مسار الذهب لعام 2026: همسات خفض المعدلات والتوترات الجيوسياسية تدفع سعر XAU/USD للأعلى

الذهب يظهر زخمًا ملحوظًا مع دخولنا عام 2026، حيث يتداول XAU/USD بالقرب من مستوى 4345 دولار خلال التداولات الآسيوية المبكرة. بعد أن أنهى عام 2025 بربح سنوي مذهل بنسبة 65%—وهو أقوى أداء له منذ عام 1979—لا تظهر المعادن الثمينة أي علامات على فقدان الزخم. يركز المشاركون في السوق بشكل متزايد على ما قد تعنيه خفضات الفائدة لتوقعات سعر الذهب والجاذبية الاستثمارية العامة.

تظل خفضات الفائدة المحفز الرئيسي

قرار الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر بتخفيض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل معدل الأموال الفيدرالية إلى 3.50%-3.75%، أعاد تشكيل معنويات المستثمرين مع اقتراب العام الجديد. بينما دعا محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران إلى تخفيضات أكثر حدة، ودفع رئيسان إقليميان للحفاظ على المعدلات مستقرة، كانت الرسالة الأوسع من اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر واضحة: المسؤولون يرون مجالًا لمزيد من التخفيضات إذا استمر التضخم في مساره التنازلي. هذا يخلق بيئة مواتية للأصول غير ذات العائد مثل الذهب، حيث تقلل الفائدة المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك المعدن الأصفر مقارنة بالبدائل ذات العائد.

المشاركون في السوق يضعون بالفعل توقعات لعدة خفضات خلال عام 2026، مع مراهنة المتداولين على أن البيانات الاقتصادية ستستمر في دعم دورة التيسير التي ينتهجها الاحتياطي الفيدرالي. عادةً، تستفيد الذهب من هذا البيئة التي يبحث فيها المستثمرون عن النمو والحفاظ على رأس المال.

التوترات الجيوسياسية تعزز الطلب على الملاذ الآمن

بعيدًا عن السياسة النقدية، فإن عدم اليقين الجيوسياسي يعمل لصالح الذهب. التوترات المستمرة بين إسرائيل وإيران وتصاعد النزاعات بين الولايات المتحدة وفنزويلا دفعت المستثمرين إلى التحول نحو الأصول التقليدية للملاذ الآمن. خلال فترات عدم الاستقرار العالمي، أثبت الذهب قيمته كتحوط للمحفظة، مما يجذب كل من المستثمرين المؤسساتيين والتجزئة.

هذا التموضع الدفاعي يوفر دعمًا هيكليًا لـ XAU/USD، حيث يكون المستثمرون على استعداد لدفع أسعار عالية للأصول التي تحافظ على الثروة خلال الأوقات غير المؤكدة.

زيادات الهامش قد تخفف من الزخم

ليس كل شيء إيجابيًا بالنسبة للذهب. مؤخرًا، زادت مجموعة CME متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة الآجلة—وهو إجراء يرفع بشكل فعال تكلفة الحفاظ على المراكز للمستثمرين. قد تؤدي هذه المتطلبات الرأسمالية الأعلى إلى إعادة توازن المحافظ أو جني الأرباح بين المتداولين بالرافعة المالية، مما قد يحد من الارتفاعات القصيرة الأجل للمعدن الثمين.

توقعات سعر الذهب في المستقبل ستعتمد على كيفية تفاعل المتداولين مع هذه الشروط الجديدة للهامش وما إذا كانت تدفقات الملاذ الآمن ستظل قوية بما يكفي لمواجهة أي ضغط بيعي تقني.