لماذا لا يخلق إعادة الشراء قيمة؟ تصريحات أعضاء فريق Aave تكشف عن خداع مشاريع التشفير لنفسها

قام فريق Aave Labs مؤخرًا بنشر رأي على وسائل التواصل الاجتماعي، يشير مباشرة إلى أحد المفاهيم الخاطئة الشائعة في مشاريع التشفير: أن عمليات إعادة الشراء للعملات الرقمية لا تخلق قيمة بحد ذاتها، ويجب اعتبارها وسيلة تكملية وليست خطة أساسية. يبدو أن هذا الرأي بسيط، لكنه يلامس هوس العديد من مشاريع التشفير بـ"اقتصاديات الرموز".

ما هو الدور الحقيقي لإعادة الشراء

الحجة الأساسية التي يطرحها Kolten واضحة جدًا: يمكن لإعادة الشراء أن يرسل إشارات ثقة ويقلل من عرض العملات المتداول، لكن هذه كلها تأثيرات سطحية. إعادة الشراء بحد ذاتها لا تخلق قيمة فعلية.

وهو يقارن ذلك باستراتيجية شركة أبل، وهو مقارنة ملهمة جدًا. ما الذي تفعله أبل؟ تركز على استثمار أعمالها بشكل أساسي، وتقوم بإعادة الشراء فقط عندما يكون لديها نقد كافٍ وتعتقد أن الأسهم هي أفضل استثمار. هذا يعكس مبدأ أساسي: الميزة التنافسية للأعمال هي المصدر الحقيقي للقيمة.

ما الذي يحرك السعر حقًا

أشار Kolten إلى أن المحركات الرئيسية لأسعار الأصول هي ثلاثة عوامل: معدل التبني، الهيمنة السوقية، والقصص الجذابة. هذه العوامل الثلاثة تشير إلى اتجاه واحد — قيمة المنتج نفسه واعتراف السوق به، وليس حجم التداول أو كمية عمليات الشراء.

ماذا يمكن أن يلهم هذا الرأي مشاريع التشفير؟ ببساطة، إذا لم يكن منتجك مستخدمًا، وكانت هيمنتك السوقية ضعيفة، وقصتك غير مقنعة، فإن المزيد من عمليات الشراء لن يغير الوضع.

لماذا تتراجع فعالية عمليات الشراء

هناك مشكلة واقعية أخرى: عندما يتجاوز العرض الجديد في السوق عمليات الشراء، فإن تأثير عمليات الشراء يتراجع أكثر. هذا يعني أنه إذا لم يكن للمشروع دوافع للنمو، واستمر في إصدار عملات جديدة، فإن عمليات الشراء الإضافية ستكون بلا فائدة.

المفاهيم الخاطئة في مشاريع التشفير

ملاحظة أخرى من Kolten أكثر إيلامًا: العديد من شركات التشفير تركز بشكل مفرط على المشترين الأصليين للعملات الرقمية، وتتجاهل أن 95% من المستثمرين المحتملين لا يهتمون أصلًا بـ"اقتصاديات الرموز". قد يكون هذا الرقم تقديريًا، لكن الواقع يعكس ذلك بدقة.

ما الذي يقدره معظم المستثمرين حقًا

معظم المشترين لم يسمعوا من قبل عن تويتر التشفير، ويهتمون أكثر بوظائف المنتج وقصته السهلة الفهم. بمعنى آخر، المستثمرون الأفراد يركزون على ما يمكن أن يفعله المشروع، وليس على مدى تعقيد منحنى عرض الرموز الخاص به.

هذا بمثابة تنبيه للمشاريع التي تستثمر الكثير من الوقت في تحسين اقتصاديات الرموز. آليات الانكماش التي تصممها بعناية، وتعدين السيولة، ومنحنيات إصدار الرموز، قد تكون غير جذابة لـ95% من المستخدمين المحتملين.

معضلة التداول المتجه في الأصول المشفرة

أشار Kolten أيضًا إلى سمة السوق الحالية: أن معظم الأصول المشفرة لا تزال تظهر خصائص التداول المتجه. ماذا يعني ذلك؟ أن أسعار معظم المشاريع تتبع السوق العام (بيتكوين وإيثريوم)، ويصعب تقييمها بشكل مستقل. في مثل هذه الحالة، يصعب أن يكون لعمليات الشراء تأثير ملحوظ.

حالة واقعية — نهج جديد لـ Aave

المثير للاهتمام أن Kolten أطلق هذا الرأي في سياق حديث عن استراتيجية جديدة اقترحتها مؤخرًا شركة Aave Labs. وفقًا لأحدث المعلومات، وعد مؤسس Aave ستاني كوليشوف بمشاركة جزء من الإيرادات الناتجة خارج البروتوكول مع حاملي رمز AAVE، بدلاً من مجرد عمليات الشراء.

هذه الخطوة تعكس تمامًا مبدأ Kolten: التركيز على تحسين الأعمال (مثل بروتوكول الإقراض ومنتجاته الجديدة)، ثم مشاركة الأرباح الفعلية مع المالكين. هذا أكثر إقناعًا من مجرد عمليات الشراء، لأنه يعكس تدفقات نقدية حقيقية ونتائج أعمال ملموسة.

الخلاصة

يمكن تلخيص رأي Kolten في النقاط التالية:

• عمليات الشراء هي نتيجة، وليست سببًا. القيمة الحقيقية تأتي من معدل التبني، والمكانة السوقية، وتنافسية المنتج.
• مشاريع التشفير تغرق بشكل مفرط في تفاصيل اقتصاد الرموز، وتتجاهل الاحتياجات الحقيقية لمعظم المستثمرين.
• سمة التداول المتجه الحالية في السوق المشفرة تجعل من الصعب على مشروع واحد أن يحقق تقييمًا مستقلًا من خلال عمليات الشراء.
• الأولوية الصحيحة يجب أن تكون: بناء منتج وأعمال قوية أولاً، ثم إدارة الرموز.

هذا تذكير لصناعة التشفير بألا تنقاد لمفهوم “اقتصاديات الرموز”. في النهاية، العامل الحاسم لقيمة المشروع هو قدرته على خلق قيمة حقيقية للمستخدمين، وهذا يتطلب ابتكار المنتج وتوسيع السوق، وليس تصميم رموز معقدة.