملة الاحتياطية العالمية حسن بشكل ملموس من جاذبية الذهب للمشترين الدوليين، مما خفض بشكل فعال أسعار الدخول لحاملي العملات غير الدولار، مع زيادة القوة الشرائية للمستثمرين من الأسواق الناشئة.

عوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي عادةً ما تشكل عائقًا للأصول غير ذات العائد، قدمت مقاومة معتدلة بشكل غير متوقع. حافظ سند العشر سنوات على استقراره عند حوالي 4.171%، بينما لم تتغير العوائد الحقيقية — التي تُحسب بعد توقعات التضخم — إلا قليلاً إلى 1.91%، وهو ما لا يكفي لإعاقة تقدم المعادن الثمينة.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي: انقسام في التوجهات بين التيسير والتشدد

أسواق المال أدمجت توقعات بتخفيضات بمقدار 59 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي طوال عام 2026، مما يعزز توقعات استمرار التسهيل النقدي. ومع ذلك، كشفت الاتصالات الأخيرة للفيدرالي عن انقسامات فكرية حول مسار التضخم.

كرر حاكم الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران موقفه التيسيري، متوافقًا مع توقعات خفض المعدلات بشكل مستمر. وأكدت تصريحاته على تباطؤ التضخم الأخير — حيث تباطأ مؤشر أسعار المستهلك CPI في نوفمبر إلى 2.7% على أساس سنوي من 3.0% سابقًا — مما يشير إلى أن الطريق نحو سياسة محايدة لا تزال سليمة.

عارضة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، ردت بحذر متشدد، مشيرة إلى احتمالية وجود تحريفات إحصائية في بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر نتيجة لإغلاق الحكومة الذي استمر 43 يومًا في أكتوبر-نوفمبر. اقترحت هاماك أن سعر الفائدة المحايد قد يكون أعلى من التقديرات الإجماعية، داعية إلى ضبط النفس في دورات التيسير العدوانية. وأكدت تحذيرها أن عدم انتظام قياسات التضخم قد يخفي الضغوط السعرية الأساسية عندما تعود البيانات الاقتصادية إلى طبيعتها.

تصاعد مخاطر التقويم واعتماد البيانات يضاعفان الحذر

مع اقتراب عطلة عيد الميلاد، يزداد أهمية تقويم البيانات الاقتصادية ليوم الثلاثاء: تغييرات التوظيف في ADP لمدة 4 أسابيع، مراجعات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، طلبيات السلع المعمرة لشهر أكتوبر، وإصدارات الإنتاج الصناعي لشهري أكتوبر ونوفمبر، ستجذب اهتمام المتداولين. هذه البيانات لها تأثير كبير، حيث يضطر المستثمرون إلى تحليل التوجيهات المتضاربة للفيدرالي من خلال عدسة الأدلة الاقتصادية الصلبة.

يمثل الذروة عند $4,442 منطقة غير مكتشفة للمعادن الثمينة، حيث تجسد سنوات من الأقساط الجيوسياسية التراكمية، والتسهيلات السياسية، ومخاوف تدهور العملة في مستوى واحد. سواء استمر الثيران في تجاوز $4,500، يعتمد على الحفاظ على الطلب على الملاذ الآمن وإيمانهم بأن خفض الفيدرالي على المدى القريب لا يزال مرجحًا رغم شكوك موثوقية بيانات التضخم.