لماذا قد يواصل سعر الذهب الارتفاع بعد تجاوز 4,350 دولارًا: التيسير الفيدرالي والتوترات الجيوسياسية تعزز قوة XAU/USD

يواصل الذهب زخمه المثير للإعجاب، حيث يتداول بالقرب من 4,345 دولارًا مع توازن المستثمرين بين محفزات صعودية متعددة وضغوط جني الأرباح. الأداء الاستثنائي للمعدن الأصفر—عائد سنوي بنسبة 65% في 2025، مما يجعله أقوى عام منذ 1979—يعكس تحولًا جوهريًا في ديناميكيات السوق مع اقتراب عام 2026.

تخفيضات سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تشكل توقعات سعر الذهب 2030

يبرز موقف الاحتياطي الفيدرالي المتساهل كركيزة أساسية لدعم الهيكلية للذهب. بعد خفض المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، ليصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.50%-3.75%، أشار المسؤولون إلى استعدادهم لمزيد من التخفيضات إذا استدعت الظروف الاقتصادية ذلك. تشير مناقشات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى أن معظم صانعي السياسات يرون أن التخفيضات الإضافية في المعدلات ضرورية إذا استمر التضخم في التراجع، على الرغم من أن الإجماع لا يزال غائبًا بشأن التوقيت والحجم.

هذه البيئة التيسيرية تدعم المعادن الثمينة بشكل مباشر. انخفاض أسعار الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول غير ذات عائد مثل الذهب، مما يجعله أكثر جاذبية مقارنة بالبدائل ذات الدخل الثابت. يراهن المشاركون في السوق بشكل متزايد على أن 2026 قد تكون نقطة انعطاف حيث يمكن أن يدفع التسهيل النقدي الإضافي الذهب إلى مستويات قياسية جديدة، مما يشكل ديناميكيات توقعات سعر الذهب طويلة الأمد 2030.

عدم اليقين الجيوسياسي يدعم الطلب على الملاذ الآمن

بعيدًا عن الاعتبارات النقدية، فإن تصاعد التوترات في الشرق الأوسط والتوترات الأوسع بين الولايات المتحدة وفنزويلا يعززان الدور التقليدي للذهب كأداة للحفاظ على الثروة. خلال فترات عدم اليقين الكلي، يقوم المستثمرون بشكل منهجي بإعادة التوجيه إلى الأصول التي يُعتقد أنها معزولة عن الصدمات السياسية والاقتصادية. هذا التدفق إلى الملاذ الآمن يوفر تيارًا مستمرًا من الدعم وراء الارتفاع الحالي.

التحديات: ضغوط الهامش وتحقيق الأرباح

يواجه الارتفاع قيودًا مهمة. مؤخرًا، رفعت مجموعة CME متطلبات الهامش الابتدائية وصيانة الهامش لعقود الذهب والمعادن الثمينة الآجلة، مما يرفع رأس المال المطلوب من المتداولين لإنشاء مراكز. هذا الإجراء—المصمم للحماية من مخاطر الطرف المقابل—يقلل بشكل طبيعي من المراكز المضاربة وقد يحد من الزخم الصعودي على المدى القريب.

بالإضافة إلى ذلك، فإن حجم مكاسب 2025 يخلق بيئة مناسبة لإعادة توازن المحافظ وجني الأرباح. المتداولون الذين جمعوا مراكز عند مستويات أدنى يواجهون حوافز قوية لتثبيت العوائد، مما قد يضغط على الأسعار خلال مراحل التوحيد.

المستقبل: توقعات سعر الذهب وآفاق 2026

سوف يحدد التفاعل بين السياسة التيسيرية للاحتياطي الفيدرالي، والمخاطر الجيوسياسية المستمرة، والقيود الفنية على الهامش مسار الذهب حتى 2026 وما بعدها. على الرغم من أن الدعم الهيكلي لا يزال قائمًا، إلا أنه من المتوقع حدوث تقلبات قصيرة الأمد مع استيعاب السوق للحدود القصوى الأخيرة وإعادة معايرة المراكز وفقًا لذلك.